证券时报记者 余子君 方 丽

　　各种迹象显示，阳光私募创新产品TOT正处于一个黄金时期。记者了解到，市场各方均对TOT有较大兴趣，如银行、信托公司、券商纷纷酝酿发行；私募对这类产品表示欢迎；绝对收益非常好，投资者有极大的兴趣。

　　业绩突出发行火爆

　　虽然诞生时间并不长，但TOT显露出较强的盈利能力。除了华润信托旗下的TOF和近期成立的TOT没有公开业绩之外，不少TOT产品都取得了不错的业绩。第一只TOT产品——东海盛世1号，截至4月30日，单位净值为115.01元，今年以来净值上涨了4.83%，而同期上证指数下跌了12.1%，沪深300下跌了13.81%。而邮储银行发行的金种子优选投顾产品4月15日的单位净值为1.09元，今年以来收益率高达5.74%，而同期上证指数下跌了4.62%，沪深300下跌了2.99%。

　　由光大银行发行的阳光私募基金宝今年以来虽然净值出现了小幅折损，但是仍然大幅跑赢了指数。截至5月5日，阳光私募基金宝单位净值为1.02元，今年以来下跌了3.77%，同期上证指数下跌了12.43%，沪深300下跌了14.68%。同时，观察其他TOT实现正收益产品居多，在目前震荡的行情具备吸引力。

　　随着成立TOT产品纷纷取得优异业绩后，多家银行开始酝酿发行TOT，而此前发行过TOT产品的信托公司也开始发行第2期产品。私募排排网研究中心统计显示，信托证券账户停开后，TOT模式的产品在市场上的份额慢慢增加，单从4月成立的产品来看，有8个TOT产品，主要是华润深国投和平安信托发行的产品。

　　三方叫好

　　事实上，TOT由于其产品特性，正越来越为银行、信托、阳光私募和投资者“三方”喜爱。

　　上海一家大型阳光私募基金公司的负责人表示，对于阳光私募来说，最大的问题是找客户，而发行TOT产品，一方面可以解决客源问题，另一方面，由于客户都是来源于银行，不用担心市场下跌受到客户责难，银行和信托公司代为履行了客服的职责，阳光私募可以专心投研，做好业绩。此外，在目前信托暂停开户的状态下，TOT解决了不能开户的困局，而且可以做大规模。

　　而对于客户来说，特别是对阳光私募毫不熟悉的投资者来说，银行和信托公司相对来说掌握了更多的私募信息，对于其投资风格把握更为准确，更能挑选出优秀的阳光私募。同时，不少银行和信托公司合作发行的TOT产品的门槛低于100万元，也给投资者带来了便利。

　　对于银行、信托公司来说，阳光私募基金追求绝对收益，这正是银行和信托客户所追求的，如果挑选出优秀的阳光私募，那么既可以为客户资产实现保值增值，又可以为自己打出品牌。

　　不过，TOT也有其“软肋”。有业内人士认为，大型信托公司了解旗下私募的“底牌”，其管理的TOT产品能够“优中选优”，而一些小信托或银行则对私募了解程度不高，投资存在盲目“追星”的可能，以私募知名度作为选择标准。此外，公募中的类似产品FOF业绩并不理想，显露出“熊市抗跌，牛市疲软”的业绩特征，并没有形成主流，TOT的发展还有待时间的检验。