一周股票市场回顾

　　上周市场震荡盘整，向上动力仍旧不足。而在紧缩政策、新股加速IPO的情况下，市场投资信心依旧偏弱。成交量方面，上周整体保持稳定，未出现明显的缩量或增量，大盘表现平稳。风格上，上周蓝筹股有所逆转，表现强于深圳市场以及中小板个股。板块方面，上周跌幅最大是政策打压下的地产，人民币升值预期落空下的造纸，以及前期泡沫较大的题材板块IT、传播、电子、木材等。涨幅前列的有食品、采掘、农林等板块。

　　蓝筹股在上周的上涨，很大程度上受益于一季报业绩预增。而地产板块的连续下挫与管理层严格的政策打压是直接相关的，其中在周四国务院对二套房首付提高到50%，不失为对楼市的再一重拳。上周政策面重要的事件是一季度运行数据的出炉，虽然宏观走势继续向好，但是股市并未走出相应的行情，投资者对后续政策的不确定担忧加大股市震荡周期。而在场内资金有限的条件下，大盘上冲的动力依旧不足，保持稳定已属不易。对于目前市场，投资者继续谨慎投资心态，对市场参与度也明显不足，大盘将会继续延续牛市震荡行情。

　　截至4月15日的一周内(4.9—4.15)，股票市场：上证指数涨0.62%，深圳成指跌1.46%。其他指数方面，中小板综指跌1.99%，上证180涨0.66%，沪深300涨0.46%。债券市场：国债指数周度微跌0.10%，企业债指数周度微涨0.03%，企债表现好于国债。

　　一周基金市场回顾

　　虽然基础市场涨跌互现，深市弱于沪市，中小盘风格弱于蓝筹风格，但是上周基金并未出现较大风险，整体保持小幅上涨。上周基金指数也是涨跌互现，深市基金指数弱于沪市基金指数。开放式基金方面业绩上升与风格分化并存，其中蓝筹选股型基金涨幅领先。一周业绩前三的基金有华夏复兴、博时配置、汇丰大盘，周度涨幅3%左右。 其中业绩下跌较大跌幅1%以上，如天治趋势，其他多数基金小幅下跌。

　　具体来看，4月15日的一周内(4.9—4.15)，基金指数全线上涨，其中德圣开放式基金净值指数涨1.04%，股票型基金净值指数涨1.12%，偏股混合型基金净值指数涨1.14%，配置混合型基金净值指数涨1.27%，偏债混合型基金指数涨0.43%，债券基金净值指涨0.10%。

　　近期基金市场热点点评

　　证监会称正考虑基金参与融资融券

　　融资融券业务正式启动已近半个月，但市场整体交易情况仍较平淡。不过，这一现状有可能随着基金公司的参与而改变。在日前举办的“2010年中国证券投资基金业年会”上，证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平透露，正在同基金部协商，考虑基金参与融资融券业务。

　　徳圣解读：作为股市的主力机构之一，基金对融资融券的业务参与对于稳定市场十分重要。而融资融券双边机制也将会成为基金经理平衡风险的重要工具。

　　公募基金经理平均任职2.58年 新老经理业绩差异明显

　　自1998年基金开元、基金金泰发行以来，我国公募基金已经走过12个年头，其间不断有人淡出，又有新人进入。于2000以前就开始任职的24位基金经理，大部分也已经离去，仅有王亚伟、林彤彤、尚志民依然坚守在基金经理的岗位上。而丰富的实战经验使得老基金经理的管理业绩远高于新基金经理。

　　徳圣解读：基金经理年轻化是不变的趋势，而作为对经验要求比较高的行业，这也使得新老业绩差距加大，基金经理人才的稳定性仍是行业重要问题。

　　3月份以来净值均增幅逾4% 市场走强QDII密集出海

　　自去年11月管理层放行第二轮QDII基金出海以来，已先后有易方达亚洲精选和招商全球资源发行，目前首只QDII指基国泰纳斯达克100在发，近期又有工银瑞信全球精选等3只QDII基金陆续面市，QDII基金密集出海态势已成。而这与海外市场今年表现强于A股市场有很大关系，QDII基金分散风险的作用逐步得以体现。

　　徳圣解读：受益于国际资本市场的回暖，QDII基金也表现强势，而海外投资的创新类型基金也急切出海。对于危机后复苏的市场，不失为很好的机会。

　　德圣基金研究中心  德圣研究团队

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