每经记者李娜发自成都

　　“6月又过去一半了，估计二季度也没有太多机会了。”某中等规模基金的掌门人这样告诉《每日经济新闻》记者。

　　对基金经理而言，2010开年以来尤其的不顺。没有明显的趋势性机会，个股热点也难以捕捉，新兴产业旅途中的陷阱依然不少。如此市况的沪深股市，基金自年初以来的答卷也难以避免伤痕累累。暴跌过后的市场，基金也是费尽心机，通过上市公司的增发玩起了高抛低吸。

　　一级市场捧二级市场卖

　　中恒集团的定向增发，最终只有华夏基金和华商基金捧场，两家也是各自拿走600万股，场面着实有些冷清。高达31.85元/股的增发价，相对于原有的发行价底线已是大幅飙升，使得原本准备进场的其他机构选择了避而远之。

　　中恒集团的公开资料显示，在本次增发中，华夏大盘精选、华夏优势增长和华夏策略精选分别认购了212万股、260万股和11万股。华商基金公司旗下的华商盛世成长和华商领先企业则分别认购了270万股和260万股。

　　有趣的是，就在得到基金鼎力支持的同时，上述参与增发的部分基金则是选择了在二级市场上悄悄出货。

　　数据显示，截至一季度末，华夏大盘持有中恒集团771.33万股。截止到5月26日，华夏大盘持股数量增至近910万股，这也表明华夏大盘依然在小幅吃进中恒集团。在中恒集团完成非公开发行后，华夏大盘的持股数量本应增加至1122万股，然而，华夏大盘的持股数量相反仅仅持有912万股。这意味着在5月26日至6月10日的1十几个交易日内，华夏大盘抛售了210万股。华夏策略精选认购11万股，持股数量本应增持511万股，却反降至491万股，小幅减持了20万股。同门的华夏优势增长，同期也抛售了240万股，持股数量降至614.18万股。

　　有意思的是，另一家参与认购的华商基金，旗下至少也有两只基金采取了同步减持行动。华商盛世成长一季度并未进入中恒集团的前十大流通股股东，二季度大幅扫货的华商盛世成长，截至5月26日，已持有中恒集团1084.19万股。而截至6月10日，华商盛世成长成为公司第二大股东，持股数量也上升至1254.19万股。由于期间华商盛世成长曾在增发时认购了270万股，由此不难算出华商盛世成长在二级市场上抛售了100万股。而同门的华商领先企业同时间也抛售了160万股，持股数量滑落至550万股。

　　高抛低吸巧打增发牌

　　二季度以来，中恒集团股价一路走高。不断增加的估值压力，也让基金做起了高抛低吸的买卖。事实上，选择一级市场上买入，二级市场上出货，基金高抛低吸的思路也越来越清晰。

　　此前，积极认购桂东电力的工银稳健成长也采取了相同的策略。公开资料显示，截至3月31日，工银稳健成长持有桂东电力390多万股。进入二季度以来，市场很快步入到了单边下跌的通道。截至5月6日，工银稳健成长的持股数量已降至约210万股。截止5月26日，工银瑞信稳健成长的持股数量又大幅升至840多万股，剔除其参与增发的300万股，工银稳健成长又在二级市场上同步吃进330万股。同时，桂东电力的股价也是跟随市场大幅下行。

　　暴跌过后的A股市场，其估值的魅力自然是上升不少，低位吸筹也不失为好的选择。不过有业内人士认为，市场短期内并不稳定，前期参与公开增发的基金，被套的也不在少数。相对而言，上市公司的增发往往具有较为丰厚的安全垫。基金公司能以更为便宜的价格介入，同时选择优质品种长期持有也未尝不是比较理想的选择。