细细梳理，2010年以来，共有三波外出调研浪潮来袭。

　　春节过后，区域板块又在市场上刮起风暴，基金经理也自去年四季度奔袭各大主要的区域后，再次或单独或组团前往考察。众所周知，新疆区域、皖江经济区等都成为了公募基金关注的焦点。而经历了一番调查过，基金经理的心中也更为有底：在经济政策退出的预期下，这些区域板块的投资不会减少反而会增加。特别是在振兴区域的规划开始后，区域的基础设施建设等方面都有了较为明显的改善。

　　股指期货推出前后，高达600点的暴跌超出了市场的预期。面对市场的喋喋不休，基金经理也一改以往，趁下跌之际苦练内功，大多数时间都选择奔波在上市公司的路上，至此第二波去上市公司调研潮又出现了。

　　“你再打晚点，就找不到我了。”，“我现在正准备去上市公司调研。”，“我正在去上市公司调研的路上，等我回来再聊。”，“你来得正巧，我刚刚从外边回来。”……就在此番调查中，继对中小板、创业板淘金后，基金公司较以往更是加大对新兴产业的研究力度。在绝大多数投资者的印象中，新兴产业一直停留在讲故事层面。反复的调研，公募基金对新兴产业也是越来越认可。在他们眼中，一些上市公司的一季报当中已有业绩悄然体现。

　　如今市场在2500点一线反复震荡，大有筑底的迹象。公募基金又在思考新的问题：谁会是下一波反弹先锋？为此，众多经理又踏上调研之路，只是这次在他们眼中，具备高成长性个股又当之无愧地成为调研的重点。

　　值得注意的是，2010年以来，基金经理的调研始终贯穿，精选个股的指导思想已深入其中。

　　最提及频率最高：新兴产业

　　如果说，2010年基金经理挂在嘴边上词汇是什么，新兴产业当之无愧。

　　在众多基金经理眼中，属于传统大盘蓝筹的辉煌时代已成为过去时，经济结构调整势在必行，新兴产业以及借此完成升级改造的传统行业代表未来经济增长的新方向。于是，基金公司内部研究银行、地产等研究员们也开始坐上了“冷灶”，以往都是金融、地产占据的黄金时段也统统让位于医药、TMT等新兴产业，就连券商中研究传统的行业研究员也改行从事新兴产业领域研究。

　　事实上，自去年四季度以来，就有基金公司把方向转换至新兴产业身上，只是当时下注的筹码并不重。“我们从去年四季度就开始陆陆续续吃进了新兴产业方向股。”沪上某基金经理如此表示。

　　今年以来，困扰基金经理的新兴产业估值和新兴产业的业绩两大分歧也逐渐在业内达成共识。基金经理们也是陆陆续续将资金从传统的金融、地产搬至新兴产业当中。二级市场上，具备新兴产业概念的个股也是一路走俏，市值不断被推高。“对于新兴产业，行业好判断，但要做到详细了解上市公司却并不是件容易的事情，这意味着要付出巨大的精力。”深圳某基金经理告诉 《每日经济新闻》记者。

　　只是当下，在传统大盘蓝筹估值已然很低的状况下，绝大多数基金经理也是依然咬定那些具备高成长性的新兴产业股不松口。

　　最热度下降最快：风格转换

　　自去年11月下旬，市场上不知不觉刮起了二八转换之风。在中小板估值持续攀高，并逐步靠拢历史峰值时，呆在一旁的大盘股凭借估值的优势，一时之间风生水起成为市场最为热议的话题。特别是在股指期货和融资融券即将推出的强烈预期下，大盘股尤其是银行股更以充足的流动性成为理想选择，市场风被风格转换的氛围所笼罩。

　　然而，2010年以来，市场萎靡不振，风格转换的预期转身随即破灭，基金经理竭力打造的风格转换也开始频频遇冷。市场风格转换没有催化剂，没有足够的资金形成合力，没有代表经济转型方向等众多理由也一一冒出，“市场风格转换是个伪命题”的观点也开始渐渐在业界流行。与此同时，二级市场上，以金融、地产为首的传统大盘蓝筹股，以及强周期性行业的钢铁、煤炭等估值是一降再降。即便上述行业都已接近历史性底部的同时，也依然不被看好。即使有个别基金经理认为反弹可期，也不敢给予更高的反弹空间。

　　从众人热捧到逐渐被人淡忘，风格转换无疑当选今年以来基金经理口中热度下降最快词的NO.1。

　　最最有把握板块：生物制药

　　公募基金从金融、地产股中撤出后，新兴产业分享了撤出资金较大的一块，而另一大头则是被医药股拿下。

　　在一次座谈会上，某基金公司投资总监在谈到2010年投资思路时，对医药股给出了这样评价：“拿着它最放心，一年有个20%到30%稳定增长，我们就拿了不少。你要是拿到上面的板块(金融、地产)持有不动，我就劝你今年不要玩了。至于下面的(区域板块、TMT等新兴产业)全年都有不错的机会，关键是把握时机。”

