端午小长假已结束，从基金操作来看，节前最后一周，基金并未跟随短线反弹进一步增仓，而是出现显著的主动减持迹象。对于后市预测及操作要领，多位基金经理表达了不同的观点。

　　数据显示：减仓迹象明显

　　德圣基金研究中心6月10日的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位下降较为显著。可比主动型股票基金平均仓位为73.39%，相比前一周下降2.2%；偏股混合型基金加权平均仓位为68.62%，相比前一周下降2.39%；配置混合型基金加权平均仓位61.62%，相比前一周下降1.32%。

　　从具体基金操作来看，端午节前一周基金操作基调倾向谨慎。在之前数周反弹中有所加仓的基金，大多未能延续加仓势头，转而重新对仓位进行小幅调整。数据显示，扣除被动仓位变化后，192只基金主动减仓幅度在2%以上，其中39只基金主动减仓超过5%。另一方面，仅有22只基金主动加仓幅度超过2%，其中仅1只基金主动加仓超过5%。

　　由此可见，节前基金经理的操作相对谨慎，对于节后的操作方向，多位基金经理表达了各自的观点，其中最具代表性的观点如下。

　　基金经理把脉后市

　　>>南方杨德龙：延续震荡筑底走势

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，目前政策面和经济面的前景尚未明朗，短期还不具备反转条件，预计反弹之后还会延续震荡筑底的走势。

　　他认为，近期受农行上市等利空消息的影响，银行股近期连续下跌，已经处于严重超跌状态。农行如期过会在某种意义上有“利空出尽就是利好”的作用，刺激节前银行股大反弹；但毕竟市场缺少实质性的利好，再度陷入弱势格局当在意料之中，银行、保险股的领跌正是这种市场真实状况的反映。目前市场处于相对低位，市场风险已得到较大程度释放，通过定投这种纪律性较强的投资方式分批买入着实是一种“谨慎”又不失高明的投资。

　　>>广发朱纪纲：静待周期性行业反弹

　　广发基金的朱纪纲认为，广发核心的行业配置将重点观察周期性行业。2010年下半年周期性行业要想出现趋势性的反弹，要么等调结构政策发生转向，要么等暴跌后可能出现技术性反弹。朱纪纲认为，如果房价出现30%以上的跌幅，周期性行业的表现将值得期待。

　　>>银河徐小勇：进入价值投资区域

　　银河蓝筹精选拟任基金经理徐小勇表示，悲观预期经过集中释放后，A股已经进入价值投资区域。从中长期来看，随着经济平稳增长及市场估值回归，A股向上趋势值得期待。

　　具体到投资布局上，徐小勇表示，经历了过去30年的高速增长，中国依赖投资和出口驱动的发展模式已经走到极致，中国经济在转型中成长是未来发展的必然路径。在符合未来经济转型和结构调整的领域内寻找投资机会，需要积极挖掘具备高成长性的蓝筹股，也就是“更深的蓝”。一般所说的蓝筹是盘子较大的、流通市值在前100名的公司。但“更深的蓝”指的是成长性蓝筹，就是那些中等规模、行业成长空间巨大、公司本身质地优良、处于行业领先地位、能够分享行业高速成长机遇并能进一步奠定其行业地位的公司。这些蓝筹股在经济结构转型期将面临巨大的投资机会。本报记者敖晓波