北京报道 尹先凯

　　近日，国内首只投资低碳环保领域上市公司的股票基金由汇丰晋信基金管理公司发起。

　　“股票占基金资产的85%-95%，其中对环保、节能、新能源、自主创新主题的投资不低于股票投资比例的80%，”汇丰晋信低碳先锋基金拟任基金经理邵骥咏表示。

　　“从长远来看，这个方向没有错，是大家公认的比较有前景的产业，包括未来政策扶持比较确定的领域，”国泰君安新能源分析师韩若冰认为。

　　不过，业内表示，虽然产业前景不错，但基金未来的表现情况则与基金经理未来实际操作的水平及买入的时机紧密相关，而这无疑考验基金经理的运作水平。

　　5340亿美元低碳前景

　　从全世界范围来看，低碳行业在始于2008年的经济危机下，业绩增长普遍良好，而这坚定了汇丰晋信发起这样一只基金的决心。

　　据汇丰银行一项研究显示，2008年，全球低碳经济相关行业的上市企业（包括可再生能源发电、核能、能源管理、水处理和垃圾处理企业）的营业总额达到了5340亿美元，超过了5300亿美元的航天与国防业。

　　尽管全球出现了经济衰退，但低碳行业2008年的收入仍大幅增长了75%。其中，2009年一季度光伏产业出现衰退，但是大多数低碳行业呈现勃勃生机。

　　“伴随中国产业升级和国际生产链地位的提升，低碳经济无疑会成为引领未来经济发展的主要增长点，受益于低碳经济领域的上市公司也会因此爆发出较高的业绩成长性，通过发掘低碳经济领域具有核心竞争优势的公司来获取资本的长期增值，”邵骥咏表示。

　　许多投资机构对于消费、连锁等概念比较青睐，而为何专设立这一样低碳基金？

　　邵骥咏认为，“低碳经济是市场中少见的涵盖范围很广的投资主题，既有第一产业的农业林业，又有第二产业的工业制造业，更有第三产业的各类服务业和金融业；在地域上也没有明显区别。”

　　此外，从基金策略上，“没有一个主题是能够涵盖所有好题材上市公司的，而专注于一个有前景的主题就是一个基金产品的个性，这个个性便是能够吸引认同低碳经济概念的投资者来投资并长期持有的。”汇丰晋信一位人士表示。

　　今年利好政策井喷？

　　曾有知名机构投资人观点认为，有一些对于政策依赖比较大的公司，其盈利水平与政策的变动相关性较大，这造成了业绩的不确定性，因为政策的变动很难预料，如同德国对太阳能上网补贴的下调一样。

　　而汇丰晋信人士则认为，要放在一个大的宏观背景下来看这个问题，中国在2009年的哥本哈根会议上向国际承诺到2020年碳减排40%-45%，这意味着产业结构调整、向低碳经济转型刻不容缓，这也是一个硬指标，不会有太多的弹性。

　　另根据国信证券估计，到2020年，中国新能源总投资预计将达4.5万亿元，能拉动全社会总投资9万亿元，低碳产业将迎来高速发展的10年。

　　其估计中国未来6个月有望推出的政策包括：新能源发展规划、节能减排规划、新兴产业振兴规划、十二五发展规划中明确各省碳排放指标的条款、光伏上网电价政策、新能源汽车发展规划、智能电网规划等，这些政策将成为中国转型低碳经济的重要支撑。

　　“从长期来看，低碳经济的增长刚开始，未来发展空间非常大。就像2000年看互联网企业一样，没人能预测到10年后互联网会发展到什么程度。所以现在看低碳板块的企业需要带一点估值溢价的眼光。当然，如果要支撑比较高的估值，必须要有核心的技术，而且要有高成长的业绩表现，”邵骥咏认为。

　　“我认为政策扶持可以这样理解，有政策扶持是相关产业正处在产业的初期，盈利能力不是很强，政策的退出会被认为产业化已经发展到比较成熟的阶段了，这时候政策退出已不是影响公司业绩的最大因素，”韩若冰这样分析。

　　他还认为，低碳概念股票基金的出现是一个积极的信号，这一种基金的出现将使得低碳类的优质上市公司有更好的融资平台。

　　不过，“风险在于题材估值的大起大落方面。”韩称。

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