近期，股市经历了一波较大幅度的调整，基金净值也出现了不同程度的缩水。截止5月4日，晨星数据显示，今年以来在247只股票基金中，仅有12只实现正收益，占比不到5%。目前，正收益的股票型基金已成为稀缺品，而持续震荡调整的股市也成了股票基金的“试金石”。

　　“但见新人笑，哪闻旧人哭”。今年以来，基金业绩正在进行重新洗牌，对照去年四季度财务数据，几只在去年末排名靠前的基金被 “超预期”的市场无情“震荡”到了队伍末尾。而在股市大跌中仍然实现正收益的基金中则出现了很多“新面孔”，如天弘、东吴、华商等中小规模基金公司已经一跃而上。尤其是去年年底刚刚成立的“次新基金”-天弘周期策略股票基金更是表现稳定，成立以来始终保持较好运作态势，也成为目前仅有的12只正收益股基之一。

　　逆市获得正收益，天弘基金投资总监吕宜振博士有心得，他表示，“天弘周期策略基金更重视对宏观经济的研判，事实证明，之前我们对市场的研判还是比较准确的，前期我们配置了较多医药等防御型个股，而通过对经济形势的判断，果断对受调控影响较大的金融和地产等板块进行仓位控制，使基金净值免于大幅缩水。随着调整的进行，部分市场风险得到了释放，从而会出现一些较好的价值投资机会，我们将继续挖掘业绩有明显改善且具有估值优势的个股。”

　　震荡的市场环境使基金运作面临大考，操作水平也将在这样的时点得到有效验证。针对小规模基金表现抢眼的原因，有专家分析，一方面是小规模基金操作比较灵活，在震荡的市场环境下敏感度较高，能够及时有效的做出反应；另一方面，多只小规模基金多出自中小型基金公司，这说明目前国内的中小基金公司已经具备了与大公司匹敌的投研能力，长期艰苦努力的效果在逐渐显现。