□ 本报记者 黄晓琴 实习记者 赵晓菲

　　有关统计显示，截至5月25日，258只股票型开基的单位净值很多已经是今年以来的最低点。比如某公司策略成长基金年初单位净值4.2540元，在2月初、3月中旬曾一度达到3.8元左右的地点，但经过此次大跌，5月25日，该基金净值收于3.6210元。

　　日前，监管机构召集保险公司和保险资产管理公司高管的闭门会议上传来的关于保险资金渠道放宽的消息，将保险资金投资A股权益(股票+基金)投资的范围，由原规定股票和基金(包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等)投资合计不超过公司总资产的20%，调整为股票和股票型基金合计不超过20%，为保险资金投资股票型基金预留了更大的自主空间。

　　选择在这个2600点上方给保险资金松绑，监管机构在政策制定上的“选时”性，以时间为保险资金投资资本市场交换空间。此外，一季度以来保费的爆发性增长给投资带来的压力，恐怕也是促成此次险资渠道松绑的另一重要推手。

　　实际上，据本刊记者统计，二季度以来，所有股票型开基净值均不同幅度下跌。例如跌幅明显的某公司稳健成长基金的单位净值从4月初的0.9397元下降到 0.5146元，降幅达45.2%。同时，258只股票型开基中除华商盛世成长基金、信诚盛世蓝筹基金收益率分别为正的1.74%、1.96%外，其他股基的收益率均为负数，其中垫底的某公司核心优选和核心成长，收益率竟达-19.27%和-19.81%。此外，统计还显示，56只指数型开基的单位净值，二季度以来也几乎全部下跌，收益率全线飘绿。

　　相比之下，相关统计的126只债券型开基，二季度以来，近半数个基的单位净值均出现小幅上涨。包括华夏债券A/B、嘉实理财债券等等。至于险资一向青睐的封闭式基金，二季度以来，相关统计的36只封闭式基金中，除长盛同庆A、国泰估值优先、富国天丰、基金丰和、基金丰和外，其余个基的市价均出现下跌。其中跌幅最大是-17.70%。

　　市场人士认为，“在这个时点上，政策调整对保险公司的影响更多的是心理层面，比如保险公司在抄底时可以更大胆地进行超配。”大盘是否见底且不说，但险资权益类投资的另一重要组成部分基金的净值在随大盘下跌之后，大多数股票型基金净值已经跌至今年以来的最低点。

　　事实上，一向先知先觉著称的险资在上周似乎也已经开始抄底，而且加仓的主要是基金。根据相关报道，早在上周大盘跌至2600点时，中国人寿大举买入多家基金公司的沪深300指数基金还有银行股，投资额或近200亿。而国寿权益类投资占比一向较重，根据其2009年年报数据，截至2009年末，其股权型投资的比例达到15.31%，位列三家上市险资之首。此次同时进场的还有中国太保，不过其脚步相对谨慎。而中国平安更是在其前一周提前埋伏，买入股票型基金。除了保险公司外，社保基金可能也如出一辙，按照其投资纪律再平衡原则，一季度减仓后，持仓若低于基准，则要增持。

　　大盘自上周五也开始绝地反击，本周收复2600点。尽管如此，不过也有市场分析人士认为，险资此次进场也可能是为波段操作，保险资金的能量可能被过高估计，后市如何不敢说。

　　专业人士认为，选择这个时间窗放松保险资金的投资渠道，短期内现实意义远不及想象空间。长期而言，险资的自主空间也远大于操作空间。