⊙记者 屈红燕

　　受房地产调控和希腊债务危机等内外因素叠加，今年以来上证指数已下挫19%，而国际上通行的熊市定义是大盘一年内跌20%，A股现在可谓是熊迹毕露。受访私募认为，低级别反弹随时来临，但市场真正的见底有赖利空的进一步兑现。

　　虽然周三开始市场有止跌态势，周四小幅反弹，但私募认为中期空头趋势未改。金中和执行总监曾军认为，眼下的市场情绪可以用“崩溃”二字来形容，要想缓和这种情绪，必须等待更长的时间以及更低的价位，所以，目前盘中的小级别反弹尚不足以稳定市场。不要小看情绪因素的杀伤力，分析历次股市涨跌，情绪均在股市中起到不可低估的作用，一旦市场情绪受到打击，所有利好均被解读为卖出良机。

　　利空目前并未出尽。新价值投资总监罗伟广认为，从2009年7月份以来，A股下跌的逻辑非常清晰，这就是市场对政府按部就班退出刺激政策的一种过度反应。收紧信贷、清理地方融资平台是对投资刺激政策的退出，房地产调控是对内需刺激政策的退出。接下来，外贸政策也将面临拐点，出口退税将减少，出口刺激政策逐渐退出。单就这点而言，利空尚未出尽。曾军认为，“大级别反弹的时间窗口当在加息之后，利空出尽，靴子落地，恐慌情绪缓解。”

　　湖北盈捷投资董事长李少伟认为，“市场反弹后进入二次探底可能性大，因为周边市场环境不好，流动性紧缩，资金面紧张，买货资金有限，同时，从经济数据来看，目前经济过热，加息的预期强烈，宏观调控政策会延续。”

　　不过，尽管空头思维仍在主控市场，但多方力量也在聚集。上市公司大股东增持案例逐步开始增多，这表明产业资本已经认可目前的股价，将有利于提升投资者信心，从历史上看，产业资本大量增持往往也是市场底部。而汇金无论是降低三大行分红比例，还是下一步可能再度增持工中建行股票，目的都只有一个，就是稳定市场，汇金出手可能带来市场转机。