一周业绩点评：纯债基金跌幅较小
一周股票市场回顾
五一后首周市场继续在政策重压和外围市场低迷情绪中，震荡盘整后再度大幅下挫，再次出现全线下跌局面，大盘指数创下今年来新低。交易量方面，两市继续呈现净流出，交易量较上周继续下滑。板块方面，银行、地产继续成为主要做空力量，压制大盘指数上行，而投资情绪的恐慌则成为助跌力量。一周跌幅较大的板块分别是金融地产，周度下滑8%以上，其次是采掘，跌幅7%，再之金属跌幅5%。而与此形成对比的农林、医药成为上周强势板块，周度涨幅分别是5%和2%，成为弱市下的强势板块。上周板块风格分化，周度前期继续处于震荡盘整，农业、医药以及部分概念股表现活跃，强于大盘，而在周四之后，随着外围市场债务危机的升级，股指在大盘蓝筹股带动下全面下行。
从上周的市场来看，存款准备金率的下调对节后市场形成重大利空，而外围欧洲主权债券危机的升级、全球股市普跌则成为不利的环境。市场的恐慌情绪较为明显，因此市场有过度反应。由于二季度本身不确定因素较多，这也使得股市短期内复苏较为困难，市场观望情绪可能会持续下去，而随着下周二季度首月经济数据公布，加息政策可能更趋于明朗化，短期内市场低迷情绪可能出现一定程度缓解。再此过程中，基金投资宜以谨慎仓位控制为主，同时对灵活基金集中投资可以缓解基金下滑速度。
截至5月6日的一周内(4.29—5.6)，股票市场：上证指数跌4.56%，深圳成指跌6.63%。其他指数方面，中小板综指跌0.37%，上证180跌5.84%，沪深300跌5.56%，深圳指数跌幅大于大盘指数，中小盘指数表现较佳。债券市场：国债指数周度微涨0.10%，企业债指数周度微涨0.17%，债市整体向上，企债表现好于国债。
一周基金市场回顾
上周市场再度重挫，而板块之间分化则更为明显，大盘蓝筹股成为领跌行业，部分中小盘股和防御型行业表现强于大盘。受此影响，基金整体业绩跌幅不小，而较上周跌幅有所收窄。封闭式基金业绩有所分化，深圳基金指数跌幅大于上海基金指数，封闭式基金整体周度跌幅在2%左右，小于大盘指数跌幅。开放式基金业绩分化，部分灵活的中小盘投资基金和中小型投资规模基金转变较快，周度业绩取得一定的正收益，而蓝筹重仓、仓位激进的基金则跌幅较大，在7%左右。债券基金上周也出现一定下跌，仅纯债基金跌幅较小。
上周规模较小、风格灵活的混合基金处于业绩前列，如天弘周期、信诚蓝筹、东吴行业， 其中相对轻仓，以及对医药、农林行业的灵活投资是基金业绩上涨的主要因素，周度上涨4%，超越大盘。而跌幅前列的基金有宝盈沿海、超大ETF、央企ETF，多为大盘风格的指数基金，且以金融、地产为重仓。
具体来看，5月6日的一周内(4.29—5.6)，股票方向基金指数继续全线下跌，跌幅较上周微缩，债券指数仅纯债指数微幅上涨。股票指数方面：德圣开放式基金净值指数跌4.18%，股票型基金净值指数跌4.55%，偏股混合型基金净值指数4.00%，配置混合型基金净值指数跌3.65%；债券指数方面：偏债混合型基金指数跌1.52%，债券基金净值指跌0.33%，纯债指数涨0.03%。
近期基金市场热点点评
存准率上调消灭结构性机会 基金称要继续减仓
在五一劳动节发布PMI数据后的第二天，央行宣布年内第三次上调存款准备金率：从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。调整后，大型金融机构的存款准备金率已达17%，而这上调的0.5个百分点预计又将冻结银行3000亿左右的资金。
徳圣解读：五一假期的货币政策再出重磅，准备基金上调成为五一后市场的又一压力，市场悲观情绪有加大之势，短期内市场将会持续震荡。
基金快速减仓致A股短期内“失血”
在A股调整时多次扮演“掩护部队”角色的公募基金，这一次却提前撤退。德圣基金研究中心最新测算数据显示，截至4月底，主动性股票基金平均仓位已大幅降至78.21%，远远低于2009年底的90%。撤退似乎显示出基金对市场调整的“先知先觉”，但更多分析人士认为，在指数调整过程中，逢低吸筹远比隔岸观火“高明”。
徳圣解读：在此轮下跌中，基金对于仓位的调整更为积极，与08年的固守形成鲜明对比，可以看出基金对市场更为谨慎，而对下跌市场更是及时避险。
仅一成基金经理看好5月股市 均不看好周期性行业
与上月的乐观态度截然相反，莫尼塔5月份基金经理调研结果显示，主要是担心地产政策及宏观调控的后续影响，50%的基金经理不看好短期大盘走势，基金经理对于未来6个月大盘收益率的看法也发生了较大变化，更多的人偏向悲观。
徳圣解读：月度调查结论与基金二季度策略相一致，多数基金保持谨慎投资态度应对市场的不确定性。
德圣基金研究中心
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