好买基金研究中心

　　5月份，受房地产政策尚未完全落实以及国际股市下跌的影响，A股市场继续走低，沪深300指数全月下跌9.59%。截止6月1日，近一月私募基金平均收益为-6.75%，超越沪深300指数2.74%。在震荡下跌的市场中，私募基金表现出一定的主动管理能力，不过和4月份私募基金平均超越沪深300指数6.79%情况相比，私募整体上对5月份市场预估不足，相对于沪深300指数的优势缩小。

　　好买基金对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，及时跟踪私募基金的最新动向，调查内容涉及公司人员情况、产品情况、市场观点、配置情况等。

　　从公司人员情况上来看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为13.83人，单家私募基金人员总数从7人到35人不等。私募基金公司平均投研人员总数为7.24人，单家私募基金投研人员总数从3人到16人不等，个别私募基金公司之间的投研实力相差悬殊。此外，随着私募爆发式的发展，今年以来，有20%的私募公司进行了人员扩充，扩张幅度最大的公司5月共引进3位人员，扩张幅度达25%。

阳光私募基金公司人员情况统计（ 2010 年 5 月）
人员情况	平均公司人员总数	13.83
	平均投研人员总数	7.24
	5 月有新增人员的基金公司占比	20%

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　产品方面，好买基金调查显示，平均每家私募基金公司管理产品5.21只，平均管理总规模5.80亿元。其中，最小的基金公司管理规模为1600万，最大的已达到30个亿。今年以来，高端理财客户的增加使得私募基金的发行驶入快车道。根据好买基金的调查，6月份，私募基金发行将继续保持在高位，47%受调查的公司表示将有新产品发行。

阳光私募基金公司产品情况统计（ 2010 年 5 月）
产品情况	平均产品总数（只）	5.21
	平均管理总规模（亿）	5.80
	5 月将发行新产品的基金公司占比	47%

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　市场的连续暴跌，使私募基金对后市多保持谨慎态度。据好买基金调查，43%的私募基金对未来市场观点呈中性，有36%的私募基金看空后市，仅有21%的私募基金看多后市。较上一个月比，中性看法私募比例下降14%，看空私募比例上升10%，看多私募比例上涨4%。(图一)

　　图一：阳光私募多空看法统计(2010年5月)

　　私募的谨慎心态直接反映在持仓策略上。48%的私募基金仓位在三成到七成之间，对市场保持中性态度，28%的私募仓位在三成(含)以下，有24%的私募仓位在七成(含)以上。而在4月份，仓位在三成到七成之间、三成以下、七成以上的私募分别为52%、9%、39%，重仓私募比例下降和轻仓私募比例上升都比较明显。由此可见，在市场的持续下跌中，私募之间的操作已出现严重分化，多空对决势均力敌。(图二)

　　图二：阳光私募仓位统计(2010年5月)

　　在持股集中度方面，61%的私募基金公司持有不超过10只股票，32%的私募持有股票数量在10～20只之间(不含)，7%的私募持股数量在20只或以上。而该数据在4月份，分别为：35%、57%、9%。和4月份相比，持有不超过10只股票的私募基金比例明显增多，表明私募普遍收缩战线，防御心态较重。(图三)

　　图三：阳光私募持股集中度统计(2010年5月)

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　好买基金调查亦显示，5月份，私募重配行业主要集中在消费、医药等防御性行业和新能源、科技行业，而私募减持的行业比较一致，集中在金融、地产等周期性传统行业。从5月的市场行情来看，防御性行业受到青睐，医药生物行业小幅上涨，农林牧渔、电子行业、食品饮料行业小幅下跌， 而金融服务、金属非金属、采掘行业均深幅下跌。由此可见，私募整体在5月对板块行情把握较准。

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