德圣基金研究中心

　　一周股票市场回顾

　　受海外市场持续反弹以及发改委澄清征收房产税传闻，股指在5月21日和24日报复性上涨，大盘重新站上2600点，短期内市场情绪有所高涨。而随后大盘在2600上下震荡调整。成交量上，除了周一大涨交易量激增外，一周市场量能较上周保持平稳。行业来看，多数板块出现明显的上涨，其中涨幅前列的板块有传播、建筑，分别上涨9%和7%以上，其他板块如纺织、水电、农林、电子、医药等板块都上涨在5%以上，地产和金融业分别上涨5.7%和3.5%。其中涨幅较小的有食品、批零、地产。从风格上看，上周中小盘市场活跃度明显强于大盘。

　　上周外围债务危机得到一定缓和，股市出现反弹，带动原油、金属等大宗商品出现一定幅度的上涨。而国内恰逢中美经济对话期间，政策面出现一定的友好气氛，尤其是发改委对房产税的事件的表态，使得一直紧绷的房产政策打压趋于缓和，从而带动市场活跃。但是从上周市场走势来看，市场投资情绪仍然偏谨慎，短线操作较为明显，投资者对后期市场的不确定性还是保持一定戒备。由此来看，短期内市场大跌的可能较小，而短线可能会维持小幅镇震荡走势。

　　截至5月27日的一周内(5.21—5.27)，股票市场：上证指数涨2.80%，深圳成指涨3.27 %。其他指数方面，中小板综指涨4.29 %，上证180涨3.06 %，沪深300涨 3.29 %，沪深指数深跌反弹，中小盘指数涨幅强于大盘指数。债券市场：国债指数周度微涨0.03 %，企业债指数周度微涨0.07 %，债市涨幅较上周缩窄，企债涨幅大于国债。

　　一周基金市场回顾

　　受基础市场反弹影响，上周基金市场跌幅明显缩窄。封闭式基金方面表现优于开放式基金，市场交易较为活跃。而开放式基金上周并未取得正的的收益，多数指数也仅仅是保持较低的跌幅。另外债券指数较上周涨幅有所下降，其中纯债指数表现优于偏债指数。

　　开放式基金一周数据显示，上周指数基金跌幅不大，但是业绩分化较为明显。中小盘基金表现明显强于其他主动基金，如上投中小盘、南方、广发中证500指数、中小板等基金。而蓝筹稳健风格基金以及部分成立时间不长的基金涨幅较小。

　　具体来看，截至5月27日的一周内(5.21—5.27)，股票基金指数方面：德圣开放式基金净值指数跌1.34%，股票型基金净值指数跌1.55%，偏股混合型基金净值指数1.53%，配置混合型基金净值指数跌1.50%，指数基金净值指数跌1.44%；债券基金指数方面：偏债混合型基金指数跌0.31%%，纯债券基金净值指微涨0.04%。

　　近期基金市场热点点评

　　证监会研究基金销售机构准入门槛问题 相关法规待细化

　　A股市场的持续调整，让一些规模较小的基金面临窘境。根据最新的Wind统计数据，目前，以投资股票为主要方向的开放式基金的份额低于1亿份的已达16只。在这批“袖珍基金”中份额最少的前3只基金依次是天治创新先锋、景顺长城公司治理和华富策略精选，三者最新份额仅为3605.77万份、5589.89万份和5976.06万份。

　　徳圣解读：根据目前的相关法规，开放式基金遭遇清盘程序尚是一件相对“困难”的事。根据04年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第44条规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。若合同生效后连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因。因此，能够同时达到上述两条'红线’的难度较大。

　　基金第三方支付破冰 网上直销突破瓶颈

　　基金网上直销的第三方支付业务终于首开纪录，南方都市报记者获悉，电子支付公司汇付天下已于近日完成证券以及相关监管机构的备案，获准开展网上基金销售支付结算服务。据业内人士透露，这也是证券监管部门第一次批复基金网上直销的第三方业务资格。

　　徳圣解读：该业务获批将打破基金公司网上直销业务在第三方支付环节银联“独霸天下”的局面，从而为基金公司做网上直销提供了更多的合作选择，也有可能帮助基金公司拓展更多的潜在客户。