根据银河证券研究所基金研究中心的统计，上周，上证基金指数报收4272.19点，周涨幅为1.97%。深证基金指数报收4660.4点，周涨幅为1.75%。其中，高折价封基周价格普遍表现更为强劲，而ETF基金交投也很活跃，交易性需求持续放大，交易量仍呈持续放大态势。

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　上周，场内基金中多数基金出现上涨。由于数量较多的LOF基金平均跌幅较大，上市交易基金平均周价格略有0.37%的下跌。

　　高折价封基表现更为强劲

　　从创新上市基金、传统封闭式基金、LOF基金、ETF基金四个分类基金来看，创新上市基金、传统封闭式基金、ETF基金三类基金周平均价格不同程度上涨，其中，传统封闭式基金涨幅最高，周平均价格涨2.16个百分点。高折价基金周价格普遍表现更为强劲，其中，基金兴和、基金景福、基金银丰、基金金鑫、基金泰和周价格涨幅分别为3.42%、3.37%、3.33%、3.28%和3.07%，在上周上涨基金中排名靠前。传统封闭式基金上涨基金数量也最多，周上涨基金数量达到25只，仅有基金安顺周价格略跌0.44%。对于中长期投资者而言，高折价率即意味着更高的安全边际与额外收益保障。高折价基金的相对走强从某种意义上也暗示了市场风险大幅释放之后，中长期投资者进场意愿增强。

　　上周，LOF基金整体平均价格跌幅最大，周平均价格下跌3.12 个百分点。下跌基金数量也最多，周下跌基金数量达到33只。仅有海富通中证100、博时主题、嘉实基本面50、长信中证100、鹏华价值、长盛同智6只基金价格略有上涨。从整体上来看，LOF基金溢价交易数量略有下降，基本保持在一半左右，但与净值相比较而言，目前LOF基金场内基金价格变化仍表现为一定滞后性。这在市场波动较大的环境下，实质上可以为后进场投资者提供一定的信息比较优势。

　　ETF基金交投活跃

　　受市场风格切换影响，上证ETF价格表现更为强劲。华夏上证50ETF周交易价格上涨2.01%，位列9只ETF第一。南方深成指ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、交银上证治理180ETF、博时上证超大盘ETF、工银瑞信央企50ETF也都获得了1个百分点以上的价格涨幅。而中小板ETF也是上周唯一下跌的ETF基金，周价格跌幅达到了2.79%。

　　上周ETF基金交投活跃，交易性需求持续放大，交易量仍呈持续放大态势。ETF日间交易高度活跃。其中，上证ETF日均成交量保持在25亿以上的高位水平。正如我们在前期所提及的那样，震荡而复杂的市场环境也扩大日间交易的获利区间，场内投资者对于日间操作的关注也在逐步增强，而作为股指期货交易便利的有效现货替代，ETF以及相关场内基金的交易性价值也得到了逐步发掘。

　　近期的各种市场压力因素没有大的改变，短期弱式震荡格局难以有效改变。

　　对于长期投资者而言，目前以权重股为代表的A股主流股票估值水平已经处于历史较低水平，而从宏观经济面而言，要素比较优势仍有利于经济发展、而产业结构从长期来看会使得经济发展可持续增强，整体向好格局并未发生改变，因此中长期而言仍可予以看好。

　　对于短期投资者而言，保持组合较高流动性仍然是更为理性的选择。而对于中长期投资者而言，短期风险的释放也意味着更好的投资时机，战略性投资于具有较高安全边际的基金产品在长远来看更为理性。