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　　开放式基金表现

　　股票型基金：本周股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为-2.21%，其中主动型基金平均下跌1.47%，天弘周期策略、信诚盛世蓝筹、东吴行业轮动净值分别增长4.33%、3.73%、3.45%。而宝盈泛沿海增长、光大保德信核心等跌幅最大。

表 1 ：主动型基金涨幅前 5 、后 5
证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
420005.OF	天弘周期策略	4.33	213002.OF	宝盈泛沿海增长	-7.39
550003.OF	信诚盛世蓝筹	3.73	360001.OF	光大保德信核心	-6.29
580003.OF	东吴行业轮动	3.45	257030.OF	国联安优势	-5.65
377020.OF	上投摩根内需动力	2.95	360010.OF	光大保德信精选	-5.62
420003.OF	天弘永定成长	2.87	180013.OF	银华领先策略	-5.40
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　本期持续高仓位运作的指数型基金平均下跌4.91%。小盘股经过一轮修正后，本周再次表现活跃，而大盘股受地产政策及股指期货做空影响继续走弱。华夏中小板ETF、广发中证500、鹏华中证500、以及南方500跌幅较小，而工银上证央企50ETF、南方深成ETF跌幅较大。

表 2 ：指数型基金涨幅前 5 、后 5
证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
159902.OF	华夏中小板 ETF	-0.31	510060.OF	工银上证央企 50ETF	-7.02
162711.OF	广发中证 500	-0.40	159903.OF	南方深成 ETF	-6.63
160616.OF	鹏华中证 500	-0.43	510010.OF	交银 180 治理 ETF	-6.48
160119.OF	南方中证 500	-0.43	050013.OF	博时超大盘 ETF 联接	-6.45
163001.OF	长信中证央企 100	-2.22	202017.OF	南方深成 ETF 联接	-6.30
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　混合型基金：混合型基金按照复权单位净值增长率统计平均下跌1.12%，其中一般型基金平均下跌1.12%。长城久恒、泰达宏利效率优选、华商动态阿尔法等涨幅居前，而富国天瑞、华富竞争力等配置较重大盘股的基金跌幅较大。本期保本型基金平均下跌0.82%。

表 3 ：混合一般型基金涨幅前 5 、后 5
证券代码	证券简称	期间增长率（ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
200001.OF	长城久恒	2.44	100022.OF	富国天瑞强势精选	-6.78
162207.OF	泰达宏利效率优选	2.31	410001.OF	华富竞争力优选	-5.96
630005.OF	华商动态阿尔法	2.30	410007.OF	华富价值增长	-5.52
580005.OF	东吴进取策略	2.23	530005.OF	建信优化配置	-4.84
162201.OF	泰达宏利成长	2.18	519991.OF	长信双利优选	-4.59
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　QDII基金：本期QDII基金平均下跌3.33%，幅度大于国内基金，只有次新基金招商全球资源、易方达亚洲精选跌幅相对较小。国内地产调控政策的压力还在影响着A股市场，而海外不断恶化的希腊债务危机已经演化成欧洲债务危机，有预见性的投资者甚至将担忧的范围扩展至全球的经济复苏上，我们认为，根据最新的经济数据表现可以看出，经济复苏的趋势并没有被打断，但是欧洲债务危机的影响不可小觑，且近期欧美市场技术图形出现头部，风险较大，建议投资者短期回避QDII基金。

表 4 、 QDII 基金表现
证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
217015.OF	招商全球资源	-0.90
118001.OF	易方达亚洲精选	-1.97
000041.OF	华夏全球精选	-3.19
486001.OF	工银瑞信全球配置	-3.42
070012.OF	嘉实海外中国股票	-3.52
519696.OF	交银环球精选	-3.65
183001.OF	银华全球核心优选	-3.81
241001.OF	华宝兴业中国成长	-3.85
377016.OF	上投摩根亚太优势	-3.86
202801.OF	南方全球精选	-3.89
519601.OF	海富通海外精选	-4.57
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　债券型基金：本期债券型基金(不包括中短债)按照复权单位净值增长率统计，平均下跌0.04%。其中东吴优信稳健A、东吴优信稳健C、大摩强收益债券涨幅最大，而华夏希望债券C、鹏华丰收、招商安心收益等基金出现小幅亏损。本期唯一短债基金——嘉实超短债上涨0.02%。

表 5 ：债券普通型基金涨幅前 5 、后 5
证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）	证券代码	证券简称	期间增长率 （ % ）
582001.OF	东吴优信稳健 A	0.82	001013.OF	华夏希望债券 C	-0.54
582201.OF	东吴优信稳健 C	0.81	160612.OF	鹏华丰收	-0.53
233005.OF	大摩强收益债券	0.45	217011.OF	招商安心收益	-0.52
080003.OF	长盛积极配置	0.43	160608.OF	鹏华普天债券 B	-0.52
110008.OF	易方达稳健收益 B	0.37	519682.OF	交银增利债券 C	-0.50
数据来源： wind 众禄基金研究中心

