□晨报记者 李锐

　　下跌，下跌，还是下跌！在连续两天收跌后，昨日的A股市场更是出现暴跌，其中沪指收盘站在3000点之下，全天下跌达到4.79%，而深证成指的跌幅更大，收盘跌幅高达6.22个百分点。对此，基金的态度略显平静，认为政策调控的力度超过市场预期，再加上海外市场的重挫，昨日市场大跌也在情理之中，而从目前来看，房产股的利空可能还未出尽。

　　三原因导致暴跌

　　“市场的大跌与国内外的多方面因素有关。”昨日，华安基金就此分析指出，更主要的原因还是受到了周末出台的地产调控政策影响。

　　首先，自上周的国务院常务会议以来，政府高层对房地产调控的措施不断升级，组合拳的力度之大远远超过此前的市场预期，尤其是17日出台了“关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知”，充分表明了政府调控的坚决、强硬的态度；其次，上周五美国股市因高盛被指欺诈的影响大幅收低，带动大宗商品市场的下跌，对短期A股市场情绪也造成了一定的负面影响；最后，期货与现货市场的负向反馈效应有所体现，刚上市两天的股指期货盘中出现快速跳水，可能一定程度上也对现货市场的投资者心理带来了不利影响。

　　同样，大成基金昨日也表达了类似观点，认为楼市调控力度超过预期，除了从信贷方面外，“引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策”正在加紧研究制定中。而汇丰晋信则指出，近期严厉的房地产调控政策的出台使得以地产股为代表的强周期行业受到明显压力，与此同时，市场目前仍然没有有力的向上刺激因素，所以昨天市场大幅下挫也在情理之中。此外，申万巴黎、上投摩根也表达了类似观点。

　　持续大跌概率不大

　　“总体判断，宏观经济和企业业绩的继续向好确立了基本面的有力支持，但政策调控的不确定性并未消除，我们认为整体市场箱体震荡的格局并不会因为短期的暴跌而打破，未来市场由于受制于基本面和政策的反复博弈，继续维持在2800-3200点区间震荡的可能性偏大。”对于近期市场，昨日华安基金指出：“考虑政策压力尚未充分消化，加上前期小盘股上涨过快带来的结构性估值偏高，预计指数重心有一定的下行压力，但市场出现持续大跌的概率并不大。”

　　而大成基金认为，市场一直存在对于紧缩政策的预期，只是最近政府异常严厉的调控预期略超预期，造成市场大跌，但是由于经济的基本面还是向上的，市场大方向并没有产生实质性变化，昨日大跌可能有些反应过度。同样，国泰基金还是维持之前的大盘将维持在3000点附近震荡的观点。而汇丰晋信亦认为，今年总体市场窄幅震荡的格局不会改变，持续的经济复苏和企业业绩增长将有力封杀股指下跌空间。

　　地产股仍被看空

　　有数据显示，上周基金的股票仓位再次降低，其中减持的重点就是地产股。

　　对于地产股的后市走势，基金大多表示谨慎。其中，大成基金认为，目前地产股的估值水平约为15倍左右，而这是基于未来房价持平或上涨的假设下形成的。但是，如果房价不能被抑制，后续调控政策依然有推出的可能，特别是税收政策的调整。因此从板块投资角度来看，地产行业的投资性机会仍未到来。

　　申万巴黎则指出，金融危机以来全力保增长的态势或将结束，真实意义的结构调整正在开启，而随着未来过热风险的增加，国家应该会加大政策的执行力度，整个二季度是政策和经济最为不确定的时期。在这种政策趋势确定、力度不定的情形下，申万巴黎认为短期仍需消化地产调控政策的影响。而行业和板块方面，汇丰晋信依然长期看好并超配“大消费”加之”新兴产业”两大主题。