最后抗跌基金名单：(详情请见下文)

　　天弘永定、天弘精选、泰达宏利市值、泰达宏利成长、泰达宏利效率、东吴轮动、东吴策略、东吴动力、华商盛世成长、长城双动力、富国天丰、基金丰和、基金通乾、基金兴华、基金安信

　　七成仓位 抗跌基金的特性？

　　4月中旬以来

　　市场哀鸿遍野，连续的大跌迫使基金纷纷减仓。最近两周王亚伟的大幅减持引发市场更多的关注。上周取得正收益的基金较少，4月份随市场震荡业绩明显下滑的中邮系、新华系、德盛系下跌依旧；但天弘系、泰达宏利系以及东吴系却表现出色，纷纷逆势 上涨，上周普遍仓位维持在70%左右。而就基金增减仓的分化表现来看，灵活调仓是其震荡市中抗跌的重要法宝。

　　王亚伟5月以来大幅减仓

　　基金一周减仓幅度接近30%的并不多见，而在上周A股狂泻的背景下，这样疯狂杀跌的情况却真实发生了，国联安和华夏两家基金公司旗下分别有2只基金减仓幅度超过20%，减仓最为疯狂。尤为引人注目的是，其中包括市场判断灵敏的华夏基金经理王亚伟所管理的华夏大盘和华夏策略。

　　华夏大盘4月30日仓位尚高达90.79%，但伴随上周市场下跌，其大肆减仓25.28%，仓位迅速退守至65.51%。华夏策略4月30日仓位为83.02%，减仓幅度同样高达22.19%。而一季报显示王亚伟依旧重配金融地产，并且表示“股指期货的推出会加剧股市的波动幅度，但指数整体上仍将维持震荡整理的格局；中国经济结构调整和股市内部股价结构的调整将成为下一阶段超额收益和非系统性风险的主要来源”，但有分析人士认为，对于像上周这样巨幅的波动，对于基金公司而言或许也有些“超出想象”；金融地产板块上周下跌超过8%，因此带给市场王亚伟大幅杀跌金融地产股的猜测。德圣认为，华夏大盘和华夏策略仓位大幅下降，说明王亚伟对系统性风险的担忧正在加大。

　　整体来看，华夏系基金上周加减仓互现。除华夏大盘和华夏策略带头减仓外，还有华夏成长减仓8.75%，华夏回报减仓6.22%，华夏蓝筹减仓4.34%等；而中信红利、华夏复兴、华夏红利等却逆势不同程度加仓。

　　尽管仓位策略不同，但各基金行之有效的调仓策略使得华夏系基金上周较好控制了风险，除被动跟踪指数的指数型基金外，其余基金亏损幅度都控制在2%左右。华夏大盘、华夏策略经过大刀阔斧的减仓之后，大大减少了市场下跌所带来的净值拖累，全周下跌幅度分别为2.03%和1.20%；而尽管华夏复兴上周加仓超过3个百分点，但其居然实现了0.23%的正收益。

　　三家基金亏损仍在加重

　　前4个月表现不尽人意的国联安系、中邮系、新华系基金上周仍然延续弱势。中邮系亏损最多，2只基金跌幅均超过7%；而国联安系两只基金尽管疯狂减仓，但仍未有效规避市场下跌。

　　而上周减仓幅度最大的是德盛精选，4月30日仓位为93.64%，上周仓位则急转掉头，疯狂减仓高达28.54%；同样的，4月30日仓位高达92.30%的德盛优势，上周减仓20.96%。上周德盛基金呈整体减仓态势，除德盛精选和德盛优势之外，德盛主题减仓幅度也高达18.03%，而德盛红利、德盛安心等减仓同样不手软。但在这样的下跌市场中，减仓更要调仓，尽管大幅减仓，但德盛精选上周净值仍然下跌5.81%，德盛优势更是下跌7.12%，德盛主题跌幅也超过5%。而从前4个月186只股票型基金累计收益来看，德盛精选仅排名第156位，而德盛优势排名第175位，处于倒数十位之中，目前看来翻身无望。

　　4月以来下滑严重的新华系基金，上周平均跌幅在5%左右，尽管新华资源和新华分红有所减仓，但仓位仍然较高，分别为84.80%和90.99%，而新华优选更是逆势加仓0.74%，至93.58%。

　　同样的，受4月大跌严重拖累的高仓位基金中邮成长和中邮优选，上周继续加仓1.16%和1.38%，仓位分别为91.23%和92.32%。这样不依不饶的加仓策略，使得2只基金上周遭受重创，分别下跌7.58%和7.88%。