　　推荐组合持续跟踪

　　本周市场继续下挫，前三个交易日，上证指数下跌了4.56%，不过与上周不同的是，本周小盘股的表现明显强于大盘。分别代表大盘和中小盘行情的沪深300和中证500指数分别下跌5.56%和0.43%。目前，虽然许多大盘股的估值较低，但是在业绩低于预期、地产调控等一系列不利因素的影响下，大盘股暂时还没有走稳的迹象，市场目前仍然处在中期调整的大环境下，建议投资者提高警惕，在组合上加强对防御型基金的配置。在此思路下，我们对本期的组合进行了调整。调整后的组合从表现来看，成长型、稳健型、防御型收益率分别为1.65%、1.54%和0.29%，从下图看出，推荐组合都获得了正收益，且都高于业绩比较基准。

表 6 、组合推荐一览
类型	证券简称	权重	组合收益（ % ）
成长型	嘉实主题	30%	1.65
	信诚盛世蓝筹	30%
	大成债券 AB	30%
	华夏现金增利	10%
稳健型	信诚盛世蓝筹	40%	1.54
	大成债券 AB	20%
	中银稳健增利	20%
	华夏现金增利	20%
防御型	博时平衡配置	30%	0.29
	中银稳健增利	40%
	华夏现金增利	30%
资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为 2010-05-04 ～ 2010-05-06

　　嘉实主题：嘉实主题是一只混合型基金，其风格非常灵活，在仓位上动态灵活调整，09年一季度保持高股票仓位，二季度之后调低股票仓位，四季度再次调高股票仓位，2010年一季度调低股票仓位，可以看出，其较好的把握了市场形势，同时在行业和个股选择上，该基金倾向于主题投资，通过对各个时期市场热点的把握提高业绩，而该基金较小规模，也为其灵活的操作提供了条件。

　　信诚盛世蓝筹：信诚盛世蓝筹在资产配置上较为均衡，既有蓝筹股，也有小盘股，且其规模较小，风格灵活，通过对不同形势下行业和个股的灵活调整，取得了优异的业绩，其一年、半年、一季度的业绩排名均位于同类基金前10%。近期该基金重点配置医药、机械、石油石化等都较为符合当前形势。

　　博时平衡：博时平衡操作上较为保守，其股票仓位持续位于60%以下，这有利于在调整的市场形势下回避风险，而该基金在行业和个股配置上重点突出，行业集中度和个股集中度都比较高，可以说有守有功。

　　中银稳健增利：该基金是一只打新类债基，对股票配置较少，相对风险控制较好，中长期表现出较高收益、较低风险的特征。在具体券种上该基金调整较为灵活，对各阶段形势把握较好，而其近期以配置企业债为主，当前我国处于经济复苏的过程中，各个企业生产经营活动逐步企稳，而管理层对流动性的控制使资金流入债市的可能性较大，企业债具有较高的投资价值。

　　大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

　　华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具，将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

表 7 ：重点推荐基金业绩表现
证券 代码	证券 简称	本期净值 增长率（ % ）	一年净值 增长率（ % ）	最新净值 （元）	最新规模 （亿份）
050007.OF	博时平衡配置	0.95	19.85	1.17	25.64
090002.OF	大成债券 AB	0.23	7.19	1.05	1.89
003003.OF	华夏现金增利	0.01	1.92	1.00	141.23
070010.OF	嘉实主题	1.55	37.80	1.38	80.83
550003.OF	信诚盛世蓝筹	3.73	30.45	1.78	3.45
163806.OF	中银稳健增利	0.00	10.93	1.10	5.19
资料来源： wind 众禄基金研究中心，数据统计区间为 2010-05-04 ～ 2010-05-06

　　投资策略

　　本周上证指数收于2688点，位于周均线下方75点处，较上周2870点下跌182点，跌幅6.35%，本周日均成交额为1060亿，较上周1162亿缩小8.7%，周形态为破位持续下跌。本周上证波动区间为2862-2665，幅度为197点，较上周波动幅度(176点)增加12%，震级为3级，与上周持平。

　　本周上涨与下跌行业比为1：11，农林牧渔、黄金股涨幅较大，均超过了2%，券商、煤炭石油、钢铁、房地产跌幅较大，均超过了8%。深沪个股上涨和下跌家数比为1：2.1，有3.2%的个股涨幅超过10%，有12.9%的个股跌幅超过10%。个股算术平均15.62元，较上周下跌2.25%，表现好于上证指数，本周A股流通市值为13.78万亿，较上周下跌5.36%，本周小盘股仍然表现好于大盘股。

　　4月30日至5月6日，开放式偏股型基金平均下跌2.40%，小于同期上证指数4.49%的跌幅，期间428只开放式偏股型基金收益率分布在2.98%和-6.88%之间，其中，天弘周期策略涨幅最大，而南方深成ETF跌幅最大。分类来看，股票型中的主动型基金平均下跌2.24%，指数型基金平均下跌4.26%，混合型基金平均下跌1.93%，债券型基金平均下跌0.08%。

　　本周欧美股市受到债务危机的影响，大幅下挫，国内除了各地出台调控地产的细则之外，抑制经济过热，调控经济结构调整的步伐仍在继续，股指延续上周走势继续下跌，周波动区间为2862-2665，整体向下溢出众禄指数预测系统预测的范围2950-2780。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为2790-2575之间，市场重心下移至2725，较本周2890点下降165点。根据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为2790-2725，支撑区间为2635-2575。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为40，处于今年的最低点，反映投资者处在中性偏悲观的状态。

　　1、基金投资策略：稳健策略——中等的偏股型基金仓位、中等的债券型和货币型基金仓位；择基策略：投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择——大摩卓越成长(233007)：挖掘成长股 把握经济转型机会；

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。

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