证券时报记者 游 石

　　本报讯股指期货设计以机构投资者为参与主体，但目前机构开户仅占到整个开户总量的2%，交易量仅占到全市场交易总量的1%，如何完善参与者结构将是市场下一步发展的重点。在上周六由湘财证券和新湖期货主办的“投资基金50人高峰论坛”上，多位来自基金界的资深人士就股指期货有关议题展开了热烈的讨论。

　　易方达深证100交易型开放式指数基金经理林飞表示，对于国内公募基金来说，股指期货是全新的工具，能从一定程度上缓解基金面临的矛盾。比如，长期价值投资理念和市场系统性风险对个股波动影响占比较大的情况，基金产品同质化现象的情况，等等。

　　但公募基金应用股指期货还有较多的前提条件。一方面是客观条件的限制，另一方面是公司内部的准备。因此，公募基金对股指期货的运用应该是一个相对比较缓慢的进程。林飞表示，现在公募基金参与股指期货受到很多相关法律法规的限制，还要考虑中金所规定和托管银行方面的因素，当这几方面全部满足之后才可能运用股指期货。此外，公募基金作为老百姓的理财工具，它对资金和交易的安全性要求一定是放在首位的；另外，股指期货市场的流动性、相关性、择议价、保证金比率，还有转账成本等因素，都可能影响公募基金对股指期货的应用深度。相对而言，基金一对一产品率先使用的可能性更大。

　　鹏华动力基金增长混合型证券（LOF）基金经理林宇坤表示，现在国内基金经理所做的投资交易活动还处于比较简单的投资管理流程之中，如果用军事的说法，是处于单兵作战的阶段，但进入股指期货时代后，就是立体作战，这对基金行业挑战非常之大。

　　他说，目前很多股票型基金经理的看法是，对股指期货仍准备不足。因为，股指期货所需要的知识结构包括对行为金融的理解，这是一个非常新的领域，而传统以行业研究员出身的基金经理在自身知识结构方面是不足的。比如，公募基金参与股指期货是以套期保值的方式，是有持仓的，而交易对手都是训练有素的专业期货操作者，他们大部分是日内交易，不留持仓的，所以基金入市后是否会处于不对称的交易状态，这要做很多深入的研究。

　　汇添富基金专户投资部总监袁建军表示，作为基金从业人员，要面临客户的考核，现在市场变化很快，感觉学习压力非常之大，否则将跟不上时代。他说，目前整个宏观经济也面临很大的转轨压力，股指期货推出后，实际上是提供了一个非常好的工具和机遇。由于一对一的客户往往具有更高的风险承受能力，对股指期货的需求相对更大，基金专户理财应该会有很多工作可以开展，包括和期货公司合作开发像套利、高杠杆、α策略、程序化驱动等产品。