晓晴

　　主板市场的深幅调整没能阻挡创业板市场的继续热火朝天。2月22日，创业板继续走高，平均涨幅2.6%，全天共成交93.26亿元。当天，华谊嘉信、华星创业、立思辰三家公司股票涨停，仅三家公司下跌。

　　对此，世纪证券创业板研究小组负责人吕丽华表示，鉴于大小盘风格转换短期内难以到位、高成长预期和业绩预增题材仍会反复活跃创业板，资金趁机炒作亦在所难免。

　　而另一位不愿透露姓名的分析师则称，创业板与主板之所以“冰火两重天”，一方面是创业板前期调整的幅度巨大，一天走过了或许本应该要多天走过的路，另一方面，政策调整的幅度超过预期，导致主板市场相关板块调整猛烈，而且目前还不清楚利空是否出尽，在大盘股仍具有诸多不确定性的情况下，资金自然会选择中小市值板块。

　　一季报吸引眼球

　　“今年以来，新兴产业一直都是跑赢传统产业的，而且情况还会继续。对这个现象可以从不同角度进行解释，现在很多人都从资金面来看，这是有道理的。如果换个角度，从行业的生命周期上看，就很自然地认识到，在本轮经济周期下，新兴产业一定会比传统产业更值得投资。”该分析师强调。

　　天相投顾分析师王明利在本周的创业板策略周报中指出，创业板上市公司普遍属于新兴产业，在本轮经济周期下，这类公司会快速成长是不容置疑的，这是支撑创业板应该享受高估值的主要因素。随着一季报的披露，这一立论获得了部分证据支持。

　　4月22日，两家发布2010年一季报业绩报告的创业板公司均交出了不俗的答卷。其中，华星创业因收入增加、费用减少及获政府补助，2010年一季度净利润同比增长近2.2倍。二级市场上，华星创业就成了当天创业板涨停的三家公司之一。

　　同样，机器人当天发布的一季报也显示，2010年一季度公司各项经营指标稳步增长，净利同比增逾八成，每股收益0.26元，同比增加36.84%。

　　王明利认为，在当前的市场环境下，创业板的系统性调整压力需要谨慎对待。但是由于不同企业的行业前景、盈利能力和成长性不同，不同企业的股价及估值水平也不同，市场走势会进一步分化。

　　“就近期来看，估值处于相对安全区域、成长能力强的公司就成为规避系统性调整风险的选择。”王明利称。

　　基金“新宠”

　　事实上，作为市场主要力量的基金等机构投资者，在对待传统产业与新兴产业的态度上也在悄然发生变化。

　　天相投顾统计数据显示，今年一季度，包括区域振兴、创业板、新材料、新能源等一批政策扶持行业在内的上市公司被基金列入重仓股行列。在基金新增的前50大重仓股中，一批中小板及创业板中的股票占了不少席位，如神州泰岳、洋河股份、万邦达、金螳螂、中环股份、美盈森、天奇股份、理工监测等。

　　而北京银行、兴业银行、深发展、工商银行、交通银行、招商银行等一批银行被基金减持，而宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、武钢股份、中国神华、潞安环能、国阳新能、平煤股份、神火股份、西山煤电等一批钢铁、煤炭业的龙头股也被基金大幅减持。比如去年四季度重仓持有中国石化的基金有45只，到今年一季度末就下降到21只；去年四季度持有宝钢股份的基金有49只，这一数字到今年一季度末就变为16只；重仓持有中国神华的基金也由去年四季度末的33只下降到今年一季度末的9只。

　　在大肆减持传统行业后，基金则开始转战创业板。以神州泰岳为例，一季度神州泰岳股价节节攀升，几乎呈现了单边上涨的格局，3月30日，公司股票除权前股价一举突破了200元大关，成为继贵州茅台、中国船舶后的又一只站上200元的A股。在公司前十大流通股股东中有8家是基金。除了汇添富成长焦点、景顺长城优选外，其余均系银华基金公司旗下基金，包括了银华核心价值、银华富裕主体、银华优质成长等6只基金。

　　在2009年底，公司十大流通股股东总持持股量仅为152万股左右，单个持股量最大的流通股股东仅有25.68万股不到，而一季度末持股量最大的流通股股东银华核心价值优选持股量就已经达到了162.5万股，前十大流通股股东总计持有约723.54万股。

　　吕丽华认为，短期来看，创业板整体走势将处于宽幅振荡态势，资金追棒和估值风险释放的博弈程度会越来越大。部分质地优良、主业符合国家战略产业发展方向、未来成长性鲜明的公司，在经历估值释放之后，会继续得到资金的追捧，上升通道依旧。而业绩平平、增长潜力弱的个股，则或将经历较长时期的股价“去泡沫化”过程。

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