金石基金看好未来全球行业龙头潜力

    商报记者 闵蕾

　　昨日，私募大佬深圳金石资产宣布，其旗下注册在香港的并购类私募基金——金石基金有限公司已投资1亿多港元，在二级市场上买入8600万股中国淀粉(03838.HK)，占总股本3%，未来仍有可能视市场情况继续增持。

　　看好中国淀粉企业成长性

　　虽然眼下投入的资金量还不算很多，但深圳金石资产管理有限公司董事长兼金石基金执行董事吴强华表示，中国淀粉的发展状况优良，已经到了本身的产能扩张不能满足市场需求的阶段，金石希望以目前财务投资者的身份，携手企业，进一步通过并购等方式来迅速扩张，协助中国淀粉早日成为全球的行业龙头。

　　“我们在大于6个月的持有期内不会减持，6个月后根据市场情况确定，但这次的投资是中长期的。财务投资本身就需要较长时间的持有投资。”吴强华表示，其实金石从2008年就开始关注中国淀粉，并进行实地调研，这次决定建立长期合作关系，主要基于四点理由：

　　“我们一直对细分行业的龙头企业情有独钟。2008年金融危机后恢复得很快。通过长期的跟踪和实地调研，我们对企业的管理能力和高速发展潜力非常看好。其次，它作为中国农业产业化的龙头企业，不仅在农产品加工等方面处于领军地位，也是原料综合利用的绿色、环保先进企业。节能减排做得非常好，符合国家的产业政策。第三，在成本控制方面有得天独厚的优势。地理位置上，在山东，离终端客户的直线距离很近，比黑龙江的竞争企业要近得多。能源方面有一个自备热电厂，电力和蒸汽都很充足。年报显示，它的电力除了够自用，还可以对外出售一部分。成本控制得好，让企业在定价方面很有优势。另外，淀粉糖业务是一个新的亮点。2009年，这一块的利润只有500万元，但在今年会成为主要的成长点。因为目前西南旱情造成甘蔗减产，进而造成糖减产已成定局。中国淀粉会受益于此。”

　　吴强华表示，根据公司过往的盈利能力及市场发展情况，特别是基于最近几个月的销售情况及一季度的合约情况，金石预测2010年中国淀粉的淀粉产能如果能达到85万吨，其2010年盈利有望达到3亿元人民币；当2011年产能达到145万吨时，中国淀粉的年盈利有望达到5亿元人民币；当2012年产能达到165万吨时，年盈利则达7亿元人民币。

　　中国淀粉在今年年初公布了庞大的扩产计划，预计两年内将淀粉产能扩产到165万吨、赖氨酸扩产到10万吨、液态糖扩产到30万吨。

　　力求与中国淀粉更多合作

　　除了看好企业成长性外，吴强华表示，还将利用金石的资源优势，力求与中国淀粉达成更多合作。比如金石已经在2010年4月收购中国北方清洁发展机制的CDM项目的40%股权，而该项目是国内CDM服务中心的行业龙头。碳减排平均可以为企业提供3%的项目收入，而且是持续性收入。此外还有并购等增值服务。

　　“中国淀粉要成为全球这一行业龙头，还是要依赖中国本土市场的巨大需求。我们投资中国淀粉，正是因为它非常专注于中国本土市场。目前公司只有极少的银行贷款，账上现金超过6亿元人民币。大股东持股超过6成，是一个非常健康的结构。目前企业没有大型基金类的公司去持有，上市公司方面也希望看到有稳定的机构投资者进入。”

　　对于此前传闻的中国淀粉计划与中粮成为战略性合作伙伴一事，金石方面表示会密切关注：“中粮一直在对细分行业的龙头企业做并购整合，事实上他们双方有很强的互补性，也有很好的合作基础。据我了解中粮与中国淀粉一直有接触，我们乐见其成。”

　　金石基金有限公司前身是国泰君安资产管理(亚洲)有限公司旗下之国泰君安新股(香港上市)认购基金有限公司。2004年2月，深圳金石投资将之收购并更名为金石基金。金石基金的投资人来源于有相当海外投资经验的专业投资者，其中有相当部分是业务背景在中国内地的香港民企上市公司的个人股东。

　　中国淀粉昨日收于1.640港元，上涨0.613%。

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