贾华斐

　　中信证券转让股权的步骤正逐渐加快。6月26日早上，中信证券发布公告称，打算采用在产权交易所公开挂牌的方式转让华夏基金51%的股权，转让完成后，公司所持华夏基金公司股权比例从100%下降为49%。

　　中信证券未披露此次股权转让标的的评估价格，只是称：“首次挂牌价格不低于经国有资产管理部门备案的评估值，最终转让价格以产权交易机构根据交易规则公开程序确定的转让价格为准。”

　　在此之前的6月2日，中信证券发布公告，打算采用在产权交易所挂牌的方式，以85.86亿元的价格转让中信建投53%的股权。6月18日，中信证券公告称，该议案在股东大会获得通过。迄今为止，中信建投最终的股权归属尚未明晰，中信证券再次将华夏基金的股权以同样的方式出让。

　　根据中国证监会的有关规定，基金管理公司主要股东最高出资比例不超过全部出资的49%，中外合资基金管理公司的中方股东出资比例则超过49%。在此之前，有不少市场人士预计，为了更多地保留华夏基金的股权，中信证券将选择一家外资机构合作。当中信证券4月底至5月初停牌之时，曾有传言称中信证券正与某外资机构洽谈转让华夏基金。

　　和中信建投定价时有多家上市券商估值作为参考不同，华夏基金的定价并不那么容易。

　　此前基金公司股权转让的案例并不多。2007年12月26日，招商证券以63.2亿元、折合每股131.67元的天价，拍下原金信信托持有的48%博时基金股权。当时，华夏基金尚未和中信基金合并，博时基金以2109.34亿元的资产管理规模列57家基金公司之首。

　　截至2009年12月31日，华夏基金管理资产规模超过3000亿元，其中公募基金管理规模超过2650亿元，较第二名高出约1000亿元。业内人士估计，华夏基金的股权转让有可能拍出比博时基金更高的价格。

　　即便如此，多数分析师认为，长期来看，转让华夏基金股权对中信证券属于利空因素。2009年，华夏基金实现净利润11.08亿元，占中信证券合并利润的10.99%。更重要的是，公告显示，转让完成后，中信证券持有华夏基金股权比例低于50%，根据中信证券的会计政策，华夏基金将不再纳入合并范围。

　　而对华夏基金来说，此次股权转让则未必是坏事。受到大股东违反“一参一控”政策的影响，华夏基金被证监会处以自2010年1月1日至7月1日期间停止发新的公募基金产品，以及自2010年4月1日起，停止开展专户理财业务申请的处罚。

　　“半年不发新产品对华夏基金的影响可想而知。尽快解决股权问题后，华夏基金可以在下半年加速新产品的发行。”一位业内人士评论道。