⊙记者 吴晓婧 ○编辑 于勇 张亦文

　　市场围绕2500点一线展开“拉锯战”，A股市场是否会二次探底？对于市场趋势的预判，私募基金分歧加大，表现在操作上，则分化严重，空仓观望者有之，逐步加仓者亦有之。

　　激辩：

　　大盘是否二次探底

　　欧元区危机带来市场对全球经济二次探底的担忧，那么，国内A股市场近期是否会二次探底？对此，私募基金分歧较大。

　　据私募排排网研究中心调查，41%私募认为大盘有可能二次探底，仅14%持否定态度，其余则表示大盘未来走势具备不确定。

　　调查显示，部分悲观的私募认为市场不但会二次探底，还会继续下挫，甚至可能会下探到2100点—2200点区间。不过，亦有部分相对乐观的私募，市场很难跌破5月份的“市场底”。

　　深圳一私募基金总经理认为，从上市公司业绩估值的角度推算，今年大盘的底部应该在2400点区域。上海一私募基金经理表示，A 股市场急速下跌后，已经出现了一些底部迹象，但是，从第一个信号出现到真正见底往往还有痛苦而漫长的过程要走，所能做的只有缜密分析和耐心等待。

　　操作：

　　加仓空仓分化严重

　　基于对市场趋势的不同判断，不同私募在操作上分化相当严重。

　　调查结果显示，有65%私募偏于谨慎，将会轻仓操作，而31%则表示重仓参与。值得注意的是，部分私募开始空仓观望，部分私募则开始试探性加仓。

　　上述深圳私募基金总经理透露，在经济复苏与通胀预期的背景下，股票类资产仍是不错的选择，目前该私募旗下基金的仓位已从之前的三成加到五成。

　　对于行业配置，多数私募认为，传统产业的估值虽然低，但可能会越来越低，出于对未来的憧憬，中小企业的估值水平则会越来越高。未来要获得很好的收益，极有可能是来自于新兴产业。

　　上述看法为私募中的主流观点，但亦有私募基金经理认为，“调结构”可能会给市场带来更大的冲击。毕竟转型非朝夕之功，目前市场对于新兴产业的追捧更多还是反映在预期上，目前还未发现能够承担国民经济发展的新兴产业。

　　共识：

　　政策调整力度短期趋弱

　　虽然私募投资策略空前分化，但多数私募认为，随着外围经济的动荡，以及5月份实际有效需求的下滑，政策调控的力度会逐步减弱。

　　研究调查显示，近七成私募认为国内宏观调控步伐会放缓，认为宏观调控不会放缓脚步的私募占比仅一成。此外，还有近两成私募认为政策调整力度是否趋弱具备不确定性，需要进一步观察。

　　“此轮宏观调控绝对不是想改变整个经济的趋势，它只是想解决社会发展过程当中一些局部矛盾，调结构过程中必然会面临阵痛。”深证一位私募基金经理表示，“目前来看，紧缩的调控政策已经有放缓的迹象，国内政策最严厉时期似乎已接近尾声。如果紧缩政策不再继续加大力度，而事实证明前期紧缩政策的效果明显，那么市场见底的可能性就大大增强了。”

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