每经记者 魏玉卿 发自北京

　　截止4月30日，上市公司一季度报告已全部披露完毕。《每日经济新闻》记者统计发现，QFII、公募基金、社保基金作为市场的三大风向标，在今年一季度体现了各自的投资风格。

　　公募基金今年一季度涉足的上市公司多达上千家，并且对金融股产生了明显分歧，同时也热衷炒作中小盘股；而QFII却对今年一季度的热门品种--中小盘股有些"不屑一顾"，同时接下了一季度公募基金减持的钢铁股；社保基金更是体现出其"国家队"的腕儿：一季度买入的151只股票中，上涨的超半数，可谓稳中有胜。

　　QFII：接盘钢铁股 不屑中小盘

　　一向行事低调，常常与国内机构"唱反调"的QFII，今年上半年的投资路线再次让《每日经济新闻》记者充满了新鲜感：一季度机构热炒的中小盘股，却少见QFII的身影；相反，QFII大量买入了公募基金一季度批量减持的钢铁股，同时将增持的重点放在了符合经济结构调整方向的行业。

　　不给中小盘股"接盘"

　　Wind统计显示，一季度末，QFII共计持有215家上市公司股票，其中有117只股票是在一季度新进持有。另外QFII在一季度增持了40只股票，减持了33只。

　　QFII在今年一季度新进持有最多的是格力电器。摩根士丹利国际股份有限公司买入了2836.94万股，除格力电器外，一季度新进持有1000万股以上的股票有14只 (含获配的新股)，包括上港集团、金融街、中联重科等。

　　QFII一季度增持最多的是深发展，摩根士丹利国际股份有限公司今年一季度增持了862.07万股，季末共持有4292.35万股。其他QFII一季度增持在300万股以上的个股有如国电南瑞、用友软件、中国人寿、晨鸣纸业和科达机电。另外，QFII在一季度大量减持的股票不多，被减持数量最多的是世茂股份，香港上海汇丰银行有限公司一季度减持了800万股。

　　今年以来，市场对中小盘股的炒作热度继续升温，一季度，公募基金在涨幅70%以上的中小盘股如神州泰岳、理工监测、方兴科技、东方园林等个股上的获益不菲，相比之下，QFII在这波中小盘股行情中，则显得逊色不少。

　　在一季度涨幅超过50%以上的中小盘股中，QFII仅抓到奥特迅一只，但两家QFII一季度合计买入的数量还不到100万股。

　　关注经济"大架构"

　　虽然QFII对今年一季度的热门品种--中小盘股有些"不屑一顾"，但从他们增持的情况来看，符合经济结构调整方向的行业、如医药、TMT、节能环保等行业，则是QFII重点增持的对象。

　　其中，国电南瑞被QFII增持最多，富通银行今年一季度增持了433.24万股，截至一季度末共持有742.33万股。位列第六大流通股东。另外，一季度被增持在100万股以上的个股有晨鸣纸业、兖州煤业、天坛生物、安源股份、三安光电、湘电股份等。

　　值得一提的是，在今年一季度被公募基金批量减持的钢铁行业，QFII却在一季度大量买入，截至一季度末，摩根士丹利国际股份有限公司和德意志银行股份有限公司分别买入马钢股份1888.99万股和1407.01万股；高盛公司在一季度买入莱钢股份1316.23万股。

　　天相投顾指出，公募基金在一季度大幅减持钢铁股主要原因，是担心宏观面的财政和货币政策收紧对周期性行业的冲击，而下游房地产政策面存在较大不确定性因素；另外，行业本身的高库存、受制铁矿石成本上涨等问题让钢铁行业的盈利在一季度仍处于低位。而业内人士指出，钢铁股的估值较便宜，可能是QFII买入的原因之一。

　　此外，港口板块也颇受QFII青睐，香港上海汇丰银行有限公司一季度买入上港集团2254.56万股，哥伦比亚大学买入日照港1300.02万股。另外，中国国航以及五粮液等个股也被QFII在一季度大量买入。

　　社保基金：平衡投资 稳中求胜

　　社保基金今年一季度的操作动向比以往任何时候都更值得关注。

　　早在年初的时候，"国家队"社保基金对今年上半年的行情表示"谨慎乐观"。如今市场已经运行至5月份，但行情显然还离社保基金3600点的"心理价位"有点远。

　　或许正是因为社保基金偏乐观的态度，从已公布一季度报告的上市公司来看，社保基金可谓是各行各业广泛撒网。从一季度这些个股的表现来看，上涨个股过半，可谓表现稳健。

　　新"社保151组合"

