基金操作再入分化期 部分大公司表现积极
德圣基金研究中心
上周国内股市未能延续震荡反弹，再度调头向下。政策压力仍是国内市场的主要不确定因素，大盘股继续受压，而中小盘仍延续分化格局。从基金操作来看，继两周前增仓在反弹波段中小有获益后，基金近两周仓位重新进入调整期，仓位增减不一，波段操作迹象显著。但也有部分基金在底部震荡中逐步增加仓位。
6月3日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位基本保持不变。可比主动股票基金平均仓位为75.66%，相比前周微降0.08%；偏股混合型基金加权平均仓位为71.01%，相比前周微降0.2%；配置混合型基金加权平均仓位62.94%，相比前周微降0.17%。测算期间沪深300指数下跌4.3%，被动减仓效应较为明显。扣除被动仓位变化后，各类基金均有小幅主动增持。
非股票投资方向的其他类型基金仓位基本保持平稳。具体而言：偏债混合基金平均仓位21.69%，相比前周增加0.37%；保本基金平均仓位27.94%，相比前周微增0.02%；债券型基金平均股票仓位6.87%，增加2.18%。扣除被动仓位变化效应后，非股票方向基金主动增持较为明显。
从具体基金来看，上周基金操作分化显著。相比前周，主动增持的基金数量增加较明显。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，84只基金主动减仓幅度在2%以上，其中17只基金主动减仓超过5%。而另一方面，138只基金主动加仓幅度超过2%以上，其中41只基金主动加仓超过5%。
上周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)数量占比18.41%，相比前周上升1%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比25.32%，基本与前周持平；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为37.08%，相比前周微幅下降；仓位较轻或轻仓基金占比19.18%，相比前周微幅上升。
从具体基金操作看，股市反弹难以持续，基金波段操作频度加大；仓位操作力度较大的仍以中小基金公司为主。大基金公司中，华夏、广发、银华相对较为积极，旗下基金继续保持增持态势；嘉实、南方则相对谨慎，旗下基金平均仓位较低。易方达、博时旗下基金仓位保持平稳。中小基金公司中，调整行情中一直保持高仓位的新华基金出现较明显的减仓迹象；而仓位一直保持相对低位的兴业全球旗下基金则较为显著地增持。
表1：各类型基金平均仓位变化
| 基金类型 | 2010-6-3 | 2010-5-28 | 仓位变动 | 净变动 |
| 指数基金 | 95.05% | 93.95% | 1.10% | 1.36% |
| 股票型 | 75.66% | 75.74% | -0.08% | 0.74% |
| 偏股混合 | 71.01% | 71.21% | -0.20% | 0.71% |
| 配置混合 | 62.94% | 63.11% | -0.17% | 0.87% |
| 特殊策略基金 | 61.65% | 63.02% | -1.37% | -0.33% |
| 保本型 | 27.94% | 27.92% | 0.02% | 0.90% |
| 偏债混合 | 21.69% | 21.31% | 0.37% | 1.11% |
| 债券型 | 6.87% | 4.69% | 2.18% | 2.37% |
注：基金仓位为简单平均
表2：各类型基金仓位测算
| 基金仓位一周测评 | |||||||||
| 股票型 | |||||||||
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 基金公司 | 5 月 27 日 | 5 月 21 日 | 仓位增减 | 净变动 | 仓位水平 | 可靠性 |
| （前 15 位） | |||||||||
| 590001 | 中邮优选 | 股票型 | 中邮创业基金 | 95.23% | 94.62% | 0.61% | 0.84% | 重仓 | 高 |
| 360006 | 光大增长 | 股票型 | 光大保德信基金 | 94.68% | 93.50% | 1.18% | 1.46% | 重仓 | 高 |
| 200008 | 长城品牌 | 股票型 | 长城基金 | 93.09% | 89.04% | 4.05% | 4.49% | 重仓 | 高 |
| 360005 | 光大红利 | 股票型 | 光大保德信基金 | 92.94% | 90.27% | 2.67% | 3.07% | 重仓 | 高 |
| 290004 | 泰信优质 | 股票型 | 泰信基金 | 91.92% | 90.81% | 1.11% | 1.49% | 重仓 | 高 |
| 210003 | 金鹰优势 | 股票型 | 金鹰基金 | 90.56% | 86.00% | 4.56% | 5.10% | 重仓 | 高 |
| 202005 | 南方成份 | 股票型 | 南方基金 | 90.45% | 89.10% | 1.35% | 1.79% | 重仓 | 高 |
| 070017 | 嘉实量化 | 股票型 | 嘉实基金 | 89.98% | 87.95% | 2.03% | 2.51% | 重仓 | 高 |
