一周股票市场回顾

　　上周市场延续上周下跌趋势，指数跌幅加大。各行业板块呈现全面下跌，平均跌幅在6%左右。其中领跌板块为石化、木材、IT等前期涨幅较大板块，而上周跌幅最大的银行、地产等权重股上周跌幅在3%左右。风格上，前期爆炒的中小盘股大幅下挫，而大盘蓝筹整体跌幅缩窄，表现略稳于大盘股。交易量上，呈现下降趋势，市场空方占优，抛盘严重，市场恐慌情绪蔓延。

　　从上周的市场来看，在严厉的房产政策打压下，目前市场下跌已经从大盘股传导到中小盘股，前期估值居高不下，泡沫严重的中小盘股上周遭遇重创。目前市场投资情绪较为脆弱，一个政策传闻即可能导致投资者大幅杀跌，如周二市场大幅下跌受到加息和再融资传闻影响。目前政策受到多方面压力，再融资和IPO都在持续压缩资金面，而房地产调控政策以及加息预期等都使得政策的不确定性加大。而国际资本市场主权债券危机、高盛危机都对A股形成外部压力。短期来看，市场震荡下调还会持续，不排除大幅下跌后的技术反弹，但是趋势上较难反转震荡格局。观望心理导致市场方向短期内很难明朗。投资者还需保持谨慎，控制仓位的同时少看少动。

　　截至4月29日的一周内(4.23—4.29)，股票市场：上证指数跌3.86%，深圳成指跌4.33%。其他指数方面，中小板综指跌5.05%，上证180跌3.71%，沪深300跌4.07%，中小盘指数跌幅明显大于大盘指数。债券市场：国债指数周度微涨0.18%，企业债指数周度微涨0.49%，债市整体向上，企债表现好于国债。

　　一周基金市场回顾

　　上周市场全线下跌，尤其是中小盘股大幅杀跌，跌幅超过大盘蓝筹股。受此影响，基金整体业绩跌幅较大。封闭式基金业绩有所分化，跌幅较大的基金多数下跌3-4%，部分基金小幅上涨；创新型基金中积极型份额整体跌幅不大；而封闭式基金指数周度跌幅4%以上；开放式基金方面偏股基金全线下跌，跌幅平均4%；仅偏债基金跌幅较小，债券基金指数微幅上涨。

　　上周低仓位、风格保守的混合基金跌幅较小，如德盛安心、南方隆元、华富优选， 其中徳盛安心是一只典型的保守配置基金，下跌市场一直具有低风险的优势，而华富优选对大盘蓝筹地产、银行的集中持有是其跌幅不大的重要原因。而跌幅前列的基金有广发聚瑞股票、中邮优选、鹏华创新，其中对中小盘股的重配和90%以上的过高仓位是基金跌幅最大的重要原因。

　　具体来看，4月29日的一周内(4.22—4.29)，股票方向基金指数全线下跌，偏债指数继续微涨。股票指数方面：德圣开放式基金净值指数跌4.32%，股票型基金净值指数跌4.77%，偏股混合型基金净值指数跌4.24%，配置混合型基金净值指数跌4.01%；债券指数方面：偏债混合型基金指数跌1.32%，债券基金净值指涨0.14%。

　　近期基金市场热点点评

　　股指期货“指引”出台 公募基金大规模入场仍需时日

　　在股指期货上市交易六个工作日之后，上周末证监会终于发布了《证券投资基金从事股指期货交易指引》(下称《指引》)。随着这份《指引》的出台，对于股指期货，公募基金将不再只是场外的看客，但是大规模入场似乎还需要等待。

　　徳圣解读：随着股指期货《指引》的出台，基金即日起已经可以从事股指期货的交易。而从《指引》的限制来看，基金参与股指期货对市场还不会产生实质性的影响。多数基金还是保持谨慎心态，预期基金大规模入市还需时日。

　　沉寂两年又见新基金公司开闸 两公司获批在即

　　消息人士25日向中国证券报透露，沉寂近两年的新基金公司成立“开闸”在即。筹备中的浙商基金公司和纽银梅隆西部基金公司于23日接受中国证监会有关部门组织的评审会审核，并最终获得通过。资料显示，浙商基金的总部在杭州，由浙商证券发起。纽银梅隆西部基金的总部在上海，由纽约梅隆银行和西部证券股份有限公司合资创建。

　　徳圣解读：新基金公司近两年一直处于沉寂状态，而近期浙商和纽银梅西基金公司有望为行业再添新兵。

　　多只偏股基金限制申购

　　尽管近期市场动荡，但投资者对部分业绩表现较好的基金仍积极申购，部分基金为小投资者利益，不得不宣布限制大额申购甚至是暂停申购和转入服务。上周以来，华商盛世成长、银华和谐主题等多只基金都发布了限购公告。

　　徳圣解读：基金限制申购主要还是针对部分今年以来表现较好的基金，而基金公司出于控制规模的需要有助于维持较好的客户结构，维护中小投资者的利益。

　　QDII基金受累高盛危机 海富通海外精选跌2.38%

　　远在欧美市场的“高盛危机”，竟然殃及到中国投资者身上。就在A股市场创出年内新低之际，近期以欧美为主的海外市场同样出现持续震荡，主要原因就是“高盛危机”的突然曝出，投资海外市场的QDII基金因此受到拖累，而这也给“第二波”积极出海的QDII带来一定的投资风险。

　　徳圣解读：虽然国内QDII基金的扩容不断加大，但是海外市场的艰难复苏仍是目前QDII投资面临的投资困境。高盛危机的持续蔓延，已间接从QDII上反映出来。投资者对此产品的配置不宜过高。

　　德圣基金研究中心

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。