新浪财经讯 7月5日下午消息，国海富兰克林基金今日在京发布2010年第三季度投资策略报告。报告指出，国内股市表现不可能跌到08年的低点，股市整体风险不大，但需警惕题材股，创业板补跌风险。

　　股市整体风险不大

　　报告认为，中国的经济总体是经济危机处理以后开始反弹进入经济复苏的阶段。即使最坏情况发生，在外围经济影响下出现二次探底这样的情况，中国经济和企业盈利也不会面临像2008年那么难看的剧变。国内股市表现也不太可能跌到08年的低点。目前A股市场估值水平已经远低于历史均值，沪深300动态市净率接近历史估值底部。

　　报告称，目前上证综合指数在2400点的水平，但把指数分拆出来再看，传统周期性行业如金融、钢铁，房地产，电力，石化这些行业，年初到现在累计跌幅已经很大，上市公司的资产价值对股价已经有较强的支撑作用，这些主要的行业下跌空间已经比较有限。在经济增长速度仍然保持在一定水平的前提下，传统周期性行业仍然有较多的投资机会。

　　警惕题材股创业板补跌风险

　　值得注意的是，报告认为，尽管市场整体风险已经不大。但在前期股市大幅下跌的同时，题材股，创业板却表现强势。受行业、股本、市值、成长性和投资者偏好等因素的影响，不同行业和板块的估值水平存在较大差异。从板块来看，中证500 指数静态市盈率是50 倍，略低于2007年10 月份上证指数6000 点时的水平；中小企业板的市盈率为46.54 倍，创业板的市盈率为74.78 倍，中小盘股估值存在一定泡沫。部分行业高估比较严重，如有色金属、农林牧渔、电子元器件、餐饮旅游、信息服务、航空等。

　　报告显示，从大小盘角度来看，小盘股的业绩波动明显高于大盘股。在盈利增速出现下滑的环境下，从业绩稳定性的角度上看，高估值的小盘股所面临的实际调整压力要高于具备估值优势的大盘股。随着市场估值，流动性和投资者情绪的改变，特别是从今年11月开始，创业板法人股开始大量流通，高估值小盘股的价值回归必然发生。题材股，创业板股票的补跌风险值得投资者警惕。

　　对于三季度的投资策略，报告建议重点关注阶段性关注风格转换背景下以周期性传统行业为低估值代表的行业及个股；以及在合理估值水平下继续重点关注新兴产业个股。消费品行业中下半年相对看好的是商业连锁、信息服务、航空物流、餐饮旅游等侧重消费服务的行业。区域振兴板块中则相对看好新疆板块的中长线增长潜力，尤其是新疆股中的基础建设、矿产资源和特色农业类股票。(雪婷 发自北京)