早报讯 去年9、10月份，上证指数徘徊在3000点下方，基金公司专户“一对多”产品加入了资本市场的角逐。此后虽然指数未能再创新高，并重回3000点下方，但这次轮回中，专户“一对多”打了个漂亮仗。记者从银行等渠道处获悉，截至4月30日，嘉实基金旗下部分“一对多”产品收益超过9%，而招商基金旗下的 “一对多”产品均为投资者带来了正收益，其中有产品收益超过17%，其余多数也在5%以上。

　　专户投资团队到底是如何运作专户“一对多”产品的？他们对后市持何种看法？带着这些问题，记者采访了招商基金专户投资部基金经理郭党钰。

　　整体上而言，郭党钰认为市场在下跌之后面临两大机会：首先是整体回落之后的机会。一些和大盘涨跌关系不大的个股，如大消费、医药、节能减排、新技术、新材料、新能源等相关领域的个股，郭党钰的策略是逢低买入并长期持有；其次，周期性行业存在纠偏性的投资机会。周期性行业目前泥沙俱下，集体“沉沦”，郭党钰认为金融、地产、有色、钢铁、水泥等周期性行业孕育着矫枉过正后的纠偏性机会。

　　和公募基金主要追求相对收益不同，专户理财以追求绝对收益为己任，股票投资上可以实行相对灵活的仓位策略，这也正是专户理财的一大魅力所在。基于上述认识，郭党钰更倾向于自下而上精选个股，遵循“小公司、大行业”的操作策略，来为专户理财的客户创造绝对收益。

　　业内人士分析，在基金公司中，专业的研究员经常能够发现有成长潜力的个股，但是这些个股多属于中小市值个股，对于具有庞大体量的公募基金而言，受双10比例的限制，其参与程度相对不高，因此给公募基金带来的净值增长有限。但却给予了体量较小的“一对多”把握这些个股的机会。郭党钰介绍，截至2009年年底，招商基金专户团队管理资产规模已经超过170亿元。

　　对于未来操作，郭党钰透露，将采用攻守兼备的哑铃型组合配置，遴选市值规模相对较小、盈利状况良好的部分周期品种择机超配；配置成长性良好的医药、消费、节能等防御品种以应对政策压力下市场回落的风险。

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