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　　中国证监会有关部门负责人7日宣布，基金专户理财业务可以参与股指期货交易。基金专户理财参与股指期货没有比例限制，资产管理人可以根据资产委托人的投资需求制定具体的交易目的、交易策略和投资策略。

　　意义在于，其一，为股指期货市场引入理性投资者。此前，证监会对公募基金投资股指期货的态度是：允许证券投资基金审慎合规地投资股指期货，明确货币市场及债券基金等不能投资股指期货。并规定在投资策略上，应以套期保值为目的，并且对投资比例进行严格限制。其中，基金在任何一个交易日终，持有的买入股指期货合约价值，不能超过基金资产净值10%；在任何一个交易日终，持有的卖出股指期货合约价值，不能超过股票总持仓价值的20%。此外，要求基金的总投资头寸即持有的买入期货合约价值与有价证券市值总和，限制在基金资产净值的95%(对普通开放式基金)或100%(对ETF基金、指数基金和封闭式基金)之内。与之相比，对专户理财产品的规定则显得宽松许多。由于公募规模较大，约束较多，至今无一家公募基金参与其中，在机构缺席的情况下，股指期货套利交易频繁，投机气氛较重，股指期货4个合约的总成交量远大于持仓量。专户相比公募基金，其规模较小，受制约较少，率先参与股指期货，有利于增加股指期货市场的理性机构投资者，减少股指期货市场的投机性。

　　其二，为公募基金培养期货类人才。此前公募基金对投资股指期货的意愿主要集中于套保，大多数基金公司并没有配置专门对股指期货有操盘经验或者实际投资经验的人才。专户参与股指期货后，一方面倒逼基金公司增加相关人员建设，另一方面，也提供了一个人才培养的平台。

　　其三，使专户产品做到更加“专”。相对于公募基金，专户产品一般要求“绝对收益”，在目前阶段，试图做到绝对收益只能通过选股加仓位控制来实现，但在实际操作中，大盘下跌时，大部分个股很难独善其身，只是先跌还是后跌的问题，所以做绝对收益主要靠控制仓位来实现，而对市场涨跌的判断历来是“接空中下坠的飞刀”吃力不讨好的事情。今年以来的下跌中，大部分“一对多”产品亏损。放开专户参与股指期货后，专户可成为真正意义上的“对冲基金”，运用股指期货工具对冲系统性风险，专注于选股，实现绝对收益的可能性更大了。

　　当然，股指期货毕竟只是一个工具，最终得看人如何运用，“只有最厉害的人，没有最厉害的功夫”。从这种意义上来说，专户间的分化势必加剧，投资者选择时更要“擦亮双眼”。