每经记者王磊

　　在上周政策面平静的背景下，银行股“爆发”了一把。而公开数据显示，基金在这次反弹中站在了卖方。有研究显示，基金持仓结构调整仍未显示出重新偏好大盘风格的迹象，小波段参与市场热点是近一阶段主流。《每日经济新闻》记者粗略估算，上周基金减持筹码超过400亿元。

　　仓位普降借机出货

　　上周(6月7日~6月11日)，政策面相对平静，A股市场也走的波澜不惊。然而，不在沉默中缩量，就在沉默中爆发。就在大家觉得“温水煮青蛙”、“久盘必跌”的时候，上周三市场却在银行股的瞬间发力中，走出一波“抽搐式反弹”。行情之突然，甚至让一些专业投资机构也丈二摸不着头脑，但却着实让投资者看得大呼过瘾。

　　然而，更让投资者大跌眼镜的是随后公布的盘后数据。机构在银行股的飙涨中大幅抛售，市场似乎飘出强势博弈和腥风血雨的味道。然而这波反弹走的并不长，在获利回吐因素和后半周公布宏观经济数据的“不详”预期下，A股随后继续回调筑底。

　　研究机构公布的上周基金仓位数据也证实了这种减仓“暗流”的存在。德圣基金研究中心6月10日仓位测算数据显示，股票型基金、偏股混合基金以及配置混合型基金上周均主动减持。其中股票型仓位下降至73.39%，相比前周下降2.2%，创下了近期的新低。非股票投资方向的其他类型基金仓位相应下降，偏债混合基金平均仓位20.23%，相比前周下降1.46%；保本基金平均仓位26.33%，相比前周下降1.61%。

　　数据还显示，有192只基金上周主动减仓幅度超过2%，其中39只基金主动减仓超过5%；而另一方面，主动加仓幅度超过2%的基金仅有22只，主动加仓超过5%的基金仅有一只。

　　同时，由于“股债跷跷板”效应的存在，债券型基金平均股票仓位7.42%，略增0.54%。有意思的是，这与上周沪深300指数0.53%的周涨幅几乎相同。

　　有分析人士认为，上周银行股的反弹，或是基金在弱市中派发筹码的“契机”。

　　《每日经济新闻》记者粗略估算，从股票型基金和偏股混合型基金减仓情况来看，上周这两类基金减仓合计超过400亿元。

　　对于周三银行股的半天强势，有私募人士认为，不管是农行因素或是某些资金配合股指期货的套利行为，其性质都是一样，属于短线做多行为。沪市的走强，必须要有大盘成交量的配合，否则难以出现有把握的获利机会。

　　调仓仍回避大盘股

　　由于对于农行上市预期不一，基金持仓结构调整仍未显示出重新偏好大盘风格的迹象，小波段参与市场热点是近一阶段主流。

　　上周市场热点仍集中在中小板、创业板等小市值板块，这从两市成交量对比也能看得出来。除了上周三由于银行股的"非正常表演"造成沪市成交量于6月首次突破1000亿元超过深市以外，其余时间沪市交投均不及深市活跃。

　　从市场指数来看，中小板指数上周涨幅2.79%，而“上市”后一度“破发”的创业板指数更是上涨9.20%，接近“涨停”，可谓是市场对大盘股“怒其不争”的现实反应。ETF基金市场也是“深红沪绿”居多，中小板ETF，深100ETF等均涨幅居前。

　　大中型基金公司大多重新对仓位进行小幅调整。基金仓位水平也显示，基金仓位在往中等仓位和轻仓集中。数据显示，重仓基金(仓位>85%)数量占比15.01%，相比前周减少3%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比20.87%，相比前周大减5%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为44.27%，相比前周增加7%；仓位较轻或轻仓基金占比19.85%，相比前周微幅上升。

　　德胜基金研究中心认为，总体来看，基金对近期市场预期仍不明确，谨慎心态仍占主导，而数周来的仓位增减也大多体现为波段操作。