　　2010年以来，A股就呈现出弱势的格局，逆周期板块的医药股自然是避风港。然而，在医改的大背景下，注定医药股已不是简单的防守品种，它的身上被赋予攻守兼备的特色。“医药股是未来诞生牛股的肥沃土壤”也在业内达成了共识。纵观2010年以来，整体市场已跌去两成，医药股整体则是保持了上扬态势。

　　近期以来，医药股进入了调整期，但这并未影响基金经理对它的“好感”。“医药股调整一下也很好，估值确实过高，不过我对他很有信心，机会要耐心等待。”某基金公司医药行业研究员坦诚地表示。

　　“在目前的经济格局下，未来5年至10年，医药股的业绩增长是最稳定的，这也是现在最能看清楚。”沪上某基金公司的投资总监如此表示。

　　最最不上心的战斗：半年排名

　　转眼间，2010年的上半场即将过去，基金半年度业绩也即将浮出水面。不过，以往年度基金年度的排名大战，独门重仓股的飙升，却很难以在半年度打响。况且在2010年的大环境下，各家拼的是对优质个股选择能力的较量，投资思路对了，净值也就不在话下。

　　“我们公司的考核为两年制的，半年度业绩的业绩也不必太放在心上。”某中等规模基金的基金经理轻松地表示，“与其去关注短期排名，不如去看世界杯。”在提起半年度排名时，某大型基金公司的基金经理笑道。

　　伴随着基金行业的发展，基金公司对基金经理的考核机制也更注重对长期业绩能力的考核而不是短期的排名。半年度排名大战，似乎又成为另外一个伪命题，成为了近期基金经理最不关心的战斗。

　　最对未来最困惑：下一波反弹会是谁？

　　历经市场风格转换的破灭和股指期货推出后的恐慌下跌，如今A股在2500点附近反复震荡，已有一段时日。没有半年度考核压力的公募基金，也自然不会将排名放在心上。

　　然而，仍有困惑存于他们心中：市场已流露出在2500点附近筑底的迹象，一旦市场形成真正的反弹浪潮时，谁会成为下一波反弹真正的引领者？

　　“消费品我觉得从逻辑上值得大家重点关注，银行股的估值基本处于历史底部，反弹，我个人认为值得期待，但今年资金面的压力较大，所以幅度有限。”某明星基金经理这样表示。

　　而一位基金经理则是给出了排除法。传统的大盘蓝筹是不可能了，医药股估值即使近期调整后，目前估值也不低；至于新兴产业方面，部分企业的估值仍然太高了，最终还是要靠公司自身的成长性来化解。所以下一步还是要深入到上市公司中，从中进一步刷选出那些具备高成长性的个股。

　　“我的仓位近期比较低，新兴产业估值太高了，大盘蓝筹的向上的空间也不大，还是谨慎的一点比较好。”某次新基金的掌门人则是这样告诉记者。

　　弱势之下的徘徊震荡，习惯于右侧交易的基金公司，又陷入了困惑。即使是新兴产业，又会具体到哪些行业？市场方向不明时，他们困惑的是市场未来的热点又会轮到谁，市场下一步的行动方向会剑指何方？

　　最最具有“冠军相”：从三个角度去寻找

　　今年上半场比赛即将结束，经过今年上半年市场的检验，哪些基金最具有冠军相呢？那么哪些基金将会取得年度冠军呢？

　　一位基金业界人士向《每日经济新闻》记者分析，最具冠军相的基金，首先是今年上半年业绩表现突出的基金。这类基金之所以能够在大跌中“逞强”，最主要的是对市场节奏把握较好。就像混合型基金中的领先的嘉实系基金，嘉实主题精选的基金经理邹唯在一季度市场处于小幅震荡之际，旗帜鲜明地看空后市，在大跌来临之前已经降低仓位，取得了应对市场大跌的主动权，因此嘉实系基金在大跌之中依旧立于不败之地。同样，股基中的华商盛世成长也是如此，对市场节奏把握较好。

　　另外，在大跌中反应迅速及时减仓的基金同样具有“冠军相”，就像华夏系基金，在大跌中大幅砍仓。根据德胜基金研究中心的仓位数据显示，6月24日，华夏大盘的仓位为88.36%，华夏策略精选的仓位为72.25%，华夏复兴的仓位为82.24%，较一季度相比仓位降低大约5%。大跌中减仓的基金，目前手中筹码充足，一旦市场结束调整，这些基金可快速反应抄底反攻；而假如市场继续调整，仓位降下来显得不至于太被动。

　　最后，一些2009年成立的次新基金也略微具备冠军相，夺冠可能性不大，但是不排除问鼎的可能性。就像成立于去年9月份的大摩领先优势，该基金已经实现了1.16%的收益率。同样，去年5月份成立的东吴进取策略目前业绩也位居前列，该基金的仓位不高，在市场调整之际表现得较为灵活。另外，而该基金一季度末的规模不足3亿份额，较小的规模也有利于基金调仓换股。