昨日A股走势再度反复，是技术回抽还是二次探底？哪些因素才是市场转强的信号？日前举办的华泰柏瑞金蚂蚁理财系列活动上，华泰柏瑞投研人士指出，未来一两个月股市仍存在下跌的风险，调整幅度在10%左右，在今年三季度末至四季度初，股市将迎来有坚实基础的上涨，而“美元上涨+升值”的叠加是未来全面看多的条件。

　　最终两市大盘以中阴线报收，其中沪指报收2622.63点，跌幅1.90%；深成指报收10365.23点，跌幅2.40%。

　　市场在经历了短期急速脉冲式反弹之后，昨日再度回归沉寂。目前股指仍然在一个极为陡峭的下降通道内运行，导致本次股指大幅下挫的诸多原因没有明显改善，反而是愈演愈烈，这预示着调整行情远远没有结束。

　　关注缺口支撑力度

　　东吴证券：整体来看，周二盘面有三个方面值得重点关注：

　　(1)居于涨幅榜前列的基本为前期主力资金介入程度较深的强势股，但不排除部分个股有诱多拉升出货的嫌疑；(2)中小盘个股相对活跃，而主流人气板块如券商、地产和银行整体表现低迷，表明资金主要攻击对象仍然集中在中小盘个股上；(3)从大盘分时走势来看，早盘前一个小时放量明显，表明获利盘出现集中的逢高回吐，而午后并没有出现放量的拉升，可能透露出在前两天的反弹中大资金介入程度较浅。

　　后市大盘走势取决于以下三个方面的影响

　　(1)技术上5日均线以及周一跳空缺口的支撑会否被击破，如果股指能够守住这个区域，反弹有望延续，相反，如果被击破，大盘或将进入二次探底；

　　(2)西欧主权债务危机的走向以及外围股市的动向，将会影响到投资者的信心和情绪；

　　(3)人气板块如金融、地产能否继续走强。操作上，在趋势明朗前宜保持谨慎，注意保持资产的流动性。

　　成交量萎缩有隐忧

　　东海证券： 技术形态上，上证综指昨日低开低走，日K线收出一根小阴线，位于上一交易日大阳线内部，10日均线得而复失，但5日均线对股指形成了一定的短暂支撑。值得忧虑的是成交量出现迅速萎缩，上海市场逼近1000亿元左右，若外盘持续走弱，则量能有望再度跌至800亿元左右，这将使股指无力延续反弹，而将再度陷入调整。

　　沪深300指数方面，昨日跌幅略大于沪综指收盘于2813点，预计后期有再度回落至2800点下方寻底的可能。

　　操作策略上，股指反弹结束重回调整，建议谨慎观望耐心等待底部的到来。

　　基金：尚有10%调整空间

　　在接连两条触底长阳线后，昨日市场风雨再起。由于仍存许多影响市场走势的变数，基金经理继续维持未来一两个月市场将持续弱势格局的看法。

　　尚存变数制约反转

　　“未来一两个月，股市仍存在下跌的风险。”华泰柏瑞基金经理助理卞亚军指出，这个判断基于三个方面的考虑：首先，目前市场的下跌主要是对政策紧缩的反应，而这个反应还需要一两个月才能消耗。其次，前期市场担心的盈利预测下调风险在未来一两个月内会释放。第三，对欧洲经济“二次探底”的担心在未来一两个月内还可能继续深化。

　　银华基金A股投资总监陆文俊则表示，现在他们最担心房地产调控力度再加大造成房价大幅下滑。

　　大成基金股票投资部总监杨建华对市场最大的担心是通胀。目前多数市场人士认为通胀不太可能会来，今年全年CPI会控制在3.2%以内，但杨建华认为这几乎是一厢情愿的想法。

　　针对后市的调整空间，华泰柏瑞海外投资部总监李文杰认为，后续股市下跌的空间为10%左右，底部在2300点左右，而卞亚军则认为，下跌的幅度很难判断，但倾向于认为调整到2200点左右的概率不小，不排除下探到2000点的可能性。

　　行情大约在秋季

　　李文杰指出，在今年三季度末至四季度初，A股将在某一时间点开始新一轮的有估值支撑、有流动性支撑、有政策面支持的上涨，而在此之前将维持弱势格局。

　　李文杰指出，大盘改变弱势格局主要会有几个诱因，比如：市场跌出空间；CPI如预期般上冲到5%左右，加息落地，继续更大紧缩的预期减弱；信贷严控，并迅速将M1打到20%以下甚至15%以下；人民币3%~5%幅度的升值落实等。其中尤其是“美元上涨+升值”的叠加是未来全面看多的条件。 (记者吴倩)

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