⊙见习记者 王媛 ○编辑 杨刚

　　在上半年债券市场“火热”的行情中，基金并没有一味看多，并且在获得可观投资收益后，不忘记“落袋为安”。中国债券信息网最新公布的6月份债券托管数据显示，基金成为银行、保险、券商等债券投资机构中唯一在6月减持债券的主体。

　　4、5月份曾大规模增持债券

　　中国债券信息网的最新公布的数据显示，6月份全市场债券托管量增加4337.34亿元，较5月份增加553.34亿元，也较4月份增加67.34亿元。其中，商业银行增持4468.33亿元，保险机构增持254.86亿元，证券公司增持149.25亿元，而基金公司却减持了151.77亿元。这是基金公司在最近5个月内首度减持债券。不过，截至6月末，基金公司的债券托管量仍高达近10330亿元。

　　事实上，在今年股票市场不断震荡过程中，越来越多的基金选择了增持债券。据统计，除了今年1月减持债券约67.95亿元以外，基金从今年2月份开始就加大力度增持债券，并在5月份达到阶段性高点。数据显示，在全市场债券托管量中，今年3月份基金增持债券仅190.09亿元，占当月市场托管量增加量的3.7%；而4月份基金增持债券量已高达832.47亿元，占当月市场托管量增加量的19.5%；5月份基金新增债券规模更达到1131亿元，占当月市场托管量增加量的29.9%。

　　此外，在银行间市场现券交易中，基金在2月份净买入债券482.2亿元，在3月份净买入366.68亿元，在4月份净买入755.63亿元，在5月份净买入979.92亿元，而在6月份却净卖出债券169.62亿元。这在上半年偏股基金仅有一只取得正收益，债券基金平均业绩远高于股票基金平均业绩的背景下，多少显得有点耐人寻味。

　　组合“调结构”

　　基金主动卖券？

　　在业内人士看来，单就最新公布的6月份债券托管量而言，基金减少的151.77亿的规模，还不足以说明基金开始主动卖券的趋势已经确立，这或许是基金出于调整投资组合的需要。

　　华富基金固定收益部总监曾刚对记者表示，“151.77亿元的规模不算太大，需要结合不同基金对债券的配置情况进行分析。股票型基金也曾在2008年大规模参与债市，然后又在2009年减持债券，而今年上半年基金累计增持债券约2000亿元，确实与2008年有相同之处。”

　　此前，国内某大型券商的一位债券研究员也表示，“对于5月份基金新增1131亿元的债券托管规模，不管是债券基金、货币基金还是年金都不可能如此大规模的扩张，唯一的解释就是股票基金开始大规模买入债券以应对股票市场的下跌。”该研究员同时表示，“一旦股票市场开始反弹，基金也有动力卖出债券，对市场产生较大的波动。”

　　另有分析人士指出，随着股票指数不断走低，市场估值逐渐显现，已有部分基金开始试探性加仓，因此客观上也有适当减持债券的需求。