“还是嘉实主题排第一，比第二超出了一大截！”

　　本周一，基民小张打开银河证券基金业绩排行榜，原本以为上周股市宽幅震荡，基金排名可能会出现较大变动，但嘉实主题依然以9.67%的年内增长率位居第一，并成为37只同类基金中唯一一只正收益的基金，也是全市场涨幅最高的开放式基金。

　　此外，嘉实理财增长、嘉实策略增长、嘉实服务增值、嘉实优质企业等多只基金均排名靠前。今年以来，在所有大型基金公司中，嘉实是业绩表现最好的一家。

　　嘉实基金是怎么做到的呢？

　　揭秘一：“全天候、多策略”投研

　　明星基金经理各擅其长

　　提到大型基金公司旗下基金整体业绩优秀，很多投资者会想到基金经理“抱团取暖”，但嘉实基金却并非如此。

　　2009年，嘉实开始着手打造“全天候、多策略”的投研业务模式，即能够适应不同市场环境，能用多种方法达成既定投资目标。

　　嘉实股票投资部根据基金经理不同的投资风格，分为价值投资、成长投资、主题投资等几个小组。在刘天君看来，这并非简单的划分，风格与理念相近的基金经理组成投资小组，并与合适的产品匹配，小组充分探讨，将擅长的投资方法论发挥到极致，产品风格也更为鲜明。

　　有业内人士认为，嘉实基金2010年的成功开局，在于仓位的控制。

　　“我们今年的业绩收益体现在结构均衡、仓位管理、个股精选上的都有，是比较多元化的收益来源。”刘天君说，“你看我们的季报就知道，我们在仓位的看法上并不一致。”

　　基金一季报显示，嘉实基金的几位明星经理，对于仓位的看法实际差异极大。刘天君执掌的嘉实优质企业仓位为80.76%，陈勤执掌的嘉实服务仓位为82.70%。而邵建的嘉实策略仓位高达88.72%，邵建在季报中表示，一季度嘉实策略仓位一直保持在较高水平，但是由于结构上超配了电力设备、军工、医药，仍然获取了较大的超额收益。

　　如果说嘉实主题一路领先的业绩，说明今年以来“主题投资”大行其道；那么前不久获得理柏2010五年期平衡混合型最佳基金的嘉实增长，则更专注于投资具有高成长性的公司；而嘉实服务基金经理陈勤更善于挖掘市场波动中的相对价值机会。可见，嘉实的基金经理尽管“武艺”不同，却在业绩表现上“殊途同归”。

　　揭秘二：前瞻性布局

　　把握各种投资机会

　　冷静的分析预测、准确的应战策略以及灵活的战略调整，嘉实基金在这3个方面体现了“远见”。今年年初，嘉实基金副总经理戴京焦就判断今年结构性机会大于系统性机会，重在打“公司仗”精选个股，并关注新产业、新技术、新模式等带来的投资机会。应该说，嘉实基金能够取得这样好的成绩，就是因为其前瞻性的投资策略。

　　刘天君也表示，“公司宏观策略研究对于宏观趋势的看法，并较早提出2010年结构性机会大于系统性机会，均对基金经理的投资给予了方向性的借鉴。”

　　前瞻性布局也体现在行业配置方面。据wind资讯统计，今年一季度，扣除指数基金，嘉实旗下基金重仓的行业主要是制造业、机械设备仪表业、食品饮料业、生物医药业。与同行业标准配置相比较，嘉实基金在制造业、食品饮料业、生物医药业、信息技术业明显超配，而在采掘业、金融保险业、建筑业、房地产业、金属和非金属业明显低配。

　　“其实我们并没有强制性地要求每一位基金经理采用相同的策略，或者集体重配某一个行业。”嘉实基金股票投资部总监刘天君接受记者采访时表示，“我们鼓励每一位基金经理都发挥自己的风格。”

　　早在2009年第四季度，当其他基金陷于市场是否能够出现大小盘股风格转换时，嘉实基金并未涉入金融、地产等周期性行业。 业内普遍承认，嘉实今年近乎完美的开局，在于其在医药为代表的消费内需行业的良好把控。

　　“实际上，嘉实一直都很看好医药这样的行业，并不是因为今年市场风格才开始研究的。”刘天君介绍。对于行业配置，应该动态看行业权重的变化，做前瞻性布局，因此虽然医药这样的行业，目前占A股总体市值不高，但如果我们认为其成长性较好，未来占市值比有上升空间，目前流动性也足够支持基金投资，那就应该按照预期的情况进行“错位配置”。

　　揭秘三：投研团队稳定

　　体现团队合力

　　据统计，嘉实投研团队平均从业经验超过6年，基金经理平均从业年限近9年，整个团队在嘉实平均工作年限超过3年。

　　公开资料显示，除嘉实回报基金经理赵勇是2008年3月加入嘉实，其他几位股票投资部基金经理均在嘉实超过三年以上，嘉实增长邵健、嘉实主题邹唯和刘天君本人都是2003年就加入嘉实基金了。团队稳定度显著高于业内其他公司。

　　“公司在对于基金经理考核上，更重视长期业绩的考察，而不是短期排名，即便有的基金经理一段时间业绩出现波动，公司也不会立刻采取人员调整之类的手段，给予较大容忍度。”刘天君说。而刘天君表示，不同风格的基金经理，出现不适应市场的时候都很正常，公司的宽容度，能够鼓励基金经理更好发挥自己的投资风格。

　　不只是为基金经理创造了思想交流的平台，嘉实从去年更是着力加强了研究团队，而使嘉实的研究能力可以更好地转化为基金业绩。

　　“我们团队现在还有一个优势是'板凳深度'。”刘天君说，嘉实基金投研团队稳定，也因为创造了培养研究员或基金经理的土壤，从自己的现有团队中选拔，比如培养资深研究员和基金经理助理等。此外，投资小组也有利于投资风格的传承和基金业绩的稳定，即使有个别基金经理出现调整，投资小组内立刻有擅长同一风格的基金经理或基金经理助理补位，从而保证不影响基金业绩。 (木 文)

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