□本报记者 孔维纯 上海报道

　　华富基金近日发布中期策略报告称，上半年股价的快速回落，反映了市场对未来增长放缓的预期。下半年市场流动性仍呈现偏紧状态，“调结构”仍然是政策的主要着力点，也将成为持续投资热点。

　　华富基金分析，股市估值进入了历史的低价区。从动态P/E看，在历史低点附近。从P/B角度看，比历史低点高15%－20%。部分公司的股息率已经高于一年期的国债收益率，股指从长期投资的角度看，开始具有吸引力。而由于下半年市场流动性仍呈现偏紧状态，目前M1、M2仍处于历史高位，仍有下探的空间，这给三季度股市带来压力。四季度货币政策趋于宽松，但难现大规模的刺激政策，估值空间提升有限。

　　在行业配置上，华富基金指出，“调结构”仍然是政策的主要着力点，是持续关注的热点。随着重化工业向西部地区转移，“区域经济”成为2010年的阶段性投资逻辑。长期坚定看好经济增长新动力：环保、TMT、医药、新材料、商业、节能减排。