□本报记者 余喆 北京报道

　　股市低迷让专户理财“一对多”的业绩越来越难看，分化也进一步加剧。随着业绩的明显分化，银行对一些绩优产品会“上门求购”，而一些绩差“一对多”产品的基金经理则遭遇“下岗”。同时，“一对多”产品“股性”逐渐减弱，固定收益方面的投资大幅提升。

　　业绩分化明显

　　4月底以来的一波中期调整让专户理财“一对多”产品“很受伤”。中国证券报记者了解的一些“一对多”产品业绩显示，不少产品原本业绩尚可，但近两月跌幅基本与大盘持平，甚至有些跌得比上证指数还多。经过本轮调整，很多去年或今年初成立的“一对多”产品净值跌破1元。如某大型基金公司的一只前期表现不错的产品，4月中旬净值一度接近1.2元，但6月中旬已将获利悉数回吐，离跌破1元只差0.003元。

　　在股市下跌过程中，“一对多”产品的业绩不可避免地出现了分化，业绩较好的产品今年收益接近10%，与一些业绩不佳的产品拉开了20多个百分点的差距。据了解，目前基金公司发行“一对多”产品，很多是应银行渠道的需求，在业绩好的产品基础上发行二期、三期。而针对业绩不佳的产品，部分基金公司已经着手调整基金经理。

　　主打“绝对回报”

　　在专户理财“一对多”业务推出之初，绝大多数基金公司都将股票方向产品作为主打产品，所以，市场上灵活配置型产品占据主流。然而，随着股市的连续调整，灵活配置产品并未像投资者预期的那样“熊市抗跌”，不少投资者对“一对多”颇感失望。

　　据了解，目前很多基金公司都将“绝对回报”产品作为力推的方向。同时，基金公司开始顺应股市变化，大幅提高“一对多”产品中固定收益方面的投资。一家银行系基金公司的专户投资负责人告诉中国证券报记者，目前该公司专户“一对多”产品中固定收益投资占比已经过半。同时，有基金公司开始考虑加大固定收益类“一对多”产品的发行力度。

　　不过，有业内人士认为，基金“一对多”产品还是应该发挥基金公司在股票投资方面的长处，固定收益类“一对多”产品空间并不很大。

　　“和银行相比，基金公司在固定收益投资方面并不占优势。因此，固定收益类的‘一对多’产品收益率可能不会比银行理财产品高。而且，银行理财产品的期限比‘一对多’灵活，对投资者的吸引力更大。”北京某中型基金公司渠道经理表示。

　　当然，对于某些在固定收益投资方面实力较强的基金公司来说，固定收益类的“一对多”产品也有空间。特别是银行系基金公司，一方面与股东银行的合作更为密切，可以为一些机构客户设计固定收益类的专户产品；另一方面，银行系基金公司借助股东可以在债券市场上获得一些优质债券，提高固定收益“一对多”产品的吸引力。