| 121005 | 国投创新 | 股票型 | 国投瑞银基金 | 89.62% | 85.98% | 3.64% | 4.18% | 重仓 | 高 |
| 519035 | 富国天博 | 股票型 | 富国基金 | 87.92% | 85.91% | 2.02% | 2.56% | 重仓 | 高 |
| 550008 | 优胜精选 | 股票型 | 信诚基金 | 87.91% | 83.84% | 4.07% | 4.68% | 重仓 | 高 |
| 580006 | 东吴新经济 | 股票型 | 东吴基金 | 87.49% | 85.92% | 1.57% | 2.11% | 重仓 | 高 |
| 310388 | 申万消费 | 股票型 | 申万巴黎基金 | 87.44% | 84.94% | 2.50% | 3.08% | 重仓 | 较高 |
| 213008 | 宝盈资源 | 股票型 | 宝盈基金 | 87.23% | 86.45% | 0.78% | 1.31% | 重仓 | 高 |
| 519001 | 银华优选 | 股票型 | 银华基金 | 86.99% | 85.49% | 1.50% | 2.06% | 重仓 | 高 |
| （后 15 位） | |||||||||
| 460007 | 华泰柏瑞行业 | 股票型 | 华泰柏瑞基金 | 62.58% | 66.93% | -4.35% | -3.36% | 中等 | 中等 |
| 070013 | 嘉实研究精选 | 股票型 | 嘉实基金 | 62.58% | 66.19% | -3.61% | -2.61% | 中等 | 中等 |
| 050008 | 博时成长 | 股票型 | 博时基金 | 62.40% | 64.25% | -1.85% | -0.83% | 中等 | 较高 |
| 400011 | 东方核心动力 | 股票型 | 东方基金 | 62.35% | 69.53% | -7.18% | -6.23% | 中等 | 较高 |
| 162202 | 泰达周期 | 股票型 | 泰达宏利基金 | 62.04% | 63.55% | -1.52% | -0.49% | 中等 | 较高 |
| 450004 | 国海价值 | 股票型 | 国海富兰克林基金 | 59.98% | 62.36% | -2.38% | -1.33% | 较轻 | 高 |
| 217013 | 招商中小盘 | 股票型 | 招商基金 | 59.24% | 65.80% | -6.56% | -5.56% | 较轻 | 高 |
| 460001 | 华泰柏瑞盛世 | 股票型 | 华泰柏瑞基金 | 58.55% | 62.10% | -3.55% | -2.50% | 较轻 | 中等 |
| 217010 | 招商大盘蓝筹 | 股票型 | 招商基金 | 58.46% | 59.59% | -1.13% | -0.06% | 较轻 | 较高 |
| 161609 | 融通先锋 | 股票型 | 融通基金 | 58.21% | 62.08% | -3.87% | -2.82% | 较轻 | 中等 |
| 460005 | 华泰柏瑞价值 | 股票型 | 华泰柏瑞基金 | 57.17% | 62.00% | -4.83% | -3.78% | 较轻 | 中等 |
| 040001 | 华安创新 | 股票型 | 华安基金 | 56.21% | 58.66% | -2.45% | -1.37% | 较轻 | 高 |
| 257040 | 德盛红利 | 股票型 | 国联安基金 | 55.97% | 60.72% | -4.75% | -3.69% | 较轻 | 高 |
| 213002 | 宝盈沿海 | 股票型 | 宝盈基金 | 54.78% | 54.02% | 0.76% | 1.86% | 较轻 | 高 |
| 377530 | 上投行业 | 股票型 | 上投摩根基金 | 50.88% | 48.14% | 2.74% | 3.84% | 较轻 | 较高 |
| 偏股混合型 | |||||||||
| ( 前 10 位 ) | |||||||||
| 090003 | 大成稳健 | 偏股混合 | 大成基金 | 92.30% | 93.02% | -0.72% | -0.43% | 重仓 | 较高 |
| 410001 | 华富优选 | 偏股混合 | 华富基金 | 91.58% | 88.58% | 3.00% | 3.46% | 重仓 | 高 |
| 519690 | 交银稳健 | 偏股混合 | 交银施罗德基金 | 91.23% | 90.23% | 1.00% | 1.40% | 重仓 | 高 |
| 530005 | 建信优化 | 偏股混合 | 建信基金 | 90.55% | 89.70% | 0.85% | 1.26% | 重仓 | 高 |
| 100022 | 富国天瑞 | 偏股混合 | 富国基金 | 89.23% | 87.96% | 1.27% | 1.75% | 重仓 | 高 |
| 310358 | 申万新经济 | 偏股混合 | 申万巴黎基金 | 88.98% | 84.79% | 4.19% | 4.77% | 重仓 | 高 |
| 400003 | 东方精选 | 偏股混合 | 东方基金 | 87.16% | 89.13% | -1.97% | -1.53% | 重仓 | 高 |
