每经记者支玉香发自深圳

　　大盘单边下跌的趋势已经延续多日，直到昨天(5月12日)市场的调整脚步仍未明显停却。昨日上证指数距离2600点整数关仅剩一步之遥，几经挣扎最终翻红，收于2655.71点，微涨0.31%。正是由于大盘不济，轮番领涨的题材股缺少了资金的追逐，近期已经偃旗息鼓。不过《每日经济新闻》记者发现，近期来看，中小盘基金并未因为题材股的退潮而使净值大跌，反而稍微胜过大盘基金一筹。

　　中小盘基金“受伤”稍轻

　　今年以来“兴风作浪”的题材股，近期不再风光无限。随着4月中下旬市场的调整，题材股逐步退潮。不过，重仓这些题材股的中小盘基金并未因为题材股的退潮而“裸泳”。

　　自4月中旬开始，大盘开始单边下跌。从4月15日截止到昨日，上证综指下跌了16.09%。根据wind资讯统计数据显示，此次大跌，没有一只偏股型基金能够保留之前的胜利果实，随着大盘的下跌，净值全部缩水，而中小盘基金却表现相对顽强。

　　从4月15日截止到昨日，中小盘基金(剔除今年成立的次新基金)平均跌幅为12.18%，远小于大盘同期16.09%的跌幅。而主要重仓中盘股的嘉实主题精选则成为所有偏股型基金中最为抗跌的基金，面对市场大跌，净值仅缩水3.53%；金鹰中小盘精选的跌幅也在10%以内。另外，尚处于建仓期的6只中小盘基金跌幅也较小。中小盘基金中，跌幅相对较大的为易方达中小盘和南方中证500，跌幅均在15%以上，但仍然小幅跑赢大盘。

　　同期大盘基金(剔除今年以来成立的次新基金)平均跌幅为13.06%，跌幅较中小盘基金大0.88个百分点。大盘股基金中，华商盛世成长、长城双动力两只基金相对抗跌，跌幅均小于6%。而宝盈泛沿海增长、中邮核心成长、中邮核心优选三只基金净值跌幅在20%以上，近期表现弱于大盘。

　　低仓位基金相对抗跌

　　虽然一季度基金仓位有所回落，不过基金整体还是保持高仓位策略，仓位逼近规定上线的基金比比皆是。业内人士认为，近期市场演绎着单边下跌的行情，在基金参与股指期货套保之前，只有低仓位才能尽量避免市场的系统性风险，高仓位基金势必受到市场的拖累。

　　Wind资讯统计数据显示，近期较为抗跌的基金中，大多为仓位相对较低的基金。这一轮市场下跌中的抗跌英雄嘉实主题精选，今年以来都维持着相对较低的仓位。该基金的一季报显示，一季度末，基金仓位仅有61.42%。受益于仓位控制，该基金在近期表现最为抗跌。

　　嘉实主题精选的基金经理邹唯在一季报中明确表达了较为谨慎的态度。他认为，在二季度很难寻求到能够创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理，现金为王。同时，二季度主要关注债权资产的绝对收益。

　　截止到今年一季度末，华商盛世成长、长城双动力、东吴进取策略、华夏经典配置等较为抗跌的前十名大盘基金中，有6只基金的仓位在70%以下，10只基金的平均仓位为70.21%，大幅低于大盘基金83.07%的平均仓位。而在近期市场调整中净值下跌较快的10只基金中，4只基金的仓位逼近95%上线，平均仓位高达93.40%。