添富亚澳：布局澳洲资源 精选香港中国概念股
国金证券 王聃聃 张剑辉
添富亚澳基金主要投资于亚洲澳洲成熟市场(除日本外)，而国内现有QDII基金对此投资区域的关注度较低，因此添富亚澳为投资者提供了又一分散区域投资风险的工具。其重点投资国家澳大利亚是世界上经济增长强劲的国家之一，2008年金融危机对其经济的冲击远低于其它发达经济体，且步入2009年以后经济复苏强劲，其央行估计2010年澳大利亚的经济增长有望回到长期趋势3%的水平。就添富亚澳基金具体的投资来看，该基金重点布局澳大利亚资源股，并精选香港中国概念股。其重点布局的澳洲资源股在需求支撑下有望得到较强的基本面支持，同时香港中国概念股也将受益于大陆内需蓬勃兴起的趋势。综合以上分析，我们建议投资者关注添富亚澳股票型基金。
投资摘要
添富亚澳基金在亚洲澳洲成熟证券市场(除日本外)精选具有持续竞争优势且估值有吸引力的公司股票等证券，通过有效的资产配置和组合管理，进行中长期投资布局。
截至2010年5月13日，国内共有13只QDII基金成立，从已经运作的QDII基金来看，在投资区域的分布上多以中国香港、美国市场为主，对澳洲市场的关注度较低，因此添富亚澳为投资者提供了又一分散区域投资风险的工具。
添富亚澳最主要的投资市场澳大利亚是南半球经济最发达的国家，牧业发达、自然资源丰富，有“骑在羊背上的国家”和“坐在矿车上的国家”之称。其矿产资源至少有70余种，是全球最主要的大宗商品和原材料的产地国和出口国。
澳大利亚的贸易依存度较高，铁矿石和煤是澳大利亚两个最大的出口商品，从其地区出口结构来看，单对中国的出口就达到了五分之一。中国经济高增长背景下对原材料的进口需求，将成为澳大利亚经济持续增长的推动力。
就添富亚澳基金具体的投资来看，该基金重点布局澳大利亚资源股，并精选香港中国概念股。其重点布局的澳洲资源股在需求支撑下有望得到较强的基本面支持，同时香港中国概念股也将受益于大陆内需蓬勃兴起的趋势。
根据国金证券基金风险评价体系的标准，添富亚澳基金属于基金产品中高风险/收益的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，建议具有一定风险承受能力的投资者关注。此外，作为投资海外的QDII基金，也会面临汇率变动的风险。
第一部分：基金产品要点简介
汇添富亚洲澳洲成熟市场优势精选股票型基金(以下简称“添富亚澳”)在亚洲澳洲成熟证券市场(除日本外)精选具有持续竞争优势且估值有吸引力的公司股票等证券，通过有效的资产配置和组合管理，进行中长期投资布局，在有效管理风险的前提下，追求持续稳健的较高投资回报。
作为一只股票型基金，其对股票和基金投资占本基金资产的目标比例为95%，可能比例为60%-100%，其中股票投资比例不低于60%；固定收益和货币市场工具投资比例占基金资产的0-40%，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
添富亚澳基金的业绩比较基准＝60%×MSCI 太平洋(除日本)指数(MSCI Pacific ex Japan Index)+40%×MSCI中国指数(MSCI ChinaIndex)。
第二部分：可投资性综合分析
区别于现有QDII基金，更多关注澳洲市场
截至2010年5月13日，国内共有13只QDII基金成立，随着全球经济逐步回暖，2010年以来QDII基金发行步伐明显加快，除了已经成立的三只QDII基金，另有四只基金处于发行期。
从已经运作的QDII基金来看，在投资区域的分布上多以中国香港、美国市场为主，下图表1列示了一季报披露的QDII基金在各国家(地区)的投资分布，十只基金中有九只主要投资于中国香港，且投资比例较高，这也使得基金业绩走势具有较高的相关性。
区别于现有的QDII基金，添富亚澳基金将投资于亚洲澳洲成熟证券市场(除日本外)，这些国家或地区主要为澳大利亚、香港、新加坡和新西兰。纵观国内QDII基金的投资区域和实际运作情况，除了上投摩根亚太优势对澳洲市场有一定的关注，其它基金对该区域的关注度较低。添富亚澳基金通过投资亚洲澳洲成熟市场，为投资者提供了又一分散区域投资风险的工具。
添富亚澳最主要的投资市场澳大利亚是南半球经济最发达的国家，牧业发达、自然资源丰富，有“骑在羊背上的国家”和“坐在矿车上的国家”之称。其矿产资源至少有70余种，是全球最主要的大宗商品和原材料的产地国和出口国。
澳大利亚是世界上经济增长强劲的国家之一，2008年金融危机对其经济的冲击远低于其它发达经济体，且步入2009年以后经济复苏强劲，其央行估计2010年澳大利亚的经济增长有望回到长期趋势3%的水平。
自上个世纪九十年以来，澳大利亚经济保持持续增长。从1999年至2009年的十一年间，该国实际GDP平均增长率为3.1%，是世界上经济增长强劲的国家之一。与澳大利亚经济增长相伴随的是低通货膨胀，在过去的10年间，澳大利亚的通货膨胀率一直稳定。