　　相比之下，同样固守高仓位的天弘周期上周逆势 上涨3.22%，在股票型基金中排第一，而其仓位高达90.22%。根据一季报数据，天弘周期低配金融地产，而对防御性行业如生物医药配置高达16.79%，前十大重仓股中有多只医药类个股，因此有效规避了市场风险。此外，整体表现出色的基金系还有东吴系、泰达系，以及天弘系、上投系等。由此看来，震荡市中，在投资策略正确的保障下，适度调仓成为基金抗跌的重要因素。

　　上涨基金仓位多在70%左右

　　除天弘周期上周收益排名第一之外，天弘旗下另一只股票型基金天弘永定上周同样取得1.49%的正收益，而其上周加仓幅度高达11.50%。此外，天弘精选也加仓4.88%，两只基金仓位水平维持在70%以上。

　　业绩同样出色的还有泰达宏利系基金。上周旗下3只股票方向投资基金收益均为正，分别是泰达宏利市值1.51%，泰达宏利成长1.46%，泰达宏利效率1.17%。对比仓位操作，3只基金均出现略微减仓，而减仓之后仓位水平整体都较低，仅为60%左右。上周泰达宏利市值减仓2.99%，泰达宏利成长减仓1.81%，泰达宏利效率减仓2.95%。

　　东吴系3只基金表现继续靠前。东吴轮动上周 上涨1.67%，东吴策略和东吴动力上周分别 上涨1.17%和1.16%。仓位上看，东吴轮动上周减仓5.11%，东吴策略减仓0.40%，东吴动力逆势加仓2.06%，但仍然取得正收益。除东吴轮动仓位仍达到80.72%之外，东吴策略和东吴动力仓位均在70%左右。金融投资报

　　年内仅跌1.87% 封基成抗跌英雄

　　今年以来，市场一直维持着震荡调整的格局。近期，大盘更是跌跌不休，先后丢掉2800点、2700点重要关口，加速调整。昨日(5月10日)，大盘虽然飘红，但是依旧在2700点以下盘桓。《每日经济新闻》记者发现，大跌之下，封基成为最为抗跌的品种。

　　封基最为抗跌

　　今年以来截止到上周五，上证指数下跌17.97%。1692只A股(剔除次新股)的平均跌幅为9.21%。基金方面，ETF今年以来的平均跌幅为18.94%，LOF基金表现较ETF相对抗跌，平均跌幅为10.20%。封闭式基金今年以来的跌幅仅为1.87%。相对于以上各类在二级市场交易的投资品种，封闭式基金表现得最为抗跌。

　　从年初截止到上周五，四成以上的封基市价出现逆市上涨。其中富国天丰和基金丰和的市价涨幅均在12%以上；基金通乾、基金兴华、基金安信等基金涨幅居前。

　　而跌幅相对较大的基金则为创新封基。瑞和远见、瑞福进取和瑞和小康的跌幅相对较大，分别下跌27.06%、17.46%和12.15%。其他基金的跌幅相对较小，均在10%以内。

　　2009年12月31日，传统封基的平均折价率为19.38%；上周五，平均折价率已经收窄为14.40%。5个多月的时间里，传统封基的折价率已经收窄了近5个百分点。另外，今年年初折价率尚在20%以上的同庆B，目前已经收窄至8.65%；瑞和小康的折价率由年初的15.15%收窄至上周五的3.66%，两只基金的折价率均下降了10个百分点以上。

　　面对调整封基较安全

　　近期市场的调整，使得封基的抗跌性再次得以体现，分析师推荐关注具有安全边际的封闭式基金。

　　银河证券基金分析师李薇告诉《每日经济新闻》记者；“传统封基在分红除权后，机构投资者季节性需求降低造成价格回调，为中长期投资者提供了相对风险更低的买入机会，中长期投资者可以逢低战略性建仓具有折价率优势的传统封闭式基金。”

　　同时她认为，传统封基折价率整体收窄，有利于封基整体估值水平的下降。相对而言大成优选、建信优势等高折价创新封基或将受益于此。

　　国泰君安的分析师吴天宇认为，上周封基尽管同步折损，但总体来看较为抗跌，部分前期折价率较低的封基得到了修正，但也有部分基金折价率大幅度缩减。同时，杠杆基金也继续呈现折价率缩小的局面，体现出了市场对反弹的渴望情绪，“客观的说，目前的折价率水平不算太具有吸引力，但考虑到股票市场经历了大幅下跌，即使无法取得超额收益，封基也具有了相当的安全边际。”

