今年从投资来看是比较复杂的一面，基本面向左，政策面向右。股市总体而言是一个寻底的过程，有限的资金会在市场上去选择偏主题性的机会，而不会去组织大规模的战役，新兴产业中间肯定有很多机会，但绝对不是所有个股都有，而且也必须关注个股估值。

　　以往，中小板的高增长意味着高估值，但持续的高增长是很难存在的。持续高增长的可能性有三个，非常高的技术门槛，非常高的垄断条件，大的重组类带来持续的爆发性。但从一般的逻辑来讲，大概只有在10%-30%的中小板股票发生过这样高速增长的情况，这就需要我们以精选个股为主。2004年以来，大盘股对小盘股的折价目前已经创了历史新低，但是，一个新的概念是否一定有大的机会是需要我们考虑的。

　　长期来讲，传统经济转型过程中酝酿一些机会，但实际上这种转型从来不是短时间内见效的，是一个长期的过程。这里面肯定会有一些高成长的个股跑出来，但从大的层面上来说，未必一定是这么一个状态。人参是好人参，但卖到了铂金的价格并不好；萝卜白送给你也还是值得考虑，关键是价格。

　　对金鹰来说，在阶段性分化的时候相对有效的策略是继续关注能够持续增长的好股票。我相信，最终市场上，还是要看估值的，再好的故事，必须落到地面，否则就是谎言了。

　　目前，大市值股票估值的吸引力逐步体现出来，特别是对一些产业投资者和价值型投资者，但是更多体现出一个交易性的机会。蓝筹股大规模上涨，需要三个契机：一是加息；二是如果海外市场重新进入萎靡状态，国内政策未必会继续这样紧下去；三是货币调整，人民币升值越来越近，从这个角度来讲，未必没有机会。

　　采访整理：南都记者 谢晓婷