■新快报记者 强燕

　　上半年的大跌，令公募基金的专户业绩也受到不小冲击。据销售渠道透露的信息，已经有近半数专户的净值在面值之下，不过，监管层宣布，基金专户理财业务可以参与股指期货，且没有比例限制，这无疑给他们一个对冲风险的好机会。记者昨日采访了几家基金专户，他们表示，会根据资产委托人的投资需要来决定是否参与，以及参与比例。

　　“一对多”约半数亏损

　　虽然基金专户“一对多”不需要向外披露业绩，但从销售渠道还是传出了部分“一对多”投资运作结果不理想的消息。

　　据《第一财经日报》报道，该报获悉的部分专户业绩数据显示，截至7月2日，单位净值仍在1元面值以上的专户产品已不足半数，更多的产品净值跌至0.9元多，甚至还有部分跌到了0.8元多。而在一周之前，截至6月25日，多数专户产品的单位净值还能保持在1元以上。净值急挫的原因在于6月底股市连续大跌。受此影响，6月份专户业绩大部分都出现亏损，净值跌幅超过10%的专户产品已有7只。

　　其实，这也不算意外。同样追求绝对回报的阳光私募对6月底的急挫也是措手不及，多只前期表现较好的私募在6月份都出现了亏损，将前5个月的收益吞噬殆尽。不过，专户毕竟是个新产品，首批专户去年9月份才成立，其中一些一年期的将于今年9月到期，如果到时以亏损收场，则不仅基金公司收不到业绩报酬，白干一年，而且投资者也会有不满，毕竟当初弃公募买专户是希望能有更稳健的回报。

　　老产品或不会参与期指

　　由于目前市场依旧没反转迹象，要单纯靠股票操作回本有一定难度。但如果参与股指期货，结果可能会不一样。广州一小型私募人士就表示，自己代为管理的股票账户表现不理想，后来征求客户意见参与了期指，现在已经扭亏为盈。

　　而7月7日，中国证监会有关部门负责人宣布，基金专户理财业务可以参与股指期货交易，而且没有比例限制，资产管理人可以根据资产委托人的投资需求制定具体的交易目的、交易策略和投资策略。

　　好买基金研究中心人士表示，此前，专户做绝对收益主要靠仓位控制，现在则可以成为真正意义上的“对冲基金”，对冲掉市场的系统性风险，专注于选股，获取绝对收益的能力会得到提高。

　　一基金公司负责市场营销的人士告诉记者，公司其实早有计划推出可参与期指的专户产品，也设计了一些产品，但之前一直没有明确的说法，现在可以考虑推出这样的产品，至于老产品是否参与期指还要看客户的意愿，而且具体实施起来不那么容易。该人士分析说，“一对多”在发行时都是报备过的，要更改产品合同就需要持有人同意，“一对多”的客户数量虽然比公募基金要少得多，但要达成一致意见难度不小。

　　公募基金对期指较谨慎

　　早在4月份，公募基金参与期指已经有了明确的规定，不过，公募基金的参与热情不高，至今无一只公募参与其中。这与证监会对公募的限制更多有一定关系。

　　根据有关规定，证券投资基金可以审慎合规地投资股指期货，货币市场基金及债券基金等不能投资股指期货。在投资策略上，应以套期保值为目的，并且对投资比例进行严格限制。其中，基金在任何一个交易日终，持有的买入股指期货合约价值，不能超过基金资产净值10%；在任何一个交易日终，持有的卖出股指期货合约价值，不能超过股票总持仓价值的20%。此外，要求基金的总投资头寸即持有的买入期货合约价值与有价证券市值总和，限制在基金资产净值的95%(对普通开放式基金)或100%(对ETF基金、指数基金和封闭式基金)之内。

　　而绝大多数公募基金原来的基金契约中也没有明确可以参与期指，要参与的话，需要召开基金持有人大会讨论决定，并修改基金契约。在目前的市场状态下，基金公司往往抱着“多一事不如少一事”的态度。

　　另外，有专业人士分析，公募基金对于股指期货的人员配备并不足，这次开放专户从事期指，为公募基金锻炼队伍提供了机会。