定投风格长期一致基金 定投宜选市场超跌时点

　　现象

　　高价位定投难赚钱

　　目前的基金定投多是定期投入相等金额，不管市场环境的变化，这在前几年的大幅波动市中显出一定的不足。比如市场一直涨，成本就不断提高，一些在2007年初参加定投的，即使在2008年坚持定投了，也到2009年反弹时候才开始出现收益，“如果遇到一个两三年的熊市，定投也难赚钱”是不少定投者的担心。

　　问：如何决定是一次性买入基金还是定投基金？

　　答：一次性买入基金和定投基金是基金投资的两种方式。华夏基金人士表示，从方式本身来说，并没有好坏优劣之分，就像大米和面条作为主食的选择一样，更多是取决于投资者本身的偏好和特征。

　　首先，一次性买入通常比定投省事。做定投的客户需要保证预约扣款的账户始终有足够的余额，否则定投平滑投资成本的效果就被大大削弱了。因此我们通常建议投资者使用工资卡进行定投。

　　其次，一次性买入通常要求投资者有较强的判断能力。比如在2006年一次性买入股票型基金，几乎所有的基金都赚钱。但是放到2008年一次性买入股票型基金，那么是年初买的还是年底买的，买的是哪只基金就变得非常重要了。因此缺乏专业投资判断能力的投资者，如果一次性买入基金，建议长期持有，用时间来削弱选时的重要性。

　　最后，一次性买入基金时，投资者最好选择灵活度高、长期业绩表现稳健的基金，因为这样基金经理可以根据市场的变化，灵活地提高或降低基金的仓位，从而实现业绩的稳健增长。而定投的基金，可选择长期风格一致的基金。最具有代表性的就是指数基金。指数基金的风格是被动投资，追求紧密跟踪标的指数的走势。这种风格的延续性虽然给基金的表现带来了更大的波动，但对定投来说反而是增加了在不同价格买入的可能性，从而起到平滑投资成本的效果。

　　问：在选择作为定投的基金时，一般选几只比较好，是集中1只，还是分散到3只以上？在选择定投的时点上，有什么讲究？

　　答：上投摩根基金人士表示，定投首选中长期业绩好的股票型基金，理由是“平时成绩好的学生考高分的概率更大”。但如果只定投一只基金，把未来三五年的成绩押在它的上面，仍是有风险的。所以建议构造一个定投组合。

　　一个有效的定投组合办法是“核心+卫星”，核心基金讲究中长期表现稳健，例如上投摩根阿尔法基金；卫星基金则追求高成长潜力，例如上投摩根中国优势基金和成长先锋基金。市场上涨时，可以分享成长型基金的优异表现；市场波动时，核心基金的稳健表现，降低可能产生的亏损程度，是可攻可守的搭配。

　　在定投的时机选择上，一般而言，超跌但前景看好的市场最适合开始定投。市场的低点很难判断，很多人都是在等待低点的过程中错失了最好的投资时机，分散投资时点是抄底的好办法。如果投资者准备5年、10年甚至20年地长期投资于某基金，就大可不必费神选择入市的具体时间。

　　技巧

　　智能定投高位少买低位多买

　　据悉，为了让定投更加灵活运作，工行、招行和广发、南方、上投、银华等基金公司都推出了智能定投(智能定投都是针对网上交易的)。银华“随e投”还推出智能赎回(即停损停利)和转换服务，即指投资人提前设置交易触发条件，当某个工作日条件符合时则生成相应的赎回申请或转换申请，南方基金也推出了类似的转换业务。

　　所谓智能定投，一般是根据指数表现来确定定投金额，市场点位高时少买，市场点位低时多买。工行可参照的指数种类包括沪深300指数、上证综合指数、上证180指数、深证成指、深证100指数、巨潮300指数等，系统默认的均线为180日；广发基金的“赢定投”参照的指数为上证指数、深证指数、沪深300指数、中证500，可选的均线为180日、250日和500日；南方基金的“定期不定额申购”可选的指数与广发的一样。

　　一般而言，在投资指数基金时可以该指数对应的标的指数为参照，结合自己投资期限选择相应的均线指标来设定买卖级差，级差一般设置为10%、20%、30%不等。风险偏好较低的应选择小的级差。另外，基金公司对上涨和下跌的档位设置也有差异。

　　值得注意的是，由于这种智能定投因为有级差的影响，会使得实际扣款额较常规的定投变化较多，像例子中级差为30%的，定投扣款额比普通定投提高了180%，如果账上未能预留足够资金，就会导致定投失效，而各大基金公司对网上定投的规定都是，连续6期未能扣到款项，定投就自动终止，所以选择智能定投方式的投资者，在市场出现较大波动时，务必要留意自己账上的资金是否足够。一位做智能定投的网友就表示，选择智能定投的时候，金额不宜定得太高，根据自己的闲置资金情况，一般拿一半左右做定投就可以，如每个月可沉淀2000元的，智能定投时就不宜超过1000元。

　　部分基金公司网上直销及定投优惠一览

　　易方达

　　支持直销的银行卡及申购优惠

　　●兴业银行卡、浦发银行卡、中信银行卡、光大银行卡、Chianpay会员卡、中国银行广东省分行卡(深圳地区除外)费率为0.6%，农业银行卡为1.05%，工商银行卡、建设银行卡、招商银行卡、交通银行卡的为1.2%

　　○策略成长二号基金，农行卡为1.4%，工商银行卡、建设银行卡、招商银行卡、交通银行卡的为1.6%，其他的为0.6%；沪深300基金，农行卡为0.84%，工商银行卡、建设银行卡、招商银行卡、交通银行卡的为0.96%，其他的为0.6%

　　上投摩根

　　支持直销的银行卡及申购优惠

　　●建行龙卡定投费率5折，兴业卡、农行金穗卡、浦发银行东方卡以及民生银行卡定投4折

　　○使用兴业卡进行直销定投扣款，免收银联转账费；一次性购买，100万元以下的建行网银1.2%，农行网银1.05%，其他的如兴业和民生的为0.9%

　　广发

　　支持直销的银行卡及申购优惠

　　●广发卡、农行卡及通过“钱袋子”转定投可以4折，建行卡定投前端5折，工行卡8折

　　○一次性广发卡、兴业卡前端收费4折优惠，建行卡、工行卡、交行卡前端收费8折优惠，农行卡前端收费7折(折后不得低于0.6%)；目前钱袋子支持的卡为广发理财通卡、农行金穗卡、建行龙卡储蓄卡、工行借记卡、交行太平洋卡及兴业银行借记卡。不过，在钱袋子里的钱目前不能转换为广发聚丰和广发大盘，以及广发中证500、广发小盘。前两者是暂停申购，后两者是LOF基金

　　华夏

　　支持直销的银行卡及申购优惠

　　●使用农行卡、浦发卡、民生卡、广发卡、中航广东分行借记卡(深圳除外)、广州农信社麒麟卡、东莞农信社信通卡优惠后申购费率一般为0.6%

　　○招行卡和工行卡对不同的基金优惠标准不同，招行卡优惠后一般为0.8%-1.2%，工行卡优惠后的费率为0.75%-0.6%

　　南方

　　支持直销的银行卡及申购优惠

　　●广发卡、兴业卡、民生卡、中国银行广东省分行卡(除深圳)、东莞市农信社及广州农商行的卡，标准费率>0.6%的，按0.6%收取；农行卡一般按4折，但不得低于0.6%；招行卡8折，建行卡5折#——

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