| 000011 | 华夏精选 | 偏股混合 | 华夏基金 | 86.94% | 83.22% | 3.72% | 4.35% | 重仓 | 高 |
| 110010 | 易方达价值 | 偏股混合 | 易方达基金 | 85.35% | 89.60% | -4.25% | -3.83% | 重仓 | 高 |
| 398001 | 中海成长 | 偏股混合 | 中海基金 | 84.90% | 80.50% | 4.40% | 5.11% | 较重 | 高 |
| ( 后 10 位 ) | |||||||||
| 288001 | 中信配置 | 偏股混合 | 华夏基金 | 54.31% | 54.94% | -0.63% | 0.47% | 较轻 | 高 |
| 519011 | 海富通精选 | 偏股混合 | 海富通基金 | 54.12% | 56.65% | -2.53% | -1.44% | 较轻 | 高 |
| 163801 | 中银中国 | 偏股混合 | 中银国际基金 | 53.96% | 57.48% | -3.52% | -2.43% | 较轻 | 较高 |
| 163804 | 中银收益 | 偏股混合 | 中银国际基金 | 53.81% | 53.17% | 0.64% | 1.74% | 较轻 | 高 |
| 161601 | 融通新蓝筹 | 偏股混合 | 融通基金 | 53.51% | 50.47% | 3.04% | 4.15% | 较轻 | 中等 |
| 050001 | 博时价值 | 偏股混合 | 博时基金 | 52.49% | 53.01% | -0.52% | 0.58% | 较轻 | 高 |
| 519181 | 万家和谐 | 偏股混合 | 万家基金 | 51.28% | 49.54% | 1.74% | 2.85% | 较轻 | 较高 |
| 050201 | 博时价值 2 | 偏股混合 | 博时基金 | 49.48% | 49.69% | -0.21% | 0.90% | 较轻 | 高 |
| 070003 | 嘉实稳健 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 48.61% | 51.24% | -2.63% | -1.53% | 较轻 | 高 |
| 161605 | 融通成长 | 偏股混合 | 融通基金 | 48.39% | 51.50% | -3.11% | -2.01% | 较轻 | 较高 |
| 配置混合型 | |||||||||
| ( 前 5 位 ) | |||||||||
| 630005 | 华商动态 | 配置混合 | 华商基金 | 85.08% | 79.50% | 5.58% | 6.31% | 重仓 | 较高 |
| 519087 | 新华分红 | 配置混合 | 新华基金 | 84.75% | 93.22% | -8.47% | -8.18% | 较重 | 高 |
| 519091 | 新华资源 | 配置混合 | 新华基金 | 81.10% | 80.09% | 1.01% | 1.73% | 较重 | 高 |
| 002031 | 华夏策略 | 配置混合 | 华夏基金 | 80.20% | 76.82% | 3.39% | 4.18% | 较重 | 高 |
| 540003 | 汇丰动态 | 配置混合 | 汇丰晋信基金 | 78.83% | 73.67% | 5.16% | 6.03% | 较重 | 高 |
| ( 后 5 位 ) | |||||||||
| 110001 | 易方达平稳 | 配置混合 | 易方达基金 | 50.05% | 43.19% | 6.86% | 7.94% | 较轻 | 高 |
| 690001 | 民生蓝筹 | 配置混合 | 民生加银基金 | 47.32% | 54.39% | -7.07% | -5.97% | 较轻 | 较高 |
| 255010 | 德盛稳健 | 配置混合 | 国联安基金 | 43.94% | 46.73% | -2.80% | -1.70% | 较轻 | 高 |
| 162205 | 泰达预算 | 配置混合 | 泰达宏利基金 | 23.41% | 21.70% | 1.71% | 2.46% | 轻仓 | 中等 |
| 253010 | 德盛安心 | 配置混合 | 国联安基金 | 17.51% | 19.81% | -2.30% | -1.61% | 轻仓 | 较高 |
| 指数型 | |||||||||
| （前五位） | |||||||||
| 159901 | 深 100ETF | 指数基金 | 易方达基金 | 99.40% | 99.02% | 0.38% | 0.42% | 重仓 | 高 |
| 159903 | 深成 ETF | 指数基金 | 南方基金 | 99.40% | 99.30% | 0.10% | 0.13% | 重仓 | 高 |
| 159902 | 中小板 | 指数基金 | 华夏基金 | 99.14% | 98.49% | 0.65% | 0.72% | 重仓 | 较高 |
| 510880 | 华泰柏瑞上证红利 ETF | 指数基金 | 华泰柏瑞基金 | 99.04% | 98.90% | 0.14% | 0.19% | 重仓 | 高 |
| 510060 | 央企 ETF | 指数基金 | 工银瑞信基金 | 98.90% | 98.80% | 0.10% | 0.15% | 重仓 | 高 |
