全球复苏下，沿着经济增长主线结合行业轮动来布局

　　今年以来，A股表现差强人意，而全球股市却表现得较为强势，不光是新兴市场，成熟市场中的大多数也跑赢A股市场，其背景依然是全球复苏。在这种背景下，如果要走出国门进行海外投资，该如何布局呢？基金界人士认为，不妨沿着经济增长的主线结合行业轮动来布局，而海外市场中，南非、巴西的投资机会较为基金所看好。

　　■新快报记者 强燕

　　捕捉全球热点

　　长盛环球行业基金拟任基金经理吴达认为，以中国为首的新兴市场率先从衰退中反弹，而发达国家正从底部复苏，准备进入新一轮经济扩张。在这种情况下，不同国家的经济周期将会出现分歧，不同行业的盈利增长也将会有很大差异。根据板块轮动理论，如果能有效地在适当时候、适当的市场，投资于适当的行业和公司，那么投资回报将得到优化。

　　吴达举例说：“捕捉不同地区经济增长和政策推动的重点行业非常重要，例如近期热点南非世界杯与下一届巴西世界杯所带来的几个方面主题行业机会值得重点关注，包括当地的基础建设投资加速惠及原材料行业；旅游支出惠及可选消费品的品牌消费；当地知名度的上升对于当地资源品企业投资带来的间接好处等。”

　　此外，复苏期间的IT行业也值得关注。在过去五年以来经济周期中，IT软硬件的更新滞后，经济复苏后企业开支增加，微软发布windows7引发硬件升级需求，个人电子消费习惯升级，这些因素都将支持戴尔、IBM、苹果等公司的盈利高增长。

　　同时，吴达对于可选消费行业也颇有信心，他认为诸如LV、Swatch(旗下有浪琴、天梭、雷达、蒂芙妮等品牌)、利丰(旗下有卡地亚、宝佳丽、万宝龙等品牌)等奢侈消费类公司的销售形势在欧美市场、亚太市场非常强劲。

　　看好新兴市场

　　国投瑞银国际业务部海外产品总监赵阳也很看好南非和巴西的主题投资机会，但除此之外，他还认为，包括南非、巴西、印度、俄罗斯在内的新兴市场都有较好的发展潜力。他认为，尽管这些新兴市场股票去年上涨了不少，但现在的估值还处于历史平均区间之内，目前的PE为18倍，仍低于A股的估值水平。

　　赵阳分析说，新兴市场的第一个动力是人口红利，像巴西、印度等的人口平均年龄比中国更年轻，经济增长动力和空间较大；第二个动力为基建，像巴西、印度、俄罗斯等国都有投入巨资进行基建的规划出台。另外，巴西等国的货币相对于美元、欧元有升值潜力，而且这些国家外债负担较轻。他预期这些市场整体会继续向上，“基本面的因素会压倒所有的恐惧和担忧”。 

　　全球行业表现一览

　　行业         涨幅

　　资源类     2.94%

　　原材料      1.73%

　　工业品      12.05%

　　可选消费     11.53%

　　必须消费     4.14%

　　医疗        -0.86%

　　金融业      6.68%

　　高科技      7.59%

　　电信       -4.11%

　　公共事业     -3.26%

　　(截至4月23日)

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