早报记者 曾福斌

　　最好的经济数据却换来最差的市场表现，令不少投资者感到困惑。在7月10日举办的和讯2010年夏季私募剑锋论坛上，众私募大佬齐聚一堂，多数私募认为A股目前下跌空间非常有限，中国经济二次探底的可能非常小，现在开始会是不错的介入时机。

　　尽管在板块选择方面，私募们出现了较大分歧，但值得注意的是，过去不喜大盘银行股的私募，开始对银行股产生了兴趣。

　　下半年“可以进场了”

　　今年上半年，上证指数累计下跌24.6%，深证成指累计下跌27.46%(截至上周五)。跌跌不休的A股市场是否已经见底？

　　“虽然我们无法判断现在市场是否到了最低点，但是现在市场处于一个中低风险区域，是我们可以进场的时候。”上海鼎锋投资副总经理李霖军说。

　　李霖军做上述表述的理由有三：首先本轮下跌领头的地产已经开始企稳了；其次是从历史上任何一次统计来讲，PB在2倍左右，PE在20倍以内，这个时候从来都是历史的大底；第三，已经开始出现了一批净增持，无论是上市公司还是高管。

　　深圳市金中和投资管理有限公司首席执行官曾军认为，三季度很可能是投资者重新介入中国内地市场，分享中国经济高速增长红利的一个非常好的入市的机会。

　　曾军称，中国面临着宏观政策和政策调控进退两难的境地，第一是资产价格泡沫达到临界点，第二是通货膨胀率预期不断加强，第三是经济下滑担忧二次探底，第四是经济转型缺乏市场信号，第五是宏观调控的行政化，第六是近来政策的出台缺乏一个可预测的标准，这也是上半年A股表现最弱的原因。

　　“但并不代表我们对A股市场悲观的预期，而恰恰是因为前面讲的负面因素，使得资本市场做出了最充分的反应，这使投资者可以以更合理的价位进入资本市场。所以我们认为下半年是一个重新介入A股市场的机会。”曾军说。

　　高点预测都不再“疯狂”

　　对于未来市场的上行空间，各私募人士的预测都不再“疯狂”，以时间换空间成为一致判断。

　　上海君富投资管理有限公司副董事长高汝锟称，未来一到三年内A股或能达到3000-4000点。

　　“当下的投资策略，我们不知道短期内大盘指数在情绪的宣泄下会怎么走，底部什么时候会形成也不知道，但是有两点可以确认。第一，通过自下而上的研究发现有一些公司股价现在已经比较便宜了。第二，一到三年内，A股指数可能会达到3000点、4000点甚至更高。”高汝锟说。

　　高汝锟同时表示，时间和点位基本上是无法预测的。他说：“只要你认为买得便宜，就下手。”

　　深圳景良投资管理有限公司总经理廖黎辉则有些悲观，“6000点这个点位，我估计十年内可能都是高点。”廖黎辉称，未来中国整个经济增速将会不断下降，5%、6%会是一个常态，这样A股的估值水平可能会因此发生变化。

　　银行股入私募“股票池”

　　各私募按照自己的投资逻辑，进场吸筹的对象有所不同。

　　曾军下半年主要抓两大投资主题：一个是大消费，包含的行业比较多，零售百货、食品饮料、医药、服装纺织、电子元器件、旅游、航空这些都是大消费的概念，尤其是医疗保健在中国未来有很大的发展空间。另一个贯穿未来3-5年的主题就是节能环保，如汽车尾气排放、清洁能源、智能电网等行业。

　　曾军说：“如果市场要转折的话，还有一些部分大家可以重点关注，就是金融股，比如是银行、保险等等，可以在特定时段获得超额收益。”

　　上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武表示，比较看好机械行业、汽车配件。他最近对一些水泥、机械行业进行了投资。对于最近医药股的下跌，陈继武认为，医药股不会那么快反弹，但今后肯定还会再投资。

　　而龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理童第轶表示，下半年蓝筹股是一个进可攻退可守的地方。他认为，A股整体还是在一个区间内震荡运行，在这种情况下适度买入一些蓝筹股，一旦市场发生变化，还可全身而退。