　　Wind统计显示，一季度末，社保基金出现在了263家上市公司一季度报告的股东名单中，其中有151只股票(以社保基金持有情况统计)是在今年一季度新进买入。

　　社保基金一季度新进买入1000万股以上的股票有10只，包括中国石化、福耀玻璃、华侨城等、格力电器、太钢不锈、哈药股份、航天电子、华菱钢铁、特变电工以及上海医药等。

　　数据显示，社保基金一季度增持了46只股票，增持股份数总计为8130.59万股，增持数量最多的是铁龙物流，社保基金110组合一季度末共计持有1842.42万股，期间增持了1142.42万股。

　　另外，一季度增持在600万股以上(包含600万股)的股票还有4只，分别是上海汽车、宁波华翔、电光传媒和华菱钢铁。

　　另外，社保基金一季度减持的股票数量有58只，减持股份数总计为9113.18万股。新钢股份被减持最多，社保104组合一季度减持了888.99万股。社保基金其他组合减持超过500万股的股票还有天津港、新港股份以及名流置业。

　　风险收益均衡

　　社保基金一季度持有64只中小板和创业板股票，大部分是在今年一季度买入。一季度新买入的151只股票涵盖了20个行业，其中买入机械设备行业的个股较多，有27只，还买入了22只石油、化学、塑胶、塑料行业个股。医药生物、采掘、食品饮料、有色金属、信息设备、交运设备等行业的个股也均有买入。

　　此外，社保基金一季度还买入了深振业A、栖霞建设、万业企业和中天城投等4只房地产股，买入数量均在200万股以上。

　　统计显示，在社保基金一季度151只新买入个股中，84家上涨，66家下跌，上涨股票个数过半。虽然跌幅超过10%以上的个股有27只，但涨幅超过10%的也达到49只。

　　对掌管巨量资金的社保基金而言，一季度新买的151只股票组合表现优异，不得不让人佩服"国家队"的实力。对于将风险控制摆在第一位的社保基金而言，其新"151"组合充分体现出了旗下资产收益与风险的均衡要求。

　　公募基金：在金融股上纠结

　　WIND统计显示，一季度末，公募基金共出现在1295家上市公司股东名单中。

　　尽管金融、保险仍是基金第一大重仓行业，但从细分子行业来看，基金今年一季度最明显的一个特征就是对银行与保险业股票的判断明显出现分歧，相关个股被大幅增持，也有个股被大幅减持。

　　一季度新进、增持上千只股票

　　今年一季度，有1163只股票被不同的基金新买入和增持。根据统计，单只基金一季度新进买入和增持数量在1000万股以上的股票有186只。

　　从上述这186只股票的行业分布上看，增持机械、设备、仪表行业的股票数量最多，达26只；其次是金属、非金属行业以及金融、保险行业的股票各18只；对于较为敏感的房地产行业，基金也在今年一季度增持了12只股票，如信达地产、金地集团、保利地产、金融街、广汇股份等。

　　从个股上看，单只公募基金在一季度买入数量过亿的股票有两只，分别是中国联通和建设银行。其中博时价值增长基金一季度增持中国联通2.11亿股，一季度末共计持有2.65亿股。诺安价值增长基金一季度也增持了建设银行1.22亿股，期末共计持有1.22亿股。

　　基金一季度大量增持的股票主要集中在银行股，如建设银行、民生银行、工商银行、中国银行等股票，在一季度均被多只基金增持。另外，信息技术、医药生物制品等新兴产业，也是基金增持相关个股数量较多的行业。

　　对金融股分歧最大

　　统计还显示，虽然单只基金在今年一季度减持数量超过1000万股以上的股票仅有58只，明显少于新进买入和增持的股票数量，但从这些股票的行业分布上看，基金大量减持主要集中在银行股、地产股以及钢铁股。其中，海南航空被减持最多，中银持续增长基金在一季度减持海南航空5911.42万股，期末还持有1836.2854万股。易方达50指数基金减持了4531.58万股武钢股份，期末还持有2911.46万股。

　　很明显，尽管金融、保险仍是基金第一大重仓行业，但从细分子行业来看，基金对银行与保险业股票的判断明显出现分歧，相关个股被大幅增持，也有个股被大幅减持。

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