| （后五位） | |||||||||
| 519100 | 长盛 100 | 指数基金 | 长盛基金 | 93.23% | 92.50% | 0.73% | 1.05% | 重仓 | 高 |
| 050013 | 博时上证 | 指数基金 | 博时基金 | 91.90% | 91.70% | 0.20% | 0.54% | 重仓 | 高 |
| 100032 | 富国天鼎 | 指数基金 | 富国基金 | 89.42% | 92.03% | -2.61% | -2.28% | 重仓 | 高 |
| 040180 | 180ETF 联接 | 指数基金 | 华安基金 | 85.77% | 87.39% | -1.62% | -1.12% | 重仓 | 高 |
| 180003 | 银华 88 | 指数基金 | 银华基金 | 83.23% | 81.35% | 1.88% | 2.56% | 较重 | 高 |
| 特殊策略型 | |||||||||
| （前三位） | |||||||||
| 090006 | 大成 2020 | 特殊策略基金 | 大成基金 | 89.27% | 87.91% | 1.36% | 1.83% | 重仓 | 高 |
| 540004 | 汇丰 2026 | 特殊策略基金 | 汇丰晋信基金 | 75.26% | 72.63% | 2.64% | 3.52% | 较重 | 较高 |
| 070018 | 嘉实回报 | 特殊策略基金 | 嘉实基金 | 59.20% | 63.58% | -4.38% | -3.35% | 较轻 | 较高 |
| （后三位） | |||||||||
| 350001 | 天治增长 | 特殊策略基金 | 天治基金 | 57.12% | 59.37% | -2.25% | -1.18% | 较轻 | 较高 |
| 002021 | 华夏回报 2 | 特殊策略基金 | 华夏基金 | 56.02% | 60.30% | -4.28% | -3.22% | 较轻 | 较高 |
| 540001 | 汇丰 2016 | 特殊策略基金 | 汇丰晋信基金 | 36.94% | 36.41% | 0.53% | 1.55% | 轻仓 | 较高 |
| 保本型 | |||||||||
| 202211 | 南方恒元 | 保本型 | 南方基金 | 61.52% | 55.20% | 6.32% | 7.42% | 中等 | 高 |
| 202202 | 南方避险 | 保本型 | 南方基金 | 27.93% | 27.89% | 0.04% | 0.92% | 轻仓 | 高 |
| 519697 | 交银保本 | 保本型 | 交银施罗德基金 | 13.72% | 15.54% | -1.82% | -1.25% | 轻仓 | 中等 |
| 020018 | 金鹿保本 ( 二期 ) | 保本型 | 国泰基金 | 8.57% | 13.05% | -4.48% | -3.99% | 轻仓 | 较高 |
| 偏债混合型 | |||||||||
| 121001 | 融华债券 | 偏债混合 | 国投瑞银基金 | 39.24% | 37.98% | 1.26% | 2.29% | 轻仓 | 较高 |
| 340001 | 兴业可转债 | 偏债混合 | 兴业全球基金 | 25.93% | 29.35% | -3.42% | -2.51% | 轻仓 | 中等 |
| 202101 | 南方宝元 | 偏债混合 | 南方基金 | 20.14% | 17.23% | 2.91% | 3.53% | 轻仓 | 高 |
| 310318 | 盛利配置 | 偏债混合 | 申万巴黎基金 | 15.34% | 13.23% | 2.11% | 2.61% | 轻仓 | 高 |
| 151002 | 银河收益 | 偏债混合 | 银河基金 | 7.78% | 8.77% | -0.99% | -0.64% | 轻仓 | 较高 |
| 债券型 | |||||||||
| ( 前 3 位 ) | |||||||||
| 217008 | 招商增利 | 债券型 | 招商基金 | 16.56% | 14.19% | 2.37% | 2.90% | 轻仓 | 中等 |
| 020019 | 国泰双利 A | 债券型 | 国泰基金 | 16.55% | 13.73% | 2.82% | 3.34% | 轻仓 | 高 |
| 240012 | 华宝强债 A | 债券型 | 华宝兴业基金 | 15.28% | 12.39% | 2.89% | 3.36% | 轻仓 | 较高 |
| ( 后 3 位 ) | |||||||||
| 519519 | 华泰柏瑞增利 A | 债券型 | 华泰柏瑞基金 | 0.11% | 0.00% | 0.11% | 0.11% | 轻仓 | 中等 |
| 340009 | 兴业增利 | 债券型 | 兴业全球基金 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 轻仓 | 中等 |
| 540005 | 汇丰增利 | 债券型 | 汇丰晋信基金 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 轻仓 | 中等 |
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