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一季度弱势盘整私募较公募抗跌

http://www.sina.com.cn 2010年04月19日 13:22 中国证券报-中证网

　　非结构化私募略强

　　按照海通私募基金分类标准，截至3月31日，各类私募基金业绩如下：

　　一季度的非结构化私募基金的平均净值增长率为-0.05%，结构化私募基金净值下跌1.78%。由于各私募基金净值披露时间点不同，统计的时间段会前后相差几天，因此不便直接用净值增长率比较。我们采用收益减去同期沪深300指数涨跌幅，得到超额收益作为参考比较指标。

　　从相对涨幅看，非结构化私募的业绩稍好于结构化私募。在市场弱势盘整的背景下看，各类私募基金的跌幅小于公募基金，这主要是因为大多数私募基金追求的是绝对收益，只有客户资产增值才能得到业绩提成，因此其整体风险偏好相比公募基金要低。而且在小盘股表现超越大盘的情况下，擅长做小盘股的私募也占有不少优势。

　　重仓股表现突出

　　非结构化私募基金中，第一名和最后一名近一个季度业绩相差34.64%。私募基金第一名精熙1期业绩增长19.31%，优于公募的主动股混型基金8.92%的最高收益，而私募基金最后一名业绩为-15.33%，大于公募基金-10.26%的最大跌幅。

　　非结构化私募基金之间季度业绩标准差5.55%，远高于股混型公募基金之间2.91%的标准差。这说明非结构化私募基金的业绩分歧严重，而公募基金的业绩趋同性相对较高。

　　表现较好的非结构化私募基金中，2009年底成立的新私募有4只，前五名分别是精熙1期、和聚1期、隐形冠军1期、六禾光辉岁月1期和六禾财富银盏1期，一季度净值增长率分别为19.31%、19.00%、17.14%、17.00%和15.27%。全部纳入统计的343只非结构化私募中，有91%的私募基金业绩超越沪深300指数。在一季度业绩前33名的私募基金中，精熙1期、云程泰、海洋之星1号以及菁英时代成长1号等私募基金的近1年业绩名列前茅。

　　整体来看，一季度业绩表现优秀的非结构化私募，其近一年的业绩也处于同类私募的领先水平。说明近一年以来的私募基金的短期业绩延续性较强。

　　具体分析业绩居前的非结构化私募基金，明达系列重仓的爱尔眼科1季度表现优异，季度涨幅达44.67%，对其业绩贡献较大。证大1期重仓的神州泰岳，季度涨幅为86.69%，是其一季度业绩领先的主要原因之一。

　　结构化私募超额收益的前3名是恒鑫“套利+新股”1期、环球1号和昆仑7号，一季度净值分别上涨18.28%、13.83%和9.18%。结构化私募基金的业绩分歧同样较大，最好和最差的结构化私募基金业绩相差36.38%，一季度业绩的标准差为5.60%，业绩分歧比非结构化私募稍高。

　　私募2010年一季度净值增长top10%

　　基金类型名称成立日期管理公司一季度净值增长(%) 一季度超额最近1年最近1年超投资经理

　　收益排名净值增长率(%) 额收益排名

　　非结构化私募精熙1期 2009-02-23 精熙投资 19.31 1 121.21 1 夏宁

　　和聚1期 2009-07-14 和聚投资 19.00 2 李泽刚

　　隐形冠军一期 2009-05-08 京富融源 17.14 3 43.66 16 李彦炜

　　六禾光辉岁月1期 2009-01-12 六禾投资 17.00 4 80.40 9 夏晓辉

　　六禾财富银盏一期 2008-03-26 六禾投资 15.27 5 65.33 19 夏晓辉

　　明达 2005-11-28 明达资产 15.63 6 54.80 29 刘明达