　　不过，好买基金研究中心则继续坚持之前的“投基”路线。好买基金分析师曾令华表示，封闭式基金还不具备明显的低估，建议注重把握短期的交易性机会。因此仍然建议从价格增长与净值增长背离的角度选择封闭式基金。

　　弱市当道两只基金最抗跌 华商盛世仍重仓工商银行(601398)

　　自4月16日至5月7日共15个交易日里，在189只股票型基金中，有两只基金实现了正收益，它们是华商盛世成长基金和长城双动力基金，其收益率分别为1.82%和1.29%。而同期，上证综指和沪深300的跌幅分别为15.06%、16.43%。

　　与股票型基金相比，投资操作更为灵活的混合型基金，表现似乎更不如人意。

　　统计显示，4月16日至5月7日，在159只混合型基金中，长城久恒基金以0.67%的收益率排名在首位，而紧随其后的则是不亏不赚的嘉实主题精选，该期间收益率为0.00%。

　　风水轮流转。与市场走势一同逆转的，还有基金的排名。值得注意的是，在近期收益率领先的股票型、混合型前十名基金中，大部分都是2009年业绩排名靠后的基金产品。比如长城久恒基金，其在2009年全年，该基金净值上涨37.83%，在混合型基金中排名124位。

　　上海一基金研究员认为，产生基金表现逆转的原因在于今年以来的行情有别于2009年的行情，“2009年市场呈现普涨，大盘蓝筹上涨幅度也很大，如金融服务行业指数上涨了101%，房地产行业指数上涨109%，采掘业指数上涨了138%。而今年以来，市场呈现出结构性行情，大盘蓝筹深幅下跌，小盘成长股表现较好，今年以来，采掘业、房地产、金融服务业分别下跌30%、28%、19%。”

　　他表示，事实上，规模较大的基金倾向于指数化配置，配置较多的大市值大盘蓝筹股票，而中小规模的基金倾向于配置中小型的成长类股票。行情的不同，造成了基金排名的乾坤大挪移。只有投资操作灵活的基金，才在这两种行情中发挥得较为满意。

　　近期实现净值上涨的两只基金，均归属于长城基金旗下，而这两只基金又同归属一个基金经理掌舵。

　　“我们对未来1-2年的市场持谨慎态度。”长城双动力、长城久恒的基金经理阮涛认为，“主要原因在于宏观经济预期的回落和通胀的不可避免。”

　　阮涛认为，考虑到国内的上市公司已经达到了1700家，分布非常广泛，其中并不缺乏高增长、低估值的个体。指数如果是维持震荡，而不是单边下跌的市场格局当中，这种结构性的机会会充分展现，从基金投资来讲，未来配置的两条主线是抗通胀板块、持续高增长超越通胀水平的公司，对于强周期行业以及高估的成长股持谨慎态度。

　　华商盛世成长基金经理孙建波表示，“我们在年初就调整了一下投资思路，逐步把受益于经济过热的行业股票减持下来，逐步加到，长期来说由于城镇化带来的一些泛消费性机会，战略性新型产业的机会。”

　　“我们在仓位上采取了基本跟市场指数和主流预期相反的策略。”孙建波告诉记者。该基金在1月份底的仓位比较低，从2月份开始，仓位逐步抬高。

　　另外，在行业上和投资思路上，孙建波表示，“我们有一些自己的想法，因为年初我们曾经一度认为经济会逐渐过热，GDP上升速度比较高，信贷、物价都会有比较高的上升。”

　　据其一季报显示，前十大重仓股中，仅有工商银行(601398)一家还维持不变，广汇股份(600256)(600256)成为该基金第一大重仓股，持仓市值达到2.24亿元。

　　而广汇股份(600256)在2010年一季度区间涨幅高达40.13%，同期上证综指涨幅仅有14.42%。而在4月16日开始的这一轮市场调整中，复权后的广汇股份(600256)仍有11.57%的涨幅，相比之下上证综指跌幅近15%。

　　截至一季度末，华商盛世成长基金的股票仓位为85.19%，而根据好买基金研究中心检测得出的数据，该基金在5月7日时的仓位已升至90.79%。

　　“在4月初，部分卖方机构认为会出现周期股的反弹机会，但我们认为二季度不如一季度”，孙建波表示，“尽管市场在5月可能出现反弹，但5月底可能会陷入调整，因此一定要保持谨慎。” (来源：金融投资报)

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