赵娟

　　2009年初，很多老同事没有想到，李泽刚最先选择了单飞。而李泽刚则笑说，这是选择新的事业机会。

　　2008年底，A股在经历了一年多的系统性大跌后触底上扬。2009年初，李泽刚辞去了泰达宏利基金经理的工作，成立了北京和聚投资管理有限公司，和聚的意思是“和你我智慧，聚资本财富”，李泽刚出任总经理和投资总监。

　　在阳光化私募中，李泽刚属于绝对的“少壮派”。2002年复旦大学财务管理研究生毕业后便加入当时刚刚成立的泰达宏利基金公司，从研究员做到基金经理，直到离开前，他先后在泰达宏利管理3只共同基金，具有8年投资研究经验。

　　目前，李泽刚管理的第一只私募产品“和聚1期”按4月底公布的业绩计算，今年以来以21.74%的正收益率稳坐阳光私募收益冠军宝座，也超越了同期所有公募基金。他深知，从公募出来创业，机会只有一次，私募认的是品牌和口碑，业绩是立足的根本。

　　2009年初，金融危机渐渐平复、国内出台了大规模的经济刺激计划。看到大盘经历了一年多暴跌后面临系统性修复的机会，李泽刚义无反顾的选择了创业，而这比他此前规划的确实早了三五年。

　　但是，待李泽刚一切手续办完2009年7月份可以建仓时，大盘已经反弹到3200点左右，不过和聚准确地选择了大量下游消费品行业，先是谨慎建仓，8月份大跌后满仓杀入，李泽刚还是迎来了开门红。

　　他称自己是“草根”投资，大量的时间就是去调研公司，找投资线索，精选个股。比较喜欢可定价成分高、盈利模式稳定、可持续发展的公司。

　　“弱水三千，只取一瓢”，李泽刚基本摒弃了公募基金资产配置、行业比较这种自上而下去配置的思路，而更钟情于个股挖掘。

　　“还有什么比发现Tenbagger(能涨10倍的股票)更让投资者动心的？”今年初他撰文《惊羡——寻找10倍股票的秘密》。李泽刚给出的黑马股的共同特质则是：“轻资产”、“竞争性的蓝海领域”和“高毛利、高杠杆的现金流”。

　　他认为，私募的排名并不重要，首先是为客户收益做好安全垫，再去思考方向，一方面要判断趋势，另一方面要找到好的标底，这和做公募基金“市场好满仓再说”的思路相差千里。

　　都说2010年是经济政策最复杂的一年，李泽刚说，既然投资者都知道未来要调结构，还是多研究些“结构问题”，少谈些“方向主义”吧。

　　今年以来，李泽刚在金融、地产、钢铁等行业上一股未碰，而创业板、区域经济的热点炒作中也几乎没有参与。

　　股指期货推出后，使用套保对冲大盘风险可以将精选个股的优势放大。李泽刚称，和聚投资正是要做中国第一批对冲基金。

　　经济观察报：目前的大跌之后看好哪些投资机会？

　　李泽刚：深挖个股仍然是超额收益的主要来源。传统行业要考虑其盈利能力的可持续性，大家担心通胀和宏观调控，摆脱这些负面因素，我们依然关注航空和种业，另外此轮深跌下来的周期股面临阶段性投资机会。

　　而新兴行业中有很多时髦的名词，关注度高说明市场愿意给其高估值。这些无疑是我们找股票的重点，但多数个股已被挖掘得过于充分，许多股票的价格让我们也大跌眼镜。创业板的股票仅投资了一只医药股。

　　经济观察报：如何看待股指期货推出后私募基金的发展？

　　李泽刚：未来中国的对冲基金一定会有巨大的发展，但不会去做全球策略、跨市场策略等较复杂的产品，而是使用股指期货这个对冲工具，把核心的选股技术更充分地发挥，用股指期货套保来对冲大盘的系统风险。例如，尤其当市场看不清楚的阶段，也许会对冲掉组合当中头寸部分的大半，所暴露的只是个股的阿尔法，与其猜大盘走势这个谜，不如完全将它对冲掉。

　　对于私募基金而言，这是重大的机会，可以让私募基金有更大机会区分于公募的表现，但也是个巨大的挑战。以前有理由说净值跌是因为大盘的系统性风险，以后再没有这样的借口了。

　　经济观察报：股指期货对A股市场将有怎样的影响？

　　李泽刚：个人认为股指期货短期对现货市场的影响较小。目前只是局部资金在参与，体现在期指围绕现货市场波动。长期看股指期货对大盘的稳定是有利的，它的核心功能之一是价格发现，当参与的主体越多、市场的体量越大，股指期货会越来越起到稳定市场的作用。但是，实际结果不取决于历史和逻辑，取决于未来的投资者是追涨杀跌还是价值投资的偏好。有了股指期货，利空信息也有了盈利模式。

　　来源：经济观察网