南都讯 记者谢晓婷 证监会有关部门负责人近日宣布，基金专户理财业务可以参与股指期货交易，参与比例没有限制，资产管理人可以根据资产委托人的投资需求制定具体的交易目的、交易策略和投资策略。业内人士认为，此举短期内对基金专户影响不大，对于股指期货市场而言是好事，便于引入理性投资者。

　　为抑止期指投机气氛

　　此前，证监会对公募基金投资股指期货的态度是：应以套期保值为目的，并且对投资比例进行严格限制。与之相比，对专户理财产品的规定则显得宽松许多。由于公募规模较大，约束较多，至今无一家公募基金参与其中，在机构缺席的情况下，股指期货套利交易频繁，投机气氛较重，股指期货4个合约的总成交量远大于持仓量。

　　“此举将为股指期货市场引入理性投资者。专户相比公募基金，其规模较小，受制约较少，率先参与股指期货，有利于增加股指期货市场的理性机构投资者，减少股指期货市场的投机性。”好买基金研究中心分析人士表示，此外，公募基金对投资股指期货的意愿主要集中于套保，大多数基金公司并没有配置专门对股指期货有操盘经验或者实际投资经验的人才。专户参与股指期货后，一方面倒逼基金公司增加相关人员建设，另一方面，也提供了一个人才培养的平台。

　　而诞生不到一年的基金“一对多”首战告败也是其中一个原因。“相对于公募基金，专户产品一般要求绝对收益，但在大盘下跌时大部分个股很难独善其身，大部分一对多产品亏损。放开专户参与股指期货后，专户可成为真正意义上的‘对冲基金’。”上述人士表示。

　　近期影响有限

　　“我估计影响不大。即使没有限制期指的投资比例，基金公司也有严格的风险，而且有复杂的流程控制，一般难以达到这个比例。”上海某基金公司人士表示，基金公司也没有完全准备好，即便在目前没有期指业务的条件下，业内也出现了部分专户业务因建仓太快而出现大幅度亏损的情况，当更加复杂的金融工具运用时，资金管理者为避免更为严重的失误，会更加注重风控。

　　值得关注的是，根据目前规定，只有“五大行”能够参与期指业务的结算、资产托管等业务，这意味着，非“五大行”托管的基金专户将与期指业务无缘。而此前发行的一对多产品中，非五大行的占比很高。

　　此外，对于老“一对多”产品而言，由于基金合同已经签好，要改变投资比例需要持有人的集体同意，“这几乎无法操作。”如果未来基金专户进入期指市场，那需要与投资者进行深入沟通。