银河证券 李兰

　　一周开基： 中小盘风格基金领跌

　　上周上证指数下跌2.20%，深成指下跌2.66%，沪深300指数下跌2.26%。以股票为主要投资方向的基金普遍下跌。按照中国银河证券基金三级分类标准，纳入统计口径的186只标准股票型基金净值增长率平均下跌3.97%，72只偏股型基金平均下跌3.37%，57只灵活配置型基金平均下跌3.53%，41只标准指数型基金平均下跌2.08%。

　　上周虽然只有两个交易日，但市场风格特征非常显著，前期抗跌的中小盘股票和医药等消费类行业开始补跌，而今年以来跌幅显著的金融、地产等权重板块横盘盘整。受此影响，中小盘风格基金净值大幅下挫，华夏中小板ETF、南方中证500指数(LOF) 和广发中证500指数(LOF)分别下跌5.57%、 5.11% 和5.10%，而大盘蓝筹风格基金相对抗跌，华夏上证50ETF、工银上证央企50ETF和嘉实基本面50指数(LOF)小幅下跌0.63% 、0.74% 和0.82%。

　　对于主动投资的基金而言，今年以来表现较好的基金上周净值折损显著，这些基金在行业配置上倾向于医药等大消费类行业，在风格上喜好中小盘成长型公司，这样的资产配置选择使得这些基金今年以来的业绩持续领跑同类基金，而上周这些行业和公司的行情急剧下挫，以非常迅猛的方式补跌，这部分基金净值随之迅速滑落，也有个别基金提前降低配置比例，部分缓冲了市场变化带来的波动。

　　一周封基：传统封基初现溢价

　　26只老封闭式基金一周净值平均下跌3.41%，一周价格平均下跌1.03%，平均折价率大幅回落到11.87%。上周封闭式基金价格比较抗跌，甚至有几只基金逆市上涨，而基金净值遭遇重挫，在这种情况下，折价率迅速下降，而基金兴华折价消失，出现1.12%的溢价，如果不考虑基金业绩因素，溢价的传统封基相对于普通的开放式基金已无比较优势。前期表现突出的基金通乾，一周净值下跌5.38%，价格下跌6.24%，遭遇双重重挫。

　　创新封基方面，杠杆封基净值再度重挫，瑞福进取、同庆B和国泰估值进取一周净值分别下跌10.09%、5.62%和 4.73%，而其交易价格相对净值而言只小幅下跌了3.03%、1.41%、0.46%，瑞福进取溢价上升至43.88%，同庆B折价回落到10.15%。