上周股市维持底部震荡格局;上周末出台的汇改政策短暂刺激市场反弹,但随后股市再度进入震荡筑底走势。长时间的底部震荡伴随着市场结构的重新调整,金融、地产等前期风险集中释放的权重行业企稳,而医药、电子、传媒等长期表现较强的板块则成为向下调整的主力。这种变化也反映了基金主动调整持仓结构的动作。从仓位变化上看,相比前次测算,基金仓位回升较为明显;中小基金主动增持为主,而大型基金仍保持仓位平稳。在近期底部震荡中,基金结构调整迹象显著,这是否会带来后续的市场风格转换值得继续观察。
6月24日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位回升较为显著。可比主动股票基金平均仓位为74.9%,相比前周回升1.48%;偏股混合型基金加权平均仓位为69.93%,相比前周回升1.08%;配置混合型基金加权平均仓位63.56%,相比前周回升1.94%。测算期间沪深300指数基本平收,被动仓位变化轻微,因此各类基金均体现为主动增持。
非股票投资方向的其他类型基金仓位也普遍有所回升。具体而言:偏债混合基金平均仓位21.28%,相比前周回升1.05%;保本基金平均仓位27.33%,相比前周回升1%;债券型基金平均股票仓位7.16%,微降0.25%。
从具体基金来看,上周基金操作方向与上期测算正好相反。主动增持的基金占到多数,而主动减仓基金数量缩减。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,167只基金主动增仓幅度在2%以上,其中58只基金主动增仓超过5%。而另一方面,仍有89只基金主动减仓幅度超过2%,其中26只基金主动减仓幅度超过5%。
上周基金仓位水平分布:重仓基金(仓位>85%)数量占比15.6%,相比前周增加0.5%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比24.3%,相比前周增加3.5%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为41.69%,相比前周减少3%;仓位较轻或轻仓基金占比18.4%,相比前周减少1%。
从具体基金操作看,在股市底部震荡区域基金操作分化较为明显。多数基金采取波段操作思路,仓位增减都较为频繁,而近两周来结构调整迹象更加明显。上周增仓基金数量大增,其中大幅增仓的以中小基金公司旗下基金为主。东吴、农银汇理、天治等基金公司旗下都有多只基金增仓幅度近10%;而中型基金公司中,大成基金、上投摩根、汇添富的增持迹象较为显著。而大型基金公司则并无明显的主动增持;相对而言博时、南方的仓位更偏谨慎,而华夏、嘉实、易方达旗下基金仓位增减不一,总体仓位水平大体保持稳定。
各类型基金平均仓位变化
基金类型 | 2010-6-24 | 2010-6-10 | 仓位变动 | 净变动 |
指数基金 | 94.12% | 95.11% | -0.99% | -1.00% |
股票型 | 74.90% | 73.42% | 1.48% | 1.43% |
偏股混合 | 69.93% | 68.85% | 1.08% | 1.02% |
配置混合 | 63.56% | 61.62% | 1.94% | 1.88% |
特殊策略基金 | 62.84% | 58.43% | 4.41% | 4.34% |
保本型 | 27.33% | 26.33% | 1.00% | 0.95% |
偏债混合 | 21.28% | 20.23% | 1.05% | 1.00% |
债券型 | 7.16% | 7.42% | -0.25% | -0.27% |