即使在2008年，受益于稳健的金融体系，金融危机对澳大利亚经济的冲击也远低于其他发达经济体，从下图表2可以看到，在美国、英国、欧元区主要国家GDP 季度同比连续出现负增长之时，澳大利亚GDP 季度同比增速始终保持在正值。
2009年以来澳大利亚经济复苏强劲，庞大的财政盈余刺激下的快速复苏的投资和消费、以大宗商品出口为导向的经济结构、较为健康的金融体系是其经济复苏的主要动力。且其未来经济增长前景依然乐观，其央行估计2010年澳大利亚的经济增长有望回到长期趋势3%的水平。
澳大利亚的贸易依存度较高，铁矿石和煤是澳大利亚两个最大的出口商品，从其地区出口结构来看，单对中国的出口就达到了五分之一。中国经济高增长背景下对原材料的进口需求，将成为澳大利亚经济持续增长的推动力。
澳大利亚是全球最主要的大宗商品和原材料的产地国和出口国，其贸易依存度较高，铁矿石和煤是澳大利亚两个最大的出口商品，从出口地区结构来看，包括中国大陆、印度、东盟、香港、台湾、日本等在内的东亚及南亚各国家(地区)占澳大利亚出口总体的60%以上，单对中国的出口就达到了五分之一。
正如上文所讲亚洲经济体的强力回暖，特别是中国经济增长势头，对澳大利亚生产领域的拉动效应十分显著。下图表4显示了澳大利亚出口受益于中国投资，其对中国出口与滞后两个月的中国工业增加值保持着稳定的正向联系。
从中期来看，澳大利亚将继续受益于中国对商品的需求。比如，在中国的财政计划中，包括了诸多铁路、公路等大型基础设施的公共投资，其中计划到2020年将建造2万英里的铁路。中国经济高增长背景下对原材料的进口需求，将成为澳大利亚经济持续增长的推动力。
就添富亚澳基金具体的投资来看，该基金重点布局澳大利亚资源股，并精选香港中国概念股。其重点布局的澳洲资源股在需求支撑下有望得到较强的基本面支持，同时香港中国概念股也将受益于大陆内需蓬勃兴起的趋势。
澳大利亚基础原材料行业占到整个市值超过20%，也是澳大利亚股市的第二大板块，随着全球经济的持续复苏、尤其是中国经济增长对原材料的需求，有望对澳大利亚的资本市场构成基本面的支撑。
中国内地经济的发展也带动了香港上市公司的盈利增长，特别是香港市场上的中资股业绩快速成长，如中国海洋石油、中国移动、中兴通讯等。这些公司治理结构完善、实力雄厚、具有良好的成长潜力，并且大多在中国国民经济中处于重要地位。投资于这类公司，有望分享中国经济长期持续快速增长的成果。
此外，从中国与亚洲澳洲成熟市场四个国家(或地区)估值水平比较来看，澳大利亚、香港、新西兰、新加坡均具备一定的优势。
基金管理人汇添富基金管理公司成立于2005年2月，公司成立后凭借良好的管理业绩快速发展，截至2010年一季度末，基金资产规模达到542.25亿元，已经跻身同业前1/4水平，旗下10只产品线涵盖股票型、混合型、债券型和货币市场基金。基金公司强调团队合作，注重投研体系的构建和完善，且注重风险控制，团队稳定性较好。添富亚澳是基金公司旗下第一只QDII基金，进一步完善了产品线。
添富亚澳的拟任基金经理为刘子龙先生和王致人先生，均具备多年的海外金融市场工作经验，其中刘子龙先生曾经管理资产总值约四亿美元的投资于全球成熟市场的组合，王致人先生曾管理过合计6亿美元的全球组合，
添富亚澳的境外投资顾问资本国际是欧洲注册的投资管理公司中唯一获惠誉信评(FitchRatings)为“MI(相当于原aaa级)”的公司，在亚太证券市场拥有30年的投资研究历史，投资总规模为352亿美元。资本国际在全球范围内拥有165位投资经理人与投资分析员，平均服务年限是12年，其股票投资经理人有平均27年的丰富投资经验。
添富亚澳基金主要投资于亚洲澳洲成熟市场(除日本外)，而国内现有QDII基金对此区域的关注度较低，因此添富亚澳为投资者提供了又一分散区域投资风险的工具。其重点投资国家澳大利亚是世界上经济增长强劲的国家之一，2008年金融危机对其经济的冲击远低于其它发达经济体，且步入2009年以后经济复苏强劲，其央行估计2010年澳大利亚的经济增长有望回到长期趋势3%的水平。就添富亚澳基金具体的投资来看，该基金重点布局澳大利亚资源股，并精选香港中国概念股。其重点布局的澳洲资源股在需求支撑下有望得到较强的基本面支持，同时香港中国概念股也将受益于大陆内需蓬勃兴起的趋势。
风险提示：
从风险的角度来看，根据国金证券基金风险评价体系的标准，添富亚澳基金属于基金产品中高风险/收益的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，建议具有一定风险承受能力的投资者关注。
此外，作为投资海外的QDII基金，也会面临汇率变动的风险。
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