每经记者李娜

　　投资者们都还清晰地记得，被视为和阳光私募抢“饭碗”的一对多业务，在去年8月底首度开闸后，各家争相上马热火朝天的景象。

　　转眼之间，大半年的时光已经过去，一对多专户也如市场预期的那样，步入了严重分化的时代，不少公转私的投研人员渐渐显露出水土不服的征兆。跌破面值、净值“结冰”、跑输公募、清盘压力，令曾经怀揣美好憧憬的一对多客户在不少论坛上使劲灌水，发泄内心的不满。

　　喧嚣过后，专户的销售整体也呈现出滑落的趋势。就在市场渐渐回归平静的同时，一对多专户传出了首日发行五分钟售罄的消息。在一对多赚钱效应日渐下滑的情况下，为何还会出现如此火爆的场面？

　　一对多开售五分钟抢光

　　“2010年的震荡市场，是投资者需要调整收益预期的一年。”这是不少公募基金投研人士定下的主基调。

　　尽管最近新基金发行市场有了些回暖的迹象，但市场整体趋势性机会的缺乏，使得今年以来新基金首发规模答卷不算理想，

　　《每日经济新闻》记者了解到，无论是销售还是自身的业绩，专户一对多内部分化严重。由于成立以来，业绩并不是太理想，有些基金公司新专户的销售工作已暂时搁置。然而，也有部分基金公司的专户产品持续得到了市场追捧。

　　3月底，汇添富传出好消息，公司旗下添富牛一对多资产管理计划再创发行纪录，发行当天开售后五分钟即成功结束。而这也再次改写了今年1月旗下一对多产品创下十五分钟售罄的最快纪录。

　　掘金优质股的主基调

　　和公募基金相比，仓位灵活的一对多业务注定要多添几分市场化的气息，背后也更加真实折射出基金公司自身的投研实力。在百万富翁面前，真金白银的业绩自然是唯一标准。

　　在调控好一对多客户资产的水龙头时，选股战场的较量自然是不可回避的问题。自上市公司2009年年报陆续披露后，基金公司专户的投资情况也逐步浮出水面。《每日经济新闻》记者注意到，ST马龙的年报显示，2009年四季度，工行添富牛1号资产管理计划和交行添富牛1号灵活配置资产管理计划分别现身，分别持有119.6万股和105.29万股。而在去年四季度ST马龙的股价上扬了78%。

　　与此同时，上海凯宝的一季报显示，光大——建投添富牛1号资产管理计划新进持有25.2万股。同时，一份来自券商的研究报告显示，公司经营的痰热清等特效药需求大增，国家及许多省份均有大量储备需求。预计公司2季度产能释放，同时在整个重要注射剂行业回暖拉动下，2010年增速将明显加快。此外，公司未来新药力达霉素的引进，凯宝化工等资产注入后，突出的营销优势使得公司的高成长性被业内所看好。而在刚刚过去的一季度，上海凯宝二级市场价格涨幅超过10%。优异的选股能力，或许就是汇添富专户业绩突出的关键所在。

　　大搞投研团队建设

　　在公募基金的前辈日益流失后，对投资经验要求更高的专户投研人员，让基金公司更是感觉人才难寻。

　　据了解，国内久负盛名的绝对收益专业投资机构——申能资产的核心投资团队，已加盟汇添富基金的专户业务。而目前，汇添富专户投资方面已拥有8名专职投资经理，再辅以近30名研究员组成的研究团队，

　　而此前在谈到专户持股思路时，汇添富基金公司专户部门投资总监袁建军这样表示：首先，考虑到宏观经济调控将进一步提高市场集中度，在这一过程中，行业龙头和优势企业有必要作为基本配置；其次，关注受益于经济增长和避免宏观调控的企业，比如轻资产、运营资金少、负债率低、对信贷依赖程度低、高毛利率的成长性企业；再次，关注具有长期投资优势的成长股，以具有可复制性、可扩张性的盈利模式和较强进入壁垒的上市公司为代表；最后，因为同时兼备防御性和进攻性双重优点，关注处于产业链上战略核心地位的上市公司。

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