震荡的市场环境下，传统主动型LOF基金理财功能得到了投资者的青睐，截至上周五收盘，LOF基金场内交易价格改变了传统的整体性折价，而呈现30个Bp左右的整体性小幅溢价，整体估值水平逆市呈现上升。

　　■ 上市基金看台

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　受市场大幅调整影响，上周场内基金出现了普遍下跌行情。据银河证券研究所基金研究中心统计，上周82只场内基金中，上涨基金数仅为11只，而下跌基金数量达到了71只。从沪深两市基金市场对比来看，中小板ETF逆市走强，而沪市ETF的普遍跌幅均高于深市。基金市场整体上延续了深强沪弱的表现。

　　LOF基金整体小幅溢价

　　上周，荷银效率、大摩资源、中银中国、富国天丰、华夏行业周价格涨幅分别达到了3.67%、2.15%、1.93%、1.73%、1.39%，排名全部上市交易基金周价格涨幅前五名。在波动的市场环境中，固定收益型低风险产品体现了较好的稳定性，而结构性机会又使得具有净值支撑的主动型LOF基金相对表现更佳。

　　分红行情结束后，传统封闭式基金价格呈持续回调态势，26只封闭式基金整体平均跌幅达到3.32%。封闭式基金价格走势分化有所加剧。上周，仅有基金通乾、基金普惠周价格分别上涨了0.75%和0.25%，其它24只基金价格均有不同程度的下跌。业绩仍然是重要的估值因素，历史业绩优良的基金兴华周价格跌幅仅有0.61%，而到期收益率较高的基金安顺、基金久嘉、基金金泰、基金科瑞、基金同益等基金相对跌幅较小。前期涨幅较高的基金兴和、基金景福、基金天元、基金金鑫上周价格跌幅都超过了5个百分点。

　　市场下跌环境下，创新类场内基金表现更优，10只创新场内基金品种平均周价格跌幅仅有2.66%。其中富国天丰等低风险固定收益类基金品种具有较强的资金避风港功能，市场价格走势也相对更强。而杠杆类创新型基金净值出现较大幅度折损，但价格表现相对更为稳定。

　　震荡的市场环境下，传统主动型LOF基金理财功能得到了投资者的青睐，截至上周五收盘，LOF基金场内交易价格改变了传统的整体性折价，而呈现30个Bp左右的整体性小幅溢价，整体估值水平逆市呈现上升。

　　工具型理财型基金各具优势

　　在货币政策逐步常态的环境下，市场资金面尚能支持A股结构性行情，而上市公司盈利的修复和增长也将有利于夯实A股市场的估值基础。从市场整体上来看，大幅下跌的风险并不大，投资机会仍然较多。

　　在基金投资中，工具型与理财型基金产品的思路也日渐清晰。工具型基金产品淡化选时能力，此类产品较为适用于专业基础较强的投资者。理财型基金产品进行选时判断同时也兼顾选股能力，对于一般投资者而言是较好的投资选择。场内基金品种交易便利等特征使得其在这两类产品上都具有一定的优势，对于工具型产品而言，以ETF、分级基金等为代表的场内基金品种，提供了交易成本更低、适用性更强的投资选择，在股指期货背景下，对于具有一定专业基础的投资者而言，场内基金提供了更为多样化的组合投资策略可能。

　　而对于理财型基金产品而言，封基折价率的存在为长期投资者提供了更高的安全边际，而LOF基金相对低廉的交易成本以及更为灵活的退出方式，是一般投资者较优的理财型基金品种选择。