证券时报记者 木 子

　　本报讯 证券时报记者近日了解到，某只前期的明星一对多在一个月内净值波动逾20%，积累的“家底”损失大半。同时，这只明星产品的“陨落”也引发了投资者对一对多“进可攻、退可守”的质疑。

　　银行理财经理提供的数据显示，6月11日，某大型基金公司旗下的1只一对多产品净值为1.302元，在所有一对多产品中位列第一；从6月11日到18日，该产品净值从1.302元变为1.202元，下跌7.680%，同期上证综指下跌2.721%，中小板指数下跌6.467%；从6月19日到25日，该产品净值从1.202元变为1.187元，下跌1.248%，同期上证综指下跌1.576%，中小板指数下跌1.732%；到7月2日，该产品的净值仅为1.031元，一周跌幅达13.14%，远高于同期上证综指6.617%和中小板指数9.991%的跌幅。“在市场下跌时，这只一对多比大盘跌得多，一方面是它几乎满仓，另一方面它可能拿了很多中小板股票，这些股票近期在补跌。”前述理财经理说。这位理财经理的推测得到了最新数据的支持。最近更新到7月9日的一对多净值显示，这只一对多终于止跌回升，净值从7月2日的1.031元变为1.107元，净值增长7.371%，同期上证综指上涨3.650%，中小板指数上涨6.492%。“看来，这只一对多对自己的风格仍然很坚持，几乎没怎么减仓调仓。”有业内人士分析。

　　不仅这只一对多一直“坚定看多”，该基金公司旗下10只一对多产品中的大部分风格都相当激进。有持有人提供的数据显示，从6月25日到7月2日的一周内，上证综指下跌6.617%，中小板指数下跌9.991%，该公司旗下有7只一对多的跌幅超过了大盘，有3只产品的跌幅超过10%。

　　对于该公司的“坚持风格”，一对多持有人颇为不满。有持有人认为，该公司的一对多投资永远是多头，是不择时的满仓操作，不控制仓位、不做波段、不考虑整个股市的趋势，“这样怎么能做得好绝对收益？”同时， 还有持有人认为该投资经理的风险意识令人担忧。

　　业内人士分析，要求投资经理总是能避开市场大跌并不现实，一对多在短时间内出现暴跌并不足以说明管理人的水平，但这再次说明基金公司前期为推销产品而强调一对多“进可攻退可守”是搬起石头砸自己的脚。