银行高息揽存，机构大规模赎回货币基金

　　新快报讯 半年考核将至，银行以4%的利率高息揽存，吸引部分机构资金转投银行间市场获取高收益，引发货币基金出现大额净赎回。为了应对机构赎回，基金经理被迫卖掉一些没有到期的券种，拉低了货币基金收益率，近期，有近10只货币基金7天年化收益率低于1%。

　　机构赎货币转存银行

　　《证券时报》记者从可靠渠道获悉，银行以4%的利率高息揽存，吸引了原本投资于货币基金的部分机构资金倒戈，有货币基金一天遭遇10亿级赎回，转投银行间市场获取高收益。

　　据悉，银行间市场资金面由较宽松到紧张的转折开始于5月中下旬。一家银行资金交易中心交易员表示，“在银行间市场，四大行最有钱，从5月中旬开始，贷款明显收紧，到5月底，不仅不借钱给其他机构，还要向其他机构拆借，市场资金面骤然紧张。”

　　到了6月下旬，银行间市场资金面更加紧张，部分银行需要保证在6月30日有75%以上的存贷比，再加上连续上调存款准备金率和农行IPO临近，银行为大资金开出了1个月年化收益超4%的优厚条件。

　　从市场利率来看，上海银行间同业拆放市场利率急速攀升，5月25日这一利率水平还在2.0482%，到了6月25日，飙升至4.0525%，一个月内上涨近1倍。显然，投资于货币基金，年化1.5%到2.5%的收益率远远比不上直接投资于银行间市场。

　　“央企财务公司、信托公司手里有不少可以动用的短期资金，现在银行缺钱，开的价格又高，他们肯定愿意倒倒手。”某基金公司固定收益部人士透露，近来频有货币基金的机构客户被银行拉走，货币基金一天上10亿的净赎回也曾发生过。

　　货币基金或现负收益

　　货币基金的大额赎回引发了业内人士对“负收益”的担忧。2006年曾出现多只货币基金被大规模赎回而导致负收益的情况。

　　“目前短期债券价格比长期债券跌得厉害，而货币基金拿的基本都是短期债券，部分货币基金在净赎回情况下，不得不亏本卖掉没到期的券种，在极端情况下，有出现负收益的可能。”一位基金研究员表示。

　　他进一步解释，货币基金采用摊余成本法计价，同时需参照市场价格确定“影子价格”，两者差就是偏离度，当偏离度超过0.5%时必须按影子定价估值。如果为了应付大规模赎回卖掉没有到期的券种，做这样的亏本买卖会增加货币基金的负偏离，当负偏离度到0.5%时必须调整，即需要把浮动亏损调整为实际亏损。

　　事实上，从近期货币基金7天年化收益也可以看出端倪，有近10只货币基金收益率低于1%，这就表明部分货币基金卖掉一些没有到期的券种，兑现了一些浮动亏损，拉低了货币基金收益率。

　　不过，也有市场人士认为，货币基金出现负收益可能性不是很大。由于银行间市场的参与者只限机构，对于那些机构投资者占比不高的货币基金来说，机构资金赎回对其影响有限。