新基金建仓关注什么

　　今年5月份，新基金的发行又进入一个高峰期，新基金的发行数量据统计已经创下了历史新高。作为华泰柏瑞量化先行股票基金的拟任基金经理，我也一直在思考如何开始布局新基金投资的问题。

　　我认为，新基金在当前阶段开始运作，有其自身的优势。首先是新基金有6个月的建仓期，如果善加运用，可能比一般的老股票基金有仓位上的优势；其次是鉴于目前市场还处于弱市之中，在这样的时间点上，新基金可能更易于布局市场热点，而不必进行换仓。

　　今年影响股市的主要因素是政策。政策的调控方向有三个方面，房地产价格、管理通胀预期、回收流动性和调整经济结构转变经济增长方式。从目前的情况看，调控的第一步已经迈出，现在进入政策观察期。

　　如果6月份的数据尤其是出口数据还很好，CPI继续攀升，房地产价格还是达不到调控目标，紧缩预期将会再次增强。实际上，今年以来，数据过好，政策紧缩，观察效果，再出政策的循环已经演绎过多次，事实证明，如果把政策观察期当作是政策放松期的话，那将是一个很大的错误。

　　当然，如果公布的数据表明宏观调控正在超预期的方向发展，或者出现了严重影响经济增长的事件的话，宏观从紧的必要性将改变，我们也相信政策会在第一时间改变，但就目前来看，这是小概率事件。(汪 晖)

　　(作者为华泰柏瑞基金公司投资部总监)

　　交银施罗德基金投资总监项廷锋：

　　经济转型

　　开启主题投资机会

　　证券时报记者 张 哲

　　本报讯 2010年以来，医药、TMT、食品、商业贸易等持续跑赢市场。针对此现象，交银施罗德基金投资总监项廷锋表示，这种现象不能简单地认为是市场错配或市场投机，而有理由认为是市场自发地在昭示一种趋势：转型经济中的主题性投资机会。

　　项廷锋表示，“三驾马车”中的两大重要引擎出口、投资已面临熄火，那么未来中国经济增长到底还能依靠什么？可以看到的是，2010年，国家将新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业列为战略新兴产业。中国经济增长模式正在由外需和投资导向转变为内需导向，并提出了从产业升级、结构调整、扩大内需以及区域振兴这四个方面入手，建立以内需为导向的新经济增长模式。

　　伴随经济转型，在资本市场上，相应的主题将逐渐呈现出较为清晰的投资机会，如医药、TMT、食品、商业贸易等。主题类基金也涌现于新基金发行市场。

　　“经济转型是未来较长一段时期的投资主线，受益于不同主题的优势行业将成为中国经济增长的坚实动力。以正在发行的交银主题基金为例，该基金将采用国际新兴的主题投资策略进行选股，寻找契合经济结构调整和转型方向的主题投资机会，重点投资经济结构调整和升级过程中的优势行业和投资主题。”项廷锋说。

　　银河蓝筹精选基金经理孙振峰：

　　精选价值性蓝筹

　　证券时报记者 鑫 水

　　本报讯 银河基金公司旗下第三只主动型股票基金银河蓝筹股票基金于6月1日至7月9日公开发售，该基金拟任基金经理孙振峰日前接受记者采访时表示，现在是布局未来的最好时机，应该积极挖掘具备高成长性的蓝筹股。

　　孙振峰指出，很多投资者对蓝筹股有一个误解，认为蓝筹股等同于大盘股。其实蓝筹股分为两类，一类是成长性蓝筹，一类是价值性蓝筹。价值性蓝筹股的估值经过调整以后，已经处于合理区间，存在阶段性的投资机会。而成长性蓝筹，能够分享行业高速成长机遇，长期投资价值非常显著。

　　孙振峰认为，投资蓝筹股，就是要精选最有投资价值的蓝筹股，也就是我们所说的更深的蓝。主要集中在两个领域或方向，一是产业升级的方向，传统行业的改造、节能降耗、低碳经济、新能源、新技术等；二是多元化消费领域，包括消费升级、新的消费模式和行为的普及等。这两个领域都存在较多的投资机会。他认为，随着经济转型的推进，一批具备长期投资价值的高成长性的蓝筹股将会出现。

　　孙振峰最后表示，中国经济转型之路已经开始，产业升级和内需发展的空间巨大，现在就是布局未来的